MÄÄRITELMÄ lyhyestä kuponkista
Lyhyt kuponki on joukkovelkakirjalainalle suoritettu maksu lyhyemmässä ajassa kuin joukkovelkakirjalainan normaali. Useimmiten lyhyt kuponki on joukkovelkakirjalainan ensimmäinen kuponki. Lyhyta kuponkia käytetään, jos liikkeeseenlaskija haluaa suorittaa maksuja tietyinä päivinä, esimerkiksi 30. kesäkuuta ja 31. joulukuuta, eikä vain tietyn ajan kuluttua siitä, kun se myydään päämarkkinoilla.
BREAKING DOWN Lyhyt kuponki
Yhdysvalloissa kuponkimaksut suoritetaan yleensä puolivuosittain, toisin sanoen joka kuusi kuukautta. Lyhyellä kuponkilla tarkoitetaan joukkovelkakirjalainan koronmaksuja ajanjaksolta, joka on lyhyempi kuin tavanomainen kuusi kuukautta. Nämä maksut koskevat yleensä ensimmäistä kuponkimaksua joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen. Seuraavat maksut ensimmäisen koronmaksun jälkeen jaetaan normaalin puolivuotiskauden jälkeen. Oletetaan esimerkiksi, että viisivuotinen joukkovelkakirjalaina laskettiin liikkeeseen 15. maaliskuuta 2017. Lainan on maksettava kuponkeja kahdesti vuodessa 15. toukokuuta ja 15. marraskuuta joka vuosi, kunnes se erääntyy. Sen ensimmäisen maksupäivän on määrä olla 15. toukokuuta 2017. Tänä päivänä sijoittaja saa korkoa, joka on kertynyt liikkeeseenlaskupäivästä maksupäivään eli 15. maaliskuuta - 15. toukokuuta, joka on alle kuusi kuukautta. Itse asiassa tämä koronmaksu kattaa vain kaksi kuukautta. Seuraavat kuponkimaksut maksetaan kuitenkin normaalisti ja kokonaisuudessaan tavanomaisen kuuden kuukauden jakson jälkeen.
Lyhyt kuponki lasketaan kertyneistä koroista, jotka maksetaan liikkeeseenlaskupäivästä ensimmäiseen kuponkimaksuun. Ensimmäisestä korkoerästä sijoittaja saa korkoa, joka on suhteessa maturiteettiin. Jatkamalla yllä olevaa esimerkkiä, oletetaan, että joukkovelkakirjalainan korko on 4% ja nimellisarvo on 100 000 dollaria. Päivämäärä 15. maaliskuuta (liikkeeseenlaskupäivä) ja 15. toukokuuta (kuponkipäivä) välillä on 61. Kuuden kuukauden jaksolla tai viitejaksolla, joka johtaa maksupäivään (15. marraskuuta 2016 - 15. toukokuuta 2017), on 181 päivää. Kupongin, joka maksetaan 15. toukokuuta, voidaan laskea seuraavasti:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 dollaria = 674, 03 dollaria
Sen mukaan, kuinka lyhyt kuponki on, kertynyt korko vaikuttaa joukkovelkakirjalainan arvoon liikkeeseenlaskuhetkellä, mikä heijastuu tarjontahinnassa.
Joissakin maissa on tapana suorittaa kuponkimaksut vain kerran vuodessa. Kupongimaksujen suorittamisaikataulu ei yleensä vaikuta tuottoihin, koska joukkovelkakirjalainan hinta mukautuu nopeasti siten, että minkä tahansa liikkeeseenlaskun efektiivinen tuotto on verrattavissa vastaaviin joukkovelkakirjalainoihin markkinoilla. Epätavalliset maksuaikataulut, kuten sellaiset, joissa maksua ei suoriteta usean vuoden ajan, saattavat kuitenkin vaatia suurempaa efektiivistä tuottoa houkutella ostajia.
