Myytävä joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka avulla joukkovelkakirjalainan haltija voi pakottaa liikkeeseenlaskijan ostamaan arvopaperi takaisin määrättyinä päivinä ennen eräpäivää. Takaisinostohinta asetetaan liikkeeseenlaskuhetkellä, ja se on yleensä nimellisarvoon.
Put-joukkovelkakirjalainaa voidaan kutsua myös myytäväksi sidonnaisuudeksi tai vetovelkakirjaksi.
Breaking Down Put Bond
Joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, joka suorittaa säännöllisiä koronmaksuja, nimeltään kuponkeja, sijoittajille. Kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, sijoittajat tai lainanantajat saavat pääasiallisen sijoituksensa nimellisarvoon. Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden on kustannustehokasta laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, joiden tuotto on alhaisempi, koska tämä vähentää niiden lainanottokustannuksia. Kannustaakseen sijoittajia hyväksymään kuitenkin alhaisemman tuoton joukkovelkakirjalainalle, liikkeeseenlaskija voi sisällyttää optioita, jotka ovat edullisia joukkovelkakirjalainan sijoittajille. Yksi sijoittajien kannalta suotuisa joukkovelkakirjalaina on myytävä tai myytävä joukkovelkakirjalaina.
Myyntilaina on joukkovelkakirjalaina, johon sisältyy sulautettu myyntioptio, joka antaa joukkovelkakirjojen haltijoille oikeuden, mutta ei velvollisuuden, vaatia pääoman ennenaikaista takaisinmaksua liikkeeseenlaskijalta tai liikkeeseenlaskijan edustajana toimivalta kolmannelta osapuolelta. Joukkovelkakirjalainan myyntioptio voidaan käyttää tiettyjen tapahtumien tai olosuhteiden esiintyessä tai tiettyyn aikaan tai aikoina ennen maturiteettiä. Itse asiassa joukkovelkakirjalainanhaltijoilla on mahdollisuus "laittaa" joukkovelkakirjalainat takaisin liikkeeseenlaskijalle joko kerran joukkovelkakirjalainan elinaikana (tunnetaan nimellä kertaluonteinen lainalaina) tai useina eri päivinä.
Joukkovelkakirjalainanomistajat voivat käyttää optioitaan, jos korkotason nousu markkinoilla nousee. Koska korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välillä on käänteinen suhde, korkojen noustessa, joukkovelkakirjalainan arvo laskee heijastaen sitä tosiasiaa, että markkinoilla on joukkovelkakirjalainoja, joiden kuponkikorot ovat korkeammat kuin mitä sijoittajalla on. Toisin sanoen kuponkikorkojen tulevaisuuden arvo on vähemmän arvokas nousevassa korkoympäristössä. Liikkeeseenlaskijat pakotetaan ostamaan joukkovelkakirjalainat nimellisarvoltaan, ja sijoittajat käyttävät tuotot samanlaisen, korkeamman tuoton tarjoavan joukkovelkakirjalainan ostamiseen, joka tunnetaan joukkovelkakirjalainanvaihtona.
Lainajoukkojen erityiset edut tarkoittavat tietysti sitä, että tuotto on uhrattava. Sijoittajat haluavat hyväksyä alhaisemman tuoton liikkeeseen laskemalle joukkovelkakirjalainalle kuin suoran joukkovelkakirjalainan tuotto myyntioption lisäarvon vuoksi. Samoin liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan hinta on aina korkeampi kuin suoran joukkovelkakirjalainan hinta. Vaikka liikkeeseen laskettu joukkovelkakirjalaina antaa sijoittajalle lunastaa pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää, tuotto yleensä vastaa lyhytaikaisten eikä pitkäaikaisten arvopapereiden tuottoa.
Joukkovelkakirjalainan ehdot ja sulautetun myyntioption ehdot, kuten päivämäärät, jolloin optio voidaan käyttää, on määritelty joukkovelkakirjalainan merkinnässä liikkeeseenlaskun yhteydessä. Joukkovelkakirjalaina on saattanut asettaa siihen liittyvän suojan, joka määrittelee ajanjakson, jonka aikana obligaatiota ei voida ”laittaa” liikkeeseenlaskijaan.
Joitakin myyntitakuutyyppejä ovat monen maturiteetin joukkovelkakirjalaina, optiolaina ja vaihtuvakorkoinen kysyntävelvoite (VRDO).
