Mikä on vuoristoratavaihto?
Vuoristoradanvaihto on kausiluonteinen koronvaihtosopimus, jossa maksuja voidaan muuttaa vastaamaan parhaiten vastapuolen suhdannevaihtelutarpeita.
Avainsanat
- Vuoristoradanvaihto on kausiluonteinen koronvaihtosopimus, jossa maksuja voidaan muuttaa vastaamaan vastapuolen suhdannevaihtelutarpeita parhaiten. Vuoristoratavaihtosopimus mahdollistaa säännöllisten maksujen välisen ajan (tenorin) pidentämisen tai lyhentämisen kausivaihteluiden kassavirtojen vastaamiseksi. Vuoristoratavaihdon nimellismäärää voidaan säätää, vaikka liiketoimen nettoarvo (NPV) pysyy ennallaan.
Vuoristoratavaihtojen ymmärtäminen
Vuoristoradan vaihtolla on vaihtelevia tai säädettäviä maksuehtoja, jotta kukin vastapuoli voi sovittaa kassavirrat siirtoihin, määräaikaisiin rahoitusvelvoitteisiin tai kausivaihteluihin. Vuoristoratavaihdon etu on se, että se on kausivaihto. Tämän ansiosta vastapuoli voi räätälöidä maksujärjestelmät rahoitustarpeisiinsa koko vuoden ajan, mikä voi olla ratkaisevan tärkeää, kun pelkästään myyntitulot eivät riitä näiden vaatimusten täyttämiseen.
Esimerkiksi ruohonleikkureita myyvällä kansainvälisellä yrityksellä voi olla kiinnostusta vuoristoradan vaihtoon, koska se voi sovittaa vaihtomaksut ruohonleikkureiden vuodenaikojen kysynnän kanssa, joka syntyy pääasiassa kesäisin ja talvella häviävistä. Samoin hiihto- ja talvivaatteisiin erikoistunut vaatetusyritys kohtaavat vastakkaisia kausivaihteluita ja mieluummin vastaavat kassavirransa vastaavasti.
Toisin kuin tavanomaiset koronvaihtosopimukset, vuoristoradan vaihto mahdollistaa säännöllisten maksujen välisen ajan (tenorin) pidentämisen tai lyhentämisen vastaamaan kausivaihteluita kassavirroissa. Lisäksi nimellismäärän suuruutta voidaan säätää, vaikka liiketoimen nettoarvo (NPV) pysyy ennallaan.
Vuoristoradan vaihto mahdollistaa yrityksen siirtää realisoitumattomia voittoja tai tappioita eteenpäin tai taaksepäin. Siksi kirjanpitoon ja verotukseen liittyvien vaikutusten takia monet pankit ylläpitävät erityisiä hyväksyntöjä, sääntöjä ja rajoituksia tällaisten tuotteiden käytölle, mikä tarkoittaa, että kyseiset tuotteet eivät ehkä ole sopivia ja / tai kaikkien käyttäjien saatavilla. Ennen tällaisten tuotteiden käyttöä tulisi kysyä riippumattomia vero- ja kirjanpito-ohjeita.
Vuoristoratavaihto tunnetaan myös harmonikkahankkeeksi, konsertinvaihtosopimukseksi (tyypillisesti valuutanvaihtosopimukseksi) tai NPV-vaihtoksi.
Esimerkki vuoristoratavaihdosta
Tässä on konkreettisempi esimerkki: Yrityksellä on 100 miljoonan USD: n kiinteä vaihtosopimus kirjoihinsa, ja lopullinen maturiteetti seitsemässä vuodessa on 8, 00%. Nykyinen seitsemän vuoden swap-korko on 8, 75%, joten vaihtosopimus on rahassa (ITM) 75 peruspistettä vuodessa. Vuoristoratavaihtoa käyttämällä on olemassa useita säätöjä, jotka yritys voi toteuttaa. Ne voivat esimerkiksi:
- Lyhennä vaihtomäärä kolmeen vuoteen ja nosta koko 260 miljoonaan dollariin pitämällä korko 8, 00%, alle kolmen vuoden koron 9, 10%. Lyhennä vaihto kolmeen vuoteen ja nosta koko 350 miljoonaan dollariin, ja lisää myös kurssi 8, 25%: iin. Pidennä vaihtoa 10 vuoteen, pidä koko 100 miljoonalla dollarilla, mutta laske kurssi 7, 75%: iin, alle 10 vuoden 8, 25%: n koron
Tärkeää on, että vaihtosuunnan nettoarvon ennen muutoksia ja niiden jälkeen on pysyttävä samana, siksi mahdollisuuksien laajuus on suuri, mutta alkuperäisen nettomääräisen arvon rajoittaa samalla.
