Lontoon pankkien välinen tarjoama korko, joka tunnetaan yleisesti lyhenteellä LIBOR, on maailman tärkein viitekorko, jota käytetään laajalti viitekorkona rahoitusinstrumenteille ja lainatuotteille, joiden kokonaismäärä on satoja biljoonia dollareita ympäri maailmaa. Monikäyttökorko LIBOR asettaa perustan vakuudettomien lyhytaikaisten varojen lainaamiselle suurten pankkien välillä pankkienvälisillä markkinoilla sekä erilaisten lainojen korkojen laskemiseksi koko maailmassa. 31 päivään tammikuuta 2014 asti LIBOR-etuliite oli BBA, joka tunnetaan nimellä BBA LIBOR, koska sitä hallinnoi British Banker's Association (BBA). Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited otti kuitenkin 1. helmikuuta 2014 käyttöön LIBORin hallinnon muuttamalla sen ICE LIBORiksi.
Origins
LIBOR syntyi 1960-luvun lopulla, kun kreikkalainen pankkiirihenkilö Minos Zombanakis järjesti syndikoidun lainan 80 miljoonan dollarin arvosta Iranin Shahille vasta avatusta Lontoon Valmistaja Hannoverin sivukonttorista (nykyään osa JPMorgan Chasea). Laina oli sidottu muutamien viitepankkien ilmoittamiin rahoituskustannusten keskiarvoon. Järjestelmä lopulta kehittyi ja sen otti vuonna 1986 vastaan British Banker's Association (BBA), joka virallisti hallintoon ja tiedonkeruuseen liittyvän prosessin. (Aiheeseen liittyvä lukeminen, katso: Johdanto LIBORiin) n
Manipulointi
Kysymys LIBORin uskottavuudesta ilmestyi ensimmäistä kertaa vuoden 2007 finanssikriisin aikana, kun noudatettu korko käyttäytyi äkillisesti ja epäjohdonmukaisesti muiden markkinakorkojen ja hintojen perusteella. Seuraavina vuosina rahoitusalan sääntelijät ja eräät viranomaiset tutkivat LIBORin väitettyä manipulointia. Nämä tutkintaprosessit paljastivat monia LIBOR-järjestelmän heikkouksia ja kyseenalaistivat sen uskottavuuden standardina. Tärkeimmät havainnot olivat:
- Tapahtumatietojen käyttö LIBOR-lähetyksissä väheni. Korkoa laskaneet huomautukset pankit "manipuloivat", koska tällainen manipulointi saattoi auttaa pankkeja parantamaan luottokelpoisuuttaan tai parantamaan kaupankäyntiasentoaan. LIBORin hallintojärjestelmässä oli porsaanreikiä, jotka tarjosivat rahoittaville pankeille mahdollisuuden siirtää korkoja sopii heille. Hallintojärjestelmästä puuttui riittävä avoimuus ja vastuuvelvollisuus, mikä johti toistuviin manipulointiyrityksiin.
Vaikka oli selvää, että LIBOR-ilmoituksissa oli tapahtunut joitain vakavia väärinkäytöksiä, mitään merkittävää ei paljastettu vuoteen 2012 saakka, kun kävi selväksi, että pankit väärinkäyttivät vaikutusvaltaansa LIBOR: iin. LIBOR: n väitetyn takaamisen tutkimukset aloitettiin yli tusinaan pankkiin. Luetteloon osallistuivat erityisesti Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Tokyo Bank-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB ja Deutsche Bank (XETRA: DBK).
Rahoituspalveluviranomainen (FSA) sakotti kesäkuussa 2012 Barclays Bankiin 59, 5 miljoonan punnan sakot LIBORiin ja EURIBORiin liittyvistä laiminlyönneistä vuoden 2000 rahoituspalvelu- ja markkinalain mukaisesti, enimmäkseen vuosina 2005–2009. Koska Barclays suostui Varhaisessa vaiheessa 85 miljoonan punnan sakko osoittautui 59, 5 miljoonaksi punnan nousuun 30 prosentin alennuksen jälkeen. Yhdysvaltain viranomaiset sakottivat myös Barclaysia 360 miljoonan dollarin sakosta EURIBORin ja LIBORin väärentämisestä ja väärien tietojen ilmoittamisesta vuosina 2005–2009. (Aiheeseen liittyvä käsittely, katso: Mikä on ICE LIBOR ja mihin sitä käytetään?)
Wheatleyn suositus
Kesäkuussa 2012, pian sen jälkeen kun Barclaysin havainnot ilmoitettiin (mikä oli vain yksi monista tutkimuksista), Yhdistyneen kuningaskunnan valtiovarainministeri tilasi Martin Wheatleyn (silloinen rahoituspalveluviranomaisen toimitusjohtaja ja varainhoitoviranomaisen nimitys) laatii riippumattoman arvioinnin LIBORin eri näkökohdista.
Tärkein suositus, jonka Wheatley Review of LIBOR (loppuraportti) antoi, oli luovuttaa LIBOR uudelle järjestelmänvalvojalle. Wheatley Review -lehden mukaan ”BBA: n tulisi siirtää LIBOR-vastuu uudelle järjestelmänvalvojalle, joka vastaa koron laatimisesta ja jakamisesta sekä uskottavasta sisäisestä hallinnosta ja valvonnasta. Tämä olisi saavutettava tarjouskilpailulla, jota johtaa sääntelyviranomaisten koolle kutsuttama riippumaton komitea."
Wheatley Review Review -suosituksen mukaisesti Hogg Tendering neuvoa-antava komitea valitsi uuden LIBOR-järjestelmänvalvojan tiukan kilpailutuksen avulla. Hogg-hankintojen neuvoa-antava komitea suositteli Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA): n uudeksi pääkäyttäjäksi vuoden 2013 puolivälissä. Mannertenvälisellä pörssiryhmällä (NYSE: ICE), joka on näkyvä nimi finanssimaailmassa, on laaja säänneltyjen pörssien ja raaka-aineiden ja rahoitusmarkkinoiden selvityskeskusten verkosto. IBA, British Bankers Association (BBA) ja muut toimialajärjestöt ovat työskennelleet yhdessä varmistaakseen BBA LIBORin sujuvan siirtymisen ICE LIBORiin. Ja 1. helmikuuta 2014 ICE Benchmark Associationista tuli LIBORin virallinen ylläpitäjä, mikä lisää avoimuutta ja vankkaa valvonta- ja hallintokehystä.
Pohjaviiva
Olipa kyseessä BBA vai ICE, LIBORilla on edelleen tärkeä rooli luottomarkkinoilla. Järjestelmänvalvojan muutos ei ole muuttanut lähetysten keräämisprosessia tai tapaa, jolla korko lasketaan. ICE Benchmark -hallinto on auttanut palauttamaan LIBOR: n uskottavuuden ja eheyden, mikä on vertailukohta sopimuksille, joiden arvo on 300–800 triljoonaa dollaria (perustuen julkisesti saatavilla oleviin arvioihin), asuntolainoihin, korkojohdannaisiin, luottokortteihin ja muihin.
