Mikä on projektirahoitus?
Projektirahoitus on pitkäaikaisen infrastruktuurin, teollisuushankkeiden ja julkisten palvelujen rahoittamista (rahoittamista) ilman takautuvaa tai rajoitettua takautuvaa rahoitusrakennetta. Hankkeen rahoittamiseen käytetty velka ja oma pääoma maksetaan takaisin hankkeen tuottamasta kassavirrasta.
Projektirahoitus on lainarakenne, joka riippuu ensisijaisesti hankkeen takaisinmaksun kassavirrasta, ja hankkeen varat, oikeudet ja korot pidetään toissijaisina vakuuksina. Projektirahoitus on erityisen houkutteleva yksityiselle sektorille, koska yritykset voivat rahoittaa suurhankkeita taseen ulkopuolella.
Kaikkia infrastruktuuri-investointeja ei rahoiteta projektirahoituksella. Monet yritykset laskevat liikkeeseen perinteisen velan tai oman pääoman tällaisten hankkeiden toteuttamiseksi.
Projektirahoituksen ymmärtäminen
Projektirahoitus rakentaa, käyttää ja siirtää (BOT) -hanke sisältää useita keskeisiä elementtejä.
BOT-hankkeiden projektirahoitus sisältää yleensä erityiskäyttöön tarkoitetun välineen (SPV). Yhtiön ainoa toiminta on projektin toteuttaminen alihankintana useimmista näkökohdista rakennus- ja toimintasopimusten avulla. Koska uusrakentamishankkeiden rakennusvaiheessa ei ole tuloja, velanhoito tapahtuu vain käyttövaiheen aikana.
Tästä syystä osapuolet ottavat merkittäviä riskejä rakennusvaiheen aikana. Ainoa tulovirra tässä vaiheessa tapahtuu yleensä osto- tai sähkönostosopimuksen perusteella. Koska hankkeen sponsoreihin turvaudutaan rajoitetusti tai ei ollenkaan, yrityksen osakkeenomistajat ovat tyypillisesti vastuussa omistusosuudestaan. Projekti on taseen ulkopuolella sponsoreille ja hallitukselle.
Taseen ulkopuolinen
Projektivelka on tyypillisesti riittävän vähemmistöyrityksessä, jota ei ole konsolidoitu vastaavien osakkeenomistajien taseeseen. Tämä vähentää hankkeen vaikutusta osakkeenomistajien nykyisen velan ja velkakapasiteetin kustannuksiin. Osakkeenomistajat voivat vapaasti käyttää velkakapasiteettiaan muihin sijoituksiin.
Jossain määrin hallitus voi käyttää projektirahoitusta pitääkseen projektin velat ja velat taseen ulkopuolella, jotta ne vievät vähemmän verotilaa. Verotuksellinen tila on rahan määrä, jonka hallitus voi käyttää enemmän kuin mitä se jo sijoittaa julkisiin palveluihin, kuten terveyteen, hyvinvointiin ja koulutukseen. Teorian mukaan voimakas talouskasvu tuo hallitukselle enemmän rahaa ylimääräisillä verotuloilla, jotka johtuvat yhä useammista työskentelevistä ja maksamista veroista, mikä antaa hallitukselle mahdollisuuden lisätä julkisten palvelujen menoja.
Avainsanat
- Projektirahoitus on pitkäaikaisen infrastruktuurin, teollisuushankkeiden ja julkisten palvelujen rahoittamista (rahoittamista) ilman takautuvaa tai rajoitettua takautuvaa rahoitusrakennetta. Velalliselle, jolla on takautuva laina, ei voida suorittaa mitään muita maksuja, jotka ovat takavarikoinnin ulkopuolella. omaisuuserä. Projektilaina on tyypillisesti riittävän vähemmistöyrityksessä, jota ei ole konsolidoitu vastaavien osakkeenomistajien taseeseen (ts. se on taseen ulkopuolinen erä).
Takautuva rahoitus
Kun laina laiminlyödään, takautuva rahoitus antaa lainanantajalle täyden vaatimuksen osakkeenomistajien varoista tai kassavirrasta. Sitä vastoin projektirahoitus tarjoaa projektiyritykselle rajoitetun vastuun SPV: nä. Luotonantajan saatavuus rajoittuu siten pääosin tai kokonaan hankkeen varoihin, mukaan lukien valmistumis- ja suoritustakuut sekä joukkovelkakirjalainat, projektiyrityksen maksukyvyttömyyden varalta.
Keskeinen kysymys takautuvaan rahoitukseen liittyy siihen, voiko syntyä olosuhteita, joissa lainanantajat käyttävät osaa tai koko osakkeenomistajan omaisuutta. Osakkeenomistajien tahallinen loukkaaminen voi antaa lainanantajalle turvautua omaisuuteen.
Sovellettava laki voi rajoittaa sitä, missä määrin osakkeenomistajan vastuuta voidaan rajoittaa. Esimerkiksi vastuuta henkilövahinkoista tai kuolemasta ei tyypillisesti voida poistaa. Takautuvalle velalle ovat ominaisia korkeat investoinnit, pitkät laina-ajat ja epävarmat tulovirrat. Näiden lainojen vakuuttaminen vaatii taloudellisen mallintamisen taidot ja perusteellisen tietämyksen taustalla olevasta teknisestä alueesta.
Alijäämätasapainojen estämiseksi laina-arvo -suhteet (LTV) rajoitetaan yleensä 60 prosenttiin takautuvissa lainoissa. Lainanantajat asettavat lainanottajille korkeammat luottostandardit maksukyvyttömyyden minimoimiseksi. Takautuvaan lainaan liittyy sen suuremman riskin vuoksi korkeampi korko kuin takautuvalle lainalle.
Takautuva vai ei-takautuva laina
Jos kaksi ihmistä haluaa ostaa suuria hyödykkeitä, kuten asunnon, ja toinen saa takautuvalainan ja toinen takautuvalainan, toimet, jotka rahoituslaitos voi toteuttaa kutakin lainanottajaa vastaan, ovat erilaisia.
Molemmissa tapauksissa asuntoja voidaan käyttää vakuutena, mikä tarkoittaa, että ne voidaan takavarikoida, jos jompikumpi lainanottaja laiminlyö. Rahoittaakseen kustannuksia, kun lainanottajat laiminlyövät, finanssilaitokset voivat yrittää myydä asuntoja ja käyttää myyntihintaa maksamaan liittyvän velan. Jos kiinteistöjä myydään vähemmän kuin velkaa, rahoituslaitos voi suorittaa takautumislainalla vain velallisen. Velallisella, jolla ei ole takautuvaa lainaa, ei voida periä mitään muita maksuja kuin omaisuuden takavarikointia.
