Mikä on pieni tilausten toteuttamisjärjestelmä?
Pienten toimeksiantojen täytäntöönpanojärjestelmä (SOES) on tietokoneverkko, joka toteutti automaattisesti kaupat Nasdaqin arvopapereilla ja joillakin Nasdaqin pienimuotoisilla arvopapereilla. Nasdaq otti tämän pakollisen järjestelmän käyttöön likviditeetin puutteen vuoksi vuoden 1987 osakemarkkinoiden kaatumisen jälkeen. SOES antoi yksittäisille sijoittajille mahdollisuuden toteuttaa kauppoja nopeasti muuttuvilla markkinoilla ja antoi heille saman pääsyn tilauksiin ja toimeenpanoon kuin suuremmilla kauppiailla.
Pienten tilausten toteuttamisjärjestelmien (SOES) ymmärtäminen
SOES otettiin ensimmäisen kerran käyttöön joulukuussa 1984 25 osakkeelle, jotta yksittäiset kauppiaat, joiden tilaukset ovat pienempiä tai yhtä suuria kuin 1 000 osaketta, tarjoavat automaattisen toimeksiannon toimeenpanon. Kun SOES: stä tuli pakollinen loppuvuodesta 1987, se joutui Nasdaq-jäsenyritysten raskaan pessimismiin, koska se pakotti heidät toteuttamaan kaikki SOES-kaupat, jotka täyttivät markkinoijan päättäjän ilmoittaman hinnan. Merkittäviä rajoituksia asetettiin estämään päiväkauppiaita hyödyntämästä järjestelmää ja hyödyntämästä markkinoiden päättäjien tarjoamia vanhoja hintoja.
SEOS: n perintö rahoitusmarkkinoilla on, että se käytännössä "tasoitti toimintaedellytyksiä" ja paransi merkittävästi pienimuotoisten sijoittajien likviditeettiä. Se vaati markkinoiden päättäjiä hyväksymään SOES-tilaukset, jotka vastasivat heidän ilmoitettua tarjousta, ja kysyvät hintoja, ja antoivat yksittäisille kauppiaille mahdollisuuden toteuttaa tilauksia osakekaupasta, joka oli korkeintaan 250 dollaria osakkeelta. Laitokset eivät voineet käyttää SOESia; myös välittäjät eivät voineet käydä kauppaa omalla tilillään, vaikka he voisivat käyttää SOES-kauppaa kauppaan pienten asiakkaiden puolesta. Kun elinkeinonharjoittaja on tehnyt tilauksen SOES: n kautta, sen on odotettava vähintään viisi minuuttia asettaakseen uuden kaupan samalle varastolle SOES: n kautta.
Tämän järjestelmän käyttö ei ole enää tarpeellista, koska tieto- ja viestintätekniikan kehitys on mahdollistanut yksittäisten kauppiaiden suorittaa nopeita, suuria kauppoja samoin kuin institutionaalisten kauppiaiden. SOES toimii nyt Nasdaq-markkinoiden päättäjien tietokonepohjaisena linkkinä, joka mahdollistaa enintään 1 000 osakkeen tilaukset ohittaa välittäjät ja vastaanottaa automaattisen toteutuksen parhaalla mahdollisella hinnalla.
Pieni tilausten toteuttamisjärjestelmän bandiitit
SOES-bandiitti on slangi termi kauppiaille, jotka hyödyntävät järjestelmää tekemällä nopeita osto- ja myyntitilauksia saadakseen voittoa pienistä hinnanmuutoksista. SOES-rosvot suorittavat pienen kaupan arvopapereella manipuloidakseen hintaa ja suorittaa sitten suuremman tapahtuman hinnan tehottomuuden hyödyntämiseksi. Heidän keskimääräinen voitto on pieni, mutta he voivat käydä kauppaa satoja tai jopa tuhansia kertoja viikossa. Tätä pidetään sisäpiirikaupan muotona, koska tilauksen tekijällä on etukäteen tieto markkinoiden todennäköisestä liikkeestä, jota muut markkinaosapuolet eivät tiedä. Harvey Houtkin All-Tech Direct Inc: stä tuli yhdeksi tunnetuimmista SOES-rosvoista voitettuaan vuoden 1993 liittovaltion muutoksenhakutuomioistuimen oikeudenkäynnin, joka pakotti arvopaperi- ja pörssikomission sallimaan laajemman pääsyn SOES: ään ja julkaissut vuoden 1998 kirjan Secrets of SOES Bandit .
