Mikä on laatueron ero?
Laadunjakoeroa (QSD) käytetään laskemaan markkinakorkojen ero, jonka koronvaihtosopimukseen mahdollisesti osallistuvat osapuolet pystyvät saavuttamaan. QSD on mittaus, jonka avulla yritykset voivat mitata koronvaihtosopimusten vastapuoliriskiä.
Laadun jakautumisen perusteet
Laadun erotus on mitta, jota käytetään koronvaihtosuunnitelmassa. Tätä työkalua käyttävät yritykset, joilla on erilainen luottokelpoisuus. He käyttävät laatuerottelua oletusriskin mittaamiseen. Kun QSD on positiivinen, vaihdon katsotaan hyödyttävän molempia osapuolia.
Laatuerotus on ero kahden laatuhajonnan välillä. Se voidaan laskea seuraavasti:
- QSD = kiinteäkorkoisten lainojen ylimääräinen erotus - vaihtuvakorkoisten lainakorkojen erotus
Kiinteäkorkoisen velan ero on tyypillisesti suurempi kuin vaihtuvakorkoisen velan.
Joukkovelkakirjalaina-sijoittajat voivat käyttää laatupisteitä päättääkseen, ovatko korkeammat tuotot ylimääräisen riskin arvoisia.
Koronvaihtosopimukset
Koronvaihtosopimukset käydään kaupassa institutionaalisissa pörsseissä tai vastapuolten välisten suoria sopimuksia käyttämällä. Niiden avulla yksi yhteisö voi vaihtaa luottoriskinsä toisella käyttämällä erityyppisiä luottoinstrumentteja.
Tyypillinen koronvaihtosopimus sisältää kiinteän koron ja vaihtuvan koron. Yhtiö, joka pyrkii suojaamaan korkeamman koron joukkovelkakirjalainojen korkojen maksamiselta nousevan koron ympäristössä, vaihtaisi vaihtuvakorkoisen lainan kiinteäkorkoiseen lainaan. Vastapuoli suhtautuu markkinoihin päinvastaiseen näkemykseen ja uskoo sen uskovan korkojen laskevan, joten haluaa vaihtuvakorkoisen velan maksavan velvoitteensa ja saavan voiton.
Pankki voi esimerkiksi vaihtaa vaihtuvakorkoisen joukkovelkakirjalainan tällä hetkellä 6 prosentilla kiinteäkorkoiseen 6 prosentin joukkovelkakirjalainaan. Yritykset voivat sovittaa lainaa vaihtelevalla maturiteetilla vaihtosopimuksen pituudesta riippuen. Jokainen yritys hyväksyy vaihdon käyttämällä liikkeeseen laskemiaan instrumentteja.
Laatuvälien ymmärtäminen
Laadullinen erotus tarjoaa luottoluokituksen molemmille koronvaihtosopimuksessa mukana oleville osapuolille. Laatuero lasketaan vähentämällä sovittu markkinakorko korolla, joka vastapuolen käytettävissä on samanlaisilla korkoinstrumenteilla.
Avainsanat
- Laatueron erotus on kahden korkovaihtosopimukseen osallistuvan osapuolen saavuttama markkinakorkojen ero. QSD: tä käyttävät yritykset, joilla on erilainen luottokelpoisuus. QSD lasketaan vähentämällä sopimettu markkinakorko vastapuolen käytettävissä olevalla korolla. puolue samanlaisilla korkoinstrumenteilla.
Oikean maailman esimerkki laatuhajotuseroista
Tässä on esimerkki siitä, kuinka laatuhajotuserot toimivat. Yritys A, vaihtamalla vaihtuvakorkoisen velan, saa kiinteän koron. Yritys B, vaihtaessaan kiinteäkorkoisen velansa, saa vaihtuvan koron. Laadunerotusta ei yleensä lasketa käytettyjen instrumenttien korkojen perusteella. Molempien yritysten luottokelpoisuus on erilainen.
Jos yritys A (AAA-luokiteltu) käyttää kaksivuotista vaihtuvakorkoista velkaa 6% ja yritys B (BBB-luokiteltu) käyttää viiden vuoden kiinteää korkovelkaa 6%, niin laaduneroeron olisi lasketaan korkojen ja markkinakorkojen perusteella.
Yrityksen A 6-prosenttinen korko kahden vuoden vaihtuvakorkoisesta velasta verrattuna 7-prosenttiseen korkoon, joka saatiin yritykseltä B kahden vuoden vaihtuvakorkoisesta velasta, joten tämä laatuero on 1%. Viiden vuoden kiinteän koron lainasta yritys A maksaa 4%, kun yritys B maksaa 6%, joten lainaero on 2%. Tärkeintä on käyttää samanlaisia tuotteita laadunerotuksen laskennassa vertaillakseen samankaltaisten kysymysten lukumääriä.
Yllä olevassa esimerkissä tämä olisi 2% miinus 1%, mikä johtaisi QSD: hen 1%. Muista, että positiivinen laatuerotus osoittaa, että vaihto on molempien osapuolten etujen mukaista, koska olemassa on suotuisa maksukyvyttömyysriski. Jos AAA-luottoluokitellulla yrityksellä olisi huomattavasti korkeampi vaihtuvakorkoinen palkkio alhaisempaan luottolaatuyritykseen, se johtaisi negatiiviseen laadunjakoeroon. Tämä todennäköisesti johtaisi siihen, että ylemmän tason yritys etsisi korkeamman luottotason vastineita.
