Laskentakäytännöt Yhdysvalloissa ovat parantuneet vuosien varrella, mutta on edelleen paljon tapoja, joilla yritykset voivat manipuloida taloudellista tulostaan. Eikä vain tavanomaisin tavoin - tasetta voidaan jopa käyttää "tulojen" varastointiin tuleville kausille! Todisteet näistä käytännöistä näkyvät oikaistuina ansainnoissa, jotka voivat olla tuhoisia osakekurssille.
Tutkimme miksi ja miten yritykset hyödyntävät luovaa kirjanpitoa yliarvioidakseen yrityksen varat tai aliarvioivat sen velat. Tuloksena voi olla harhaanjohtava ansaintavoiman ja taloudellisen tilanteen mittari. Tässä artikkelissa tutkitaan yksinkertaisia tapoja, joilla sijoittajat voivat löytää ongelmia yksinkertaisesti tarkastelemalla yhtiön tilinpäätöstä ja paljastettuja tietoja.
Miksi kasvattaa taseta?
Taseensa manipuloivat yritykset pyrkivät usein kasvattamaan ansaintavoimaansa tulevina kausina (tai kuluvana ajanjaksona) tai luomaan vahvan taloudellisen tilanteen. Loppujen lopuksi taloudellisesti vakaat yritykset voivat helpommin saada luottolimiittejä alhaisilla korkoilla, samoin kuin helpommin laskea liikkeelle velkarahoitusta tai liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja paremmilla ehdoilla.
Varojen yliarvostelu
Varaus epäilyttäville tileille
Myyntisaamisilla on avainasemassa ennenaikaisten tai valmistettujen tulojen havaitsemisessa, mutta niitä voidaan käyttää myös omaan tuloonsa lisäämiseen epävarmojen tilien varauksen muodossa. Epävarmojen tilien varanto osoittautuu tietysti tulevaisuudessa riittämättömäksi, jos sitä muutetaan kielteisesti, mutta myyntisaamiset saavat lyhyellä aikavälillä tilapäisen lisäyksen.
Sijoittajat voivat havaita, milloin epävarmojen tilien varannot ovat riittämättömät vertaamalla myyntisaamisia nettotuloihin ja tuottoihin. Kun tase-erä kasvaa nopeammin kuin tuloslaskelmaerä, sijoittajat saattavat haluta tutkia, onko epävarmojen tilien varaus riittävä tutkimalla lisätietoja.
Mainosjakauman manipulointi
Varasto edustaa valmistettujen, mutta vielä myymättä olevien tuotteiden arvoa. Kun nämä tavarat myydään, arvo siirretään tuloslaskelmaan myytyjen tavaroiden hankintamenoon. Seurauksena on, että varaston arvon yliarviointi johtaa myytävien tavaroiden kustannusten aliarviointiin, ja siten keinotekoisesti korkeampi netto tuotto, olettaen, että varaston ja myynnin tasot pysyvät vakiona.
Yksi esimerkki manipuloidusta varastosta oli Laribee Wire Manufacturing Co., joka rekisteröi phantom-varastot ja kantoi muuta varastoa paisuneilla arvoilla. Tämä auttoi yritystä lainaamaan noin 130 miljoonaa dollaria kuudesta pankista käyttämällä varastota vakuutena. Samaan aikaan yrityksen tilikauden nettotulot olivat 3 miljoonaa dollaria, kun se menetti todella 6, 5 miljoonaa dollaria.
Sijoittajat voivat havaita yliarvostetut varastot etsimällä selkeitä suuntauksia, kuten varastot kasvavat enemmän kuin myynti, varaston liikevaihdon lasku, varastot nousevat nopeammin kuin kokonaisvarat ja laskee myynnin kustannukset prosentteina myynnistä. Näiden lukujen epätavalliset vaihtelut voivat viitata mahdollisiin varastokirjanpitopetoksiin.
Tytäryhtiöt ja yhteisyritykset
Kun julkiset yritykset tekevät suuria sijoituksia erilliseen liiketoimintaan tai yhteisöön, ne voivat joko kirjata sijoituksen konsolidointimenetelmällä tai pääomaosuusmenetelmällä riippuen kyvystään hallita tytäryhtiötä. Valitettavasti tämä jättää oven yrityksille, jotka haluavat piilottaa ja manipuloida tytäryhtiöidensä tai yhteisyritystensä todellista suorituskykyä.
Pääomaosuusmenetelmän mukaisesti sijoitus kirjataan hankintamenoon ja sitä mukautetaan myöhemmin heijastamaan osuutta nettovoitosta tai -tappiosta. Vaikka tämä ilmoitetaan taseessa ja tuloslaskelmassa, menetelmä rajoittaa sijoittajien saatavilla olevia tietoja. Esimerkiksi yritys voisi yliarvioida korkokatetta muuttaakseen tytäryrityksen vipuosuuksia.
Sijoittajien tulee olla varovaisia - ja ehkä tarkastella tilintarkastajan luotettavuutta -, kun yritykset käyttävät pääomaosuusmenetelmää kirjanpitoon tilanteissa, joissa niiden näyttää olevan määräysvallassa tytäryritystä. Esimerkiksi Kiinassa toimiva yhdysvaltalainen yritys, joka toimii useiden tytäryhtiöiden kautta, joissa sen näyttää olevan määräysvallassa, voisi luoda manipuloinnille kypsän ympäristön.
Aliarvostavat velat
Eläkevelvoitteet
Eläkevelvoitteet ovat kypsiä manipuloimaan julkisten yhtiöiden kesken, koska velkoja syntyy tulevaisuudessa ja niiden luomiseksi on käytettävä yrityksen tuottamia arvioita. Yritykset voivat tehdä aggressiivisia arvioita parantaakseen sekä lyhytaikaisia tuloja että luodakseen illuusion vahvemmasta taloudellisesta tilanteesta.
Yritykset voivat saada itsensä näyttämään vahvemmasta taloudellisesta tilanteesta muuttamalla muutamia oletuksia eläkevelvoitteen vähentämiseksi. Koska eläke-etuusvelvoite on työntekijöiden ansaitsemien tulevien maksujen nykyarvo, näitä tilejä voidaan tehokkaasti hallita diskonttokoron avulla. Diskonttauskoron nostaminen voi vähentää eläkevelvoitetta merkittävästi velvoitteen suuruudesta riippuen.
Samaan aikaan yritykset voivat käyttää eläkelaskentaa myös manipuloidakseen lyhytaikaisia tuloja muuttamalla keinotekoisesti nettotulokustannuksia tai eläkejärjestelmän varojen odotettua tuottoa tuloslaskelmaan. Vaikka arvion tulisi olla suunnilleen sama kuin diskonttokorko, yritykset voivat tehdä aggressiivisia arvioita, jotka vaikuttavat sitten tuloslaskelmaan. Järjestelmän varojen odotettavissa olevan tuoton kasvu vähentää tuloslaskelman eläkekuluja ja lisää nettotuloja.
Ehdolliset velat
Ehdolliset velat ovat velvoitteita, jotka ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista, jotta voidaan vahvistaa velvoitteen olemassaolo, saatavan määrä, maksunsaaja tai maksettava päivä. Esimerkiksi takuuvelvoitteita tai ennakoituja oikeudenkäyntimenetyksiä voidaan pitää ehdollisina velkoina. Yritykset voivat luovasti laskea nämä velat aliarvioimalla niiden olennaisuuden.
Yritykset, jotka eivät kirjaa ehdollista velkaa, joka todennäköisesti syntyy ja jolle on kohtuullista arviota, aliarvioivat velat ja yliarvioivat nettotulonsa tai oman pääomansa. Sijoittajat voivat välttää nämä ongelmat lukemalla huolellisesti yrityksen alaviitteet, jotka sisältävät tietoja näistä velvoitteista.
Pohjaviiva
Yritykset voivat manipuloida taseitaan monilla eri tavoilla vaihto-omaisuuden kirjanpidosta ehdollisiin velkoihin. Sijoittajat voivat kuitenkin havaita nämä käytännöt yksinkertaisesti lukemalla tilinpäätöstä hiukan tarkemmin.
