Mikä on SEC-muoto 17-H
Kaikkien arvopaperivälittäjien on toimitettava arvopaperi- ja pörssikomissiolle SEC-lomake 17-H - välittäjäkauppiaiden riskinarviointiraportti. Tämä kuuden sivun muoto mainitsee välittäjän riskiprofiiliin liittyvän liiketoiminnan. SEC-lomake 17-H pyytää kohteita, kuten sijoitusyhtiön nykyinen organisaatiotaulukko, jäljennökset kaikista riskienhallinnan ja niihin liittyvistä politiikoista, mahdollisiin oikeudenkäynteihin liittyvät tiedot ja yhtiön tilinpäätös.
SEC-muodon 17-H rikkoutuminen
SEC-lomake 17-H vaatii välittäjäkauppiaita (BD) paljastamaan tiettyjen tytäryhtiöiden, kuten emoyhtiön, holdingyhtiön tai tytäryhtiön, toimintaa koskevat tiedot, jotka voivat vaikuttaa merkittävästi välittäjän taloudellisiin ja toimintaedellytyksiin. SEC-lomake 17-H liitettiin vuoden 1934 arvopaperi- ja pörssilain (SEA) 240 §: ään vuoden 1990 Penny Stock Reform Act -lailla, jonka SEC hyväksyi virallisesti vuonna 1992 kaikkien BD: n vaadittavaksi arkistointiksi - yhdessä lopullisen väliaikaisensa Riskinarvioinnin säännöt 17 (h) -1T ja 17 (h) -2T, jotka pysyvät ennallaan.
SEC-muoto 17-H - tausta
SEC hyväksyi säännön / lomakkeen 17-H korkoihin yhdestä lähihistorian mahtavimmista sisäpiirikauppoista - legendaarisen välittäjäyrityksen, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) ja sen holdingyhtiön, Drexel Burnham, romahtamisesta. ja Lambert Group, Inc. (Drexel). Vuonna 1990 Drexel oli jo pulassa siitä, että kyseenalaiset korkeatuottoiset joukkovelkakirjakaupankäynnit levisivät Michael Milkenin ja muiden 1980-luvulla, kun DBL siirsi emoyhtiölleen lyhytaikaisena lainana 220 miljoonaa dollaria BD: n pääomaa. SEC: lle ja New Yorkin pörssille ei tuolloin ollut tiedossa tästä merkittävästä pääomansiirrosta. Muutamassa viikossa Drexel ja sen osakkuusyhtiöt eivät pystyneet täyttämään taloudellisia velvoitteitaan, ja DBL teki tämän vuoksi konkurssin.
SEC: n tehtävä riskinarvioinnissa
Arvopaperi- ja pörssikomission ydintehtävä on suojata sijoittajia ja varmistaa, että Yhdysvaltojen markkinat toimivat oikeudenmukaisella ja asianmukaisella tavalla. Siksi sääntö 17-H on tärkeä tapa, jolla SEC voi seuloa arvopaperiorganisaatioita lieventääkseen tai torjuakseen mahdollisia riskejä ja uhkia, kuten edellä mainittu Drexel-tapaus. Yksi riskimuoto, jonka SEC-henkilöstö pyrkii tunnistamaan, on markkinoiden manipulointi (tai väärinkäytökset). Tämän tyyppinen riski ei usein liity sijoituksen taustalla olevien hankkeiden ansioihin; pikemminkin näitä tilanteita motivoivat usein eturistiriidat, ja niitä esiintyy usein epäsymmetrisen tiedon esiintyessä eri markkinaosapuolten välillä - esimerkiksi kun hedge-rahastonhoitajat vääristävät omaisuutta väärin tuoton lisäämiseksi tai tasoittamiseksi; tai kun yritysliikkeiden liikkeeseenlaskijat antavat vääriä tuloja; tai välittäjät, jotka suosivat tiettyjä sijoittajia toisiin nähden valitsemalla (tai jakamalla) kauppoja heille, mikä saattaa jättää huomioimatta olennaiset tiedot tai laajan markkinamittarin.
Toinen riskinarviointityyppi koskee markkinoiden laajuisten tai systeemisten riskien ymmärtämistä ja tunnistamista, jotka voivat johtua monien markkinaosapuolten vastaavasta toiminnasta. Nämä riskit voivat levitä koko markkinoiden tai niiden segmenttien läpi ja vaikuttaa haitallisesti moniin yhteisöihin, mukaan lukien sellaiset, jotka eivät osallistuneet toimintaan, joka aiheutti koko markkinariskin. Esimerkki tämäntyyppisestä riskistä voi esiintyä käyttämällä johdannaissopimuksia, kuten OTC-vaihtosopimuksia, joille riittämätön marginaali voi jättää asiakkaat alttiiksi vastapuoliriskille.
Hajottamalla markkinoiden toimintaa, johon sijoittajat luottavat, tällaiset riskit uhkaavat pääoman saatavuutta ja kustannuksia, joita tarvitaan taloudellisten sijoitusmahdollisuuksien rahoittamiseen. Osana riskinarviointiohjelmaansa SEC valitsee nykyään 50 yritystä vuodessa - noin 325 17-H-tiedostoyrityksestä - henkilökohtaisiin seulontakäynteihin. SEC kehittää myös laajennettua likviditeettitarkistusprosessia, joka saattaa lisätä 17-H-yritysten jatkossa tapahtuvaa valvontaa. Likviditeettiin keskittyminen oli yksi vuoden 2008 finanssikriisin aikana opittuja suuria kokemuksia.
Riskien arviointi FINRAssa
Koska finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA) - aiemmin Kansallinen arvopaperikauppiaiden liitto (NASD) - on eturintamassa lupakirjojen myöntämisessä, sääntelyssä ja SEC-asetusten täytäntöönpanossa, sillä on myös tärkeä rooli sijoittajien ja rahoituslaitosten suojelemisessa. markkinat riskiltä. Yksi FINRA: n tunnetuista riskinarviointipalveluista on BrokerCheck, välittäjien, sijoitusneuvojien ja talousneuvojien etsittävä tietokanta, joka sisältää sertifikaatit, koulutuksen ja täytäntöönpanotoimet. FINRA kertoi vuoden 2018 vuosikokouksessaan, että organisaation ensisijaisena tavoitteena on edelleen tunnistaa korkean riskin yrityksiä ja yksittäisiä välittäjiä niiden sijoittajille mahdollisesti aiheuttamien riskien lieventämiseksi. Erityisesti FINRA lisää tarkkailunsa välitysyritysten vuokraus- ja valvontakäytäntöjä, mukaan lukien etävalvontajärjestelyt; myyntipiste (POS) -toiminta, mukaan lukien yksittäisen välittäjän vastuuvelvollisuus; ja haarantarkastusohjelmat.
