Jos Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtionlainan tuotto nousee 4, 5%: iin, S&P 500 -indeksi (SPX) todennäköisesti loppuu 2018 jopa 25% alle ennätyskorkeansa lähellä 26. tammikuuta, Goldman Sachs Group Inc: n setelilainan mukaan. (GS), kuten Bloomberg on ilmoittanut. Se alentaisi S&P 500: n arvoon 2 155, Bloomberg sanoo, että se olisi 21, 5% alhaisempi kuin 27. helmikuuta. Vaikka tämä edustaa "stressitestin" skenaariota, se on kuitenkin melko uskottava.
Vahva maailmanlaajuinen talouskasvu luo inflaatiopaineita, joita keskuspankki päättää torjua korkojen nousun kautta. Lisäksi Fed on sitoutunut vähentämään laaja-alaista tasetaan, mikä myös alentaisi joukkovelkakirjojen hintoja ja nostaisi tuottoja. 10-vuoden valtionlainan tuotto oli 2, 9% 27. helmikuuta päättyessä. Samaan aikaan Investopedia Anxiety Index (IAI) on edelleen tietoinen arvopaperimarkkinoiden huolestumisesta miljoonien lukijamme välillä ympäri maailmaa. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista: 8 uhkaa markkinoille vuonna 2018. )
Stressitestaus vs. perustyyppi
Sijoittajien tulee huomata, että Goldmanin 10 vuoden vuotuisen valtionlainan ennusteen mukaan tuotto on 3, 25% vuoden 2018 loppuun mennessä ja 3, 60% vuoden 2019 loppuun mennessä, Bloombergin ja Goldmanin USA: n viikoittaisen Kickstart-raportin 16. helmikuuta päivätyn raportin mukaan. Lisäksi Goldman Projektit, joiden S&P 500 päättyy vuoden 2018 lopussa 2850, mikä merkitsisi 3, 9%: n voittoa 27. helmikuuta päättyessä, ja raportissa he suosittelevat sijoittajia ostamaan S&P 500: n ja myymään 10-vuotisen velkakirjan.
'Vaarallinen, epävarma'
Sitten, kun 10 vuoden tuotto on nyt neljän vuoden huipulla, osakemarkkinat reagoivat joukkovelkakirjamarkkinoiden muutoksiin, kertoo Sit Investment Associates -yrityksen vanhempi joukkovelkakirjalainapäällikkö Bryce Doty CNBC: n huomautuksissa. "Tyypillisesti osakemarkkinat ovat myyneet ja ovat luoneet lennon laatuun, joka on laskenut tuotot. Kaikki on muuttunut. Sinulla on nyt osakemarkkinat reagoimassa tuottojen ja joukkovelkakirjojen nousuun pikemminkin kuin päinvastoin", hän sanoi..
Doty kertoi CNBC: lle myös 22. helmikuuta ilmestyessään, että nykyinen ympäristö on "vaarallinen pahemmassa paikassa, epävarma parhaassa". Hänen huolensa: räjähtävä liittovaltion budjettivaje johtuu verovähennysten ja menojen lisääntymisen yhdistelmästä. Fed aikoo myös vähentää massiivista taseensa tasoa. Hän on varma, että Fed nostaa korkoja neljä kertaa tänä vuonna, yhden enemmän kuin heidän virallisen ennusteensa mukaan. Hän kertoi myös CNBC: lle, että 10-vuotisen kassalainan osalta "10, 20 peruspistettä kuukaudessa saa sinut nopeasti 4 prosenttiin".
Doty suosittelee sijoittajille suojautumista joukkovelkakirja futuurisopimuksilla. Tämä on tapa "muuttaa pelko halpoksi vakuutukseksi", kuten hän kertoi CNBC: lle. Entinen keskuspankin pääjohtaja Alan Greenspan ja arvostettu joukkorahastojen hallinnoija Bill Gross ovat niitä, jotka ovat varoittaneet, että osakkeita on tuettu Fedin ja muiden keskuspankkien suunnittelemalla keinotekoisen alhaisella korolla. (Katso lisää: Osakkeiden iso uhka on joukkovelkakirjalainan romahdus: Greenspan .)
'Elämän kiertokulku'
Positiivisemman näkymän ilmaisee Credit Suisse AG: n pääomamarkkinoiden strategia Jonathan Golub. Kuten hän kertoi Bloombergille, "Jos hinnat nousevat 3 prosentista, se on hyvä asia." Hän kutsui 3, 5%: n osakekurssien "neutraaliksi tasoksi", mutta lisäsi: "Jos tuotot nousevat 4%: sta, se on ongelma." Golub uskoo, että äskettäinen osakemarkkinoiden korjaus aiheutti huolta palkkakorotuksista ja yleisestä inflaatiosta, joka nostaa kustannuksia ja alentaa yritysten voittomarginaaleja, eikä nouseviin tuottoihin. Hän uskoo myös, että S&P 500 voi edetä 5–6%, vaikka tuotot nousisi 50–60 peruspistettä. Golub puhui Bloombergin kanssa 20. helmikuuta.
Myös Montrealin keskuspankin (BMO) jaoston BMO Capital Markets -sijoitusstrategisti Brian Belski uskoo, että korkojen nousu ei vahingoita osakkeita nykyisellä tasolla. "Kun ansiot nousevat, osakemarkkinat nousevat, ja korot nousevat, kaikki toimii yhdessä. Kutsuimme sitä aikaisemmin elämän ympyräksi", hän kertoi Bloombergille. Toisaalta JPMorgan Chase & Co: n (JPM) strategiat kirjoittavat, että nykyiset noin 18-prosenttiset korkoerot osakepääomalle ovat kestäviä niin kauan kuin korot pysyvät alle 4%, Bloomberg lisää.
