Kun Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat palautuneet viimeisimmästä matalasta joulukuussa 2018, samoin on vaarallisen velan suosio, joka pyysi vuosi sitten monet keinottelijat. Niin sanotun "lyhyen volatiliteetin" tai "lyhyen volyymin" kaupan lähtökohtana on odotukset, että osakemarkkinoiden hintavaihtelut ovat pienet. Toistaiseksi vuonna 2019 lyhytaikaisen kaupan jäljittelemiseksi suunniteltu ETF on voittanut markkinat suurella marginaalilla sen jälkeen, kun se on pudonnut huomattavasti enemmän kuin varastot vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä, The Wall Street Journal raportoi.
”Vahvuus on vauhdittanut markkinoita”, kuten WallachBeth Capitalin ETF-kaupparatkaisujen johtaja Mohit Bajaj kertoi lehdelle. "Aina kun jokin liikkuu niin äärimmäisillä tavoilla, on vaikea mitata, jatketaanko ajoa", hän lisäsi. Seuraava taulukko näyttää taaksepäin lyhytaikakaupan purkamisen 5.-8. Helmikuuta 2018.
Riskit: Lyhyet volatiliteettivedot vuosi sitten
- Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo (DJIA) laski ennätykselliset 1 175 pistettä yhdessä päivässä. Dow putosi 6, 5% neljään päivään. Lyhyen volyymin kauppojen massiivinen purkaminen lähetti volatiliteetin nousevan vielä korkeammalle ja teki markkinoiden laskun pidemmälle ja syvemmälle
Merkitys sijoittajille
Laajaan seurattu CBOE Volatiliteetti -indeksi (VIX) mittaa S&P 500 -indeksin (SPX) ennakoidut hintavaihtelut seuraavan 30 päivän aikana perustuen S&P 500: een liittyvään optiokauppaan. Sillä on taipumus nousta, kun markkinat ovat laskussa, ja laskea, kun markkinat ovat ylöspäin, ja niitä kutsutaan usein markkinoiden "pelkomittariksi".
Vaikka VIX ei ole tuote, jolla sijoittajat voivat käydä kauppaa, sen arvoon liittyy useita optioita ja futuurisopimuksia. Hedge-rahastot ovat näkyviä niissä keinottelijoissa, jotka pyrkivät saamaan voittoa kaupasta näillä sopimuksilla, lehti toteaa. CFTC: n tietojen perusteella putoavalle VIX-vedolle tehtyjen vedosten määrä laski merkittävästi myöhään vuonna 2018, yhdessä osakemarkkinoiden sukelluksen kanssa. Lyhyiden nettopositioiden lukumäärä laski syyskuun noin 133 850: sta noin 16 000: een joulukuun lopulla, lehden mukaan.
ProShares Short VIX Lyhytaikaiset futuurit ETF (SVXY) on toinen laite lyhyen volyymin kaupan pelaamiseen. Sen arvo laski 28, 4% vuoden 2018 viimeisellä vuosineljänneksellä, kun taas S&P 500 laski vajaan puoleen, 14, 0%. Vuonna 2019 päinvastainen on totta. S&P 500: n nousu oli 9, 0% viimeistään 6. helmikuuta 2019, mutta ETF nousi lähes kaksinkertaisesti, 17, 1%. Itse VIX on laskenut 39, 5% vuoden 2016 alusta, kun se on noussut 110% vuoden 2018 viimeisen vuosineljänneksen aikana.
Pitkäaikaisina sijoituskohteina VIF: ään yhdistetyt ETF: t ja ETN: t ovat kyseenalaisia, kuten edellisessä lehden artikkelissa on käsitelty. Niiden korkeat kustannusrakenteet takaavat käytännössä kaiken arvon katoamisen pitkällä matkalla, riippumatta VIX: n suunnasta. Tämän seurauksena näillä tuotteilla on taloudellista merkitystä vain lyhytaikaiselle keinottelulle, joka itsessään on erittäin riskialtista.
Katse eteenpäin
Vaikka osakemarkkinat saattavat olla tällä hetkellä suhteellisen rauhallisen kauden aikana, on paljon riskejä, jotka voivat aiheuttaa piikin sijoittajien ahdistuksessa ja siten myös heilahteluissa. Näitä ovat muun muassa Kiinan talouskasvun hidastuminen, ratkaisematta oleva Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppakiista ja yritysten tulojen nopea hidastuminen. Jos volatiliteetti kohoaa, nämä lyhytaikaiset vedot aiheuttavat todennäköisesti jälleen suuria tappioita.
