Mikä on osakemarkkina-asteen suhde BKT: hen?
Osakemarkkina-arvon suhde BKT: hen on suhde, jota käytetään määritettäessä onko kokonaismarkkinat aliarvostettu vai yliarvostettu historialliseen keskiarvoon verrattuna. Suhdetta voidaan käyttää keskittymiseen tietyille markkinoille, kuten Yhdysvaltojen markkinoille, tai sitä voidaan soveltaa globaaleille markkinoille laskelmassa käytettyjen arvojen mukaan. Se lasketaan yksinkertaisesti osakemarkkinakatolla jaettuna bruttokansantuotteella.
Osakemarkkina-arvo suhteessa BKT: hen tunnetaan myös nimellä Buffett-indikaattori - sijoittajan Warren Buffettin suosion jälkeen.
Osakemarkkina-asteen suhde BKT: hen on kaava
Markkina-arvo suhteessa BKT: hen = GDPSMC × 100 missä: SMC = osakemarkkina-arvoGDP = bruttokansantuote
Mitä osakemarkkina-asteen suhde BKT: hen kertoo?
Osakemarkkina-arvon ja BKT-suhteen käyttö kasvoi näkyvästi sen jälkeen, kun Warren Buffett kommentoi kerran, että se oli "luultavasti paras yksittäinen mitta siitä, missä arvonmääritykset ovat milloin tahansa." Se on kaikkien markkinoilla olevien julkisesti noteerattujen osakkeiden kokonaisarvo jaettuna talouden bruttokansantuotteella (BKT). Suhteessa verrataan kaikkien varastojen arvoa aggregaattitasolla maan kokonaistuotannon arvoon. Laskelman tulos on prosenttiosuus BKT: stä, joka edustaa osakemarkkina-arvoa.
Kaikkien Yhdysvaltojen julkisesti käydyjen osakkeiden kokonaisarvon laskemiseksi useimmat analyytikot käyttävät Wilshire 5000 Total Market -indeksiä, joka on indeksi, joka edustaa kaikkien osakkeiden arvoa Yhdysvaltain markkinoilla. Suhteen laskennassa käytetään nimittäjänä neljännesvuosittaista BKT: tä.
Tyypillisesti yli 100%: n tuloksen sanotaan osoittavan markkinoiden yliarvostetun, kun taas noin 50%: n arvon, joka on lähellä Yhdysvaltain markkinoiden historiallista keskiarvoa, sanotaan osoittavan aliarvostuksen. Jos arvostusaste laskee välillä 50 - 75%, markkinoiden voidaan katsoa olevan vähäisesti aliarvostettuja.
Markkinat voidaan myös arvostaa käypään arvoon, jos suhde laskee välillä 75–90%, ja kohtuullisesti yliarvostettu, jos se on välillä 90–115%. Viime vuosina on kuitenkin kiihkeästi keskusteltu siitä, mikä prosenttitaso on tarkka aliarvostuksen ja yliarvostuksen osoittamiseksi, kun otetaan huomioon, että suhde on noussut korkeammaksi pitkän ajanjakson ajan.
Markkinakatto suhteessa globaaliin BKT: hen voidaan myös laskea tiettyjen markkinoiden suhdeluvun sijasta. Maailmanpankki julkaisee vuosittain tietoja osakekannan kapitalisaatiosta maailman BKT: hen, joka oli 55, 2% vuoden 2015 lopussa.
Markkinakaton suhde BKT: hen vaikuttaa alkuperäisen julkisen tarjonnan kehitykseen ja julkisesti kaupankäynnin kohteena olevien yritysten prosenttiosuuteen verrattuna yksityisiin yrityksiin. Kaikki muut ovat samat, jos julkisten ja yksityisten yritysten prosenttiosuus kasvaa huomattavasti, markkinakatto suhteessa BKT: hen nousee, vaikka mikään ei ole muuttunut arvostusnäkymistä.
- Osakemarkkina-arvon suhde BKT: hen on suhde, jota käytetään määritettäessä onko kokonaismarkkinat aliarvostettu vai yliarvostettu historialliseen keskiarvoon verrattuna. Jos arvostusaste laskee välillä 50 - 75%, markkinoiden voidaan katsoa olevan vähäisesti aliarvostettuja. Markkinat voidaan myös arvostaa käypään arvoon, jos suhde laskee välillä 75–90%, ja kohtuullisesti yliarvostettua, jos se on välillä 90–115%. Osakemarkkinoiden aktivointiaste suhteessa BKT: hen tunnetaan myös nimellä Buffett-indikaattori - sijoittajan Warren Buffettin jälkeen, joka popularisoi sen käyttöä.
Esimerkki osakemarkkina-arvon suhteesta BKT: hen
Lasketaan historiallisena esimerkkinä markkinakatto Yhdysvaltain BKT-suhteeseen 30. syyskuuta 2017 päättyneeltä vuosineljännekseltä. Osakemarkkinoiden kokonaisarvo Wilshire 5000: lla mitattuna oli 26, 1 biljoonaa. Yhdysvaltain reaalinen BKT kolmannella vuosineljänneksellä oli 17, 2 biljoonaa dollaria. Markkinakatto suhteessa BKT: hen on näin ollen:
Markkinakatto suhteessa BKT: hen = 17, 2 biljoonaa dollaria 26, 1 biljoonaa dollaria × 100 = 151, 7%
Tässä tapauksessa 151, 7% BKT: stä edustaa koko osakemarkkina-arvoa ja osoittaa, että se on yliarvostettu.
Vuonna 2000 Maailmanpankin tilastojen mukaan markkinakatto suhteessa BKT: hen Yhdysvalloissa oli 153%, mikä on jälleen merkki markkinoiden yliarvostuksesta. Yhdysvaltojen markkinoiden laskiessa jyrkästi dotcom-kuplan puhkeamisen jälkeen tällä suhteella voi olla ennustearvo markkinoiden signalointihuippujen suhteen.
Vuonna 2003 suhde oli kuitenkin noin 130%, joka oli edelleen yliarvostettu, mutta markkinat tuottivat kaikkien aikojen ennätyksiä seuraavien vuosien aikana. Vuodesta 2019 lähtien markkinat ovat valmistautumassa ylittämään vuoden 2000 tason.
