Kullan hinta laski viime viikolla kolmen viikon alimpaan hintaan, kun dollari sai pitoa korkeampien odotusten mukaan aggressiivisempaan Fed-kiristykseen. Trendit kääntyivät torstaina loppupuolelta kultakaupan ollessa yli 1 320 dollaria unssilta, kun dollari- ja osakemarkkinat painostuivat pelkoihin kaupan lisääntyneiden jännitteiden lisääntymisestä.
Joukkovelkakirjojen tuottojen, dollarin ja riskinottohalun kehitys todennäköisesti hallitsee tulevina viikkoina, ja lisääntynyt volatiliteetti on todennäköisesti keskeinen markkinaominaisuus. Yhdysvaltojen taloudellisten tietojen julkistamista seurataan edelleen hyvin tarkasti, etenkin kun otetaan huomioon jatkuvasti keskittyminen inflaatioon ja Fedin tiukentamissuunnitelmat.
Valmistustiedot erääntyvät
Yhdysvaltain ISM: n ei-teollisuusindeksi julkaistaan maanantaina odottaen huomattavan vahvaa lukemista, kun otetaan huomioon tuotantotiedot, jotka ovat vahvistaneet otsikkolukeman toukokuusta 2004 lähtien. Tärkein tiedote on perjantaina työllisyysraportti, etenkin kun otetaan huomioon meneillään oleva keskustelu ympäröivistä inflaatiokehityksistä. Muiden kuin maatilojen palkkalistojen muutos luo aina epävakautta, ja työttömyysaste on tärkeä työmarkkinoiden kireyden mittaamiseksi, vaikka keskitulotiedoilla on todennäköisesti suurin lyhytaikainen vaikutus.
Odotettua vahvemmat tulotiedot viime kuussa olivat ratkaiseva tekijä lisääntyneissä inflaatioon liittyvissä huolenaiheissa, ja tämän kuukauden tietoja seurataan väistämättä erittäin tarkkaan Wall Streetillä. Toinen vahva lukema voimistaa inflaatioon liittyviä huolenaiheita ja vahvistaa odotuksia siitä, että keskuspankin on tiukennettava rahapolitiikkaa aggressiivisemmin rankaisemalla neljä koronkorotusta tänä vuonna. Tässä ympäristössä dollari todennäköisesti saisi uutta tukea, jolla olisi taipumus painostaa kullan hintoja. Sen sijaan keskimääräisen ansiotason hillitty vapauttaminen olisi tärkeää vähentää inflaatioon liittyviä huolenaiheita, sillä heikentynyt dollari lisäsi kultaa ja laski Yhdysvaltain tuottoja.
Markkinat ovat hinnoitelleet täysimääräisesti Federal Reserve -korkojen korotuksesta maaliskuun kokouksessa, ja futuurimarkkinoilla on tapahtunut muutos osoittamaan suurempaa potentiaalia neljään korkojen nousuun vuoden 2018 aikana. Tässä ympäristössä dollarin voitolle on vain rajoitettu mahdollisuus. Yhdysvaltain tuottojen muutos jatkuu, ellei inflaatiopelastuksia kasvateta merkittävästi.
Keskuspankin päätökset
Tässä yhteydessä kahden muun G3-keskuspankin poliittiset päätökset ja markkinakomennot ovat tärkeitä myös valuuttamarkkinoiden ja kullan kannalta. EKP ilmoittaa viimeisimmästä poliittisesta päätöksestään torstaina ilman, että politiikassa tapahtuu muutoksia. Eteenpäin suuntautumisessa on kuitenkin mahdollisuus siirtyä poistamalla lieventävä puolueellisuus. Suhteellisen haukkailla asenteilla olisi taipumus vahvistaa euroa, vaikka mahdolliset korkeammat joukkovelkakirjojen tuotot kompensoivat kaiken kultatuen.
Japanin keskuspankki ilmoittaa poliittisesta päätöksestään perjantaina, eikä politiikassa odoteta muutosta. Pankin tulevaisuudenohjaus on myös avainkomponentti, kun otetaan huomioon odotukset asteittaisesta vetäytymisestä määrällisestä keventämisohjelmasta ensi vuonna. Kuvernööri Haruhiko Kurodon dovish kommentti pyrkii tukemaan dollaria ja painamaan kultaa alhaisemmaksi.
Yhdysvaltain tuotto-odotusten tulisi suojata dollaria ja rajoittaa kullan ostamista, vaikkakin riskinottokehitys jatkuu tärkeänä painopistealueena, etenkin kun osakemarkkinat palaavat jälleen myyntipaineisiin viikon aikana. Osakemarkkinoiden jatkuneet jyrkät tappiot ja yleinen riskiolosuhteiden heikkeneminen aiheuttaisi kulle uutta puolustavaa tukea.
Kaupan kehitys tulee olemaan tärkeä painopiste viikolla sen jälkeen, kun presidentti Trump ilmoitti Yhdysvaltain teräksen ja alumiinin tuontitariffista, ja se lisäsi pelkoja kauppasotista. Globaalin kaupan jännitteiden jatkuva kasvu lisäisi myyntipaineiden riskiä globaaleilla osakemarkkinoilla, mikä taipumus kasvattaa myös potentiaalista kultatukea. Lisäkorotuspaine LIBOR-korkoihin heikentäisi myös riskiolosuhteita ja lisääisi puolustavan kultatuen potentiaalia.
