Mikä on liikkuva ratkaisu?
Jatkuva selvitys on prosessi, jolla arvopapereiden kaupat selvitetään peräkkäisinä päivinä alkuperäisen kaupan tekoajankohdan perusteella siten, että tänään toteutettavien kauppojen toimituspäivä on yksi arkipäivä myöhemmin kuin eilen tehdyt. Tämä on ristiriidassa tilien selvittämisen kanssa, jossa kaikki kaupat suoritetaan kerran asetetun päivän aikana riippumatta siitä, milloin kauppa tapahtui. Kaupan selvitys tarkoittaa sitä, kun arvopaperi toimitetaan kaupan toteuttamisen jälkeen.
Avainsanat
- Jatkuvalla sovinnolla tarkoitetaan kauppojen selvittämistä ennalta määrätyn päivän ajanjakson aikana. Ideana on antaa kauppojen päästä sijoittajan tai kauppiaan tilille heti niiden tapahtumisen jälkeen, sen sijaan, että odotetaan kunkin kuukauden tiettyä päivää (ts. Tilisiirtoa). Varastot asettuvat liikkuvasti seuraavan pankkipäivän perusteella toteutuneiden kauppojen jälkeen (T + 1).
Liikkuvan ratkaisun ymmärtäminen
Jälkimarkkinoilla myytävät arvopaperit selvittävät tyypillisesti kolme arkipäivää alkuperäisen kaupantekopäivän jälkeen. Jos osa osakkeista myydään keskiviikkona, salkun sisällä ne selvitetään seuraavana maanantaina, ellei markkinoilla ole vapaapäiviä. Saman salkun osakkeet, jotka myydään torstaina, asettuvat seuraavana tiistaina, ellei markkinoilla ole vapaapäiviä.
Viimeinkin, jos osa osakkeista myydään perjantaina, ne selvitetään seuraavana keskiviikkona, ellei markkinoilla ole vapaapäiviä. Kun arvopapereita myydään ja ne selvitetään peräkkäisinä arkipäivinä, niiden sanotaan olevan jatkuvan ratkaisun.
Sitä vastoin tilien selvittämiseen osallistuvat sijoittajat näkevät kaikki tietyn ajanjakson aikana tehdyt kaupat suorittavan saman päivän. Esimerkiksi, jos laitos hoitaa kaikki kaupat, jotka tapahtuvat kuukauden 1.-15. Välisenä päivänä 16. kuussa, kaikki sijoittajat, jotka ovat tehneet kauppoja koko kyseisen ajanjakson, näkevät suorituksensa samana päivänä. Sijoittaja, joka on ostanut arvopapereita, ei saa arvopaperia tililleen ja omistaa sen virallisesti, kunnes kauppa on vakiintunut.
Siirtymäkaudet
Kongressi antoi vuonna 1975 vuoden 1934 arvopaperikauppaa koskevan lain 17A §: n, joka velvoitti arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) perustamaan kansallinen selvitys- ja selvitysjärjestelmä arvopaperikauppojen helpottamiseksi. Siksi SEC loi säännöt arvopapereiden kaupankäynnin hallitsemiseksi, mukaan lukien käsitys maksusyklistä. SEC määritteli myös selvitysjakson todellisen pituuden. Alun perin sopeutumisaika antoi sekä ostajalle että myyjälle aikaa tehdä tarvittava - mikä tarkoitti aiemmin osaketodistusten tai rahan luovuttamista manuaalisesti vastaavalle välittäjälle - täyttääkseen heidän osansa kaupasta.
Raha siirretään nykyään heti, mutta selvitysjakso pysyy paikoillaan - sekä pääsääntöisesti että kauppiaiden, välittäjien ja sijoittajien kannalta mukavana. Nyt useimmat verkkovälittäjät vaativat kauppiaita, että tililläsi on riittävästi varoja ennen osakekaupan ostamista. Teollisuus ei myöskään enää anna paperivakuustodistuksia omistajuuden edustamiseksi. Vaikka joitain osaketodistuksia on edelleen olemassa, arvopaperikaupat kirjataan nykyään melkein yksinomaan sähköisesti käyttämällä arvo-osuusprosessia; ja sähköiset kaupat varmistetaan tiliotteilla.
