Mikä on alustava tarjousesite?
Alustava tarjousesite on ensimmäinen luonnoksena rekisteröintiilmoitukseksi, jonka yritys arkistoi ennen arvopapereidensa alkuperäistä julkista tarjoamista (IPO). Arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) jätetyn asiakirjan tarkoituksena on antaa asiaankuuluvaa tietoa mahdollisille osakkeenomistajille yhtiön liiketoiminnasta, johtajista, strategisista aloitteista, tilinpäätöksistä ja omistusrakenteesta. Alustavassa esitteessä pyydetään kiinnostuksenilmaisua uuteen liikkeeseenlaskuun.
Avainsanat
- Alustava tarjousesite - joka tunnetaan myös nimellä punainen silli - antaa potentiaalisille sijoittajille tärkeitä tietoja yrityksestä tai tuotteesta ennen mainitun yrityksen tai tuotteen alkuperäistä julkista tarjoamista. Alustava tarjousesite julkaistaan ennen kuin virallinen tarjous tulee voimaan. Alustavan esitteen tiedot voivat sisältää yrityksen suunnitelman, varojen aiotun käytön, tilinpäätöksen ja johtoa koskevat yksityiskohdat. Alustava tarjousesite edeltää lopullista tarjousesitettä, joka tarjoaa hintaluokan ja liikkeeseenlaskun koon IPO: lle. Alustavaan esitteeseen liittyy usein näyttely, jossa yritys yrittää kiinnostaa kiinnostusta niiden tarjoamiseen.
Kuinka alustava esite toimii
SEC vaatii, että yritykset tulostavat alustavan esitteen punaisella musteella kannen vasemmalle puolelle. Tämän seurauksena asiakirjasta on annettu lempinimi "punainen silli". Alustavan esitteen kannesivulla on lihavoitu vastuuvapauslauseke, jonka mukaan rekisteröinti ei ole vielä tullut voimaan. Esitteen sisältämät tiedot ovat siis epätäydellisiä ja niitä voidaan muuttaa. Ennen rekisteröinnin voimaantuloa arvopapereita ei saa myydä, ja liikkeeseenlaskija ei saa hyväksyä ostotarjouksia.
Alustava tarjousesite sisältää tietoja yrityksestä ja tarjoamisen tuottojen aiotusta käytöstä. Yhtiö tarjoaa yksityiskohtaisia tietoja tarjoamistaan tuotteista ja palveluista, näiden tarjousten markkinapotentiaalista, tilinpäätöksensä sekä tiedot yrityksen johdosta ja merkittävistä osakkeenomistajista. Esite sisältää myös juridisen lausunnon ja tiedot liikkeeseenlaskun riskeistä.
Kun rekisteröintilausunto tulee voimaan, yritys levittää lopullisen esitteen, joka sisältää listautumisannin hintaluokan ja liikkeeseenlaskun koon. Kiinnostuksenilmaisut muuntuvat sitten ostotilauksiksi liikkeeseenlaskun tilauksiksi. Vähimmäisaika rekisteröintitodistuksen jättämisen ja sen voimaantulopäivän välillä on 20 päivää.
Tietäyttö voi olla tärkeä lisä alustavaan esitteeseen, ja se toimii koulutuslähteenä niille, jotka eivät ehkä tunne yritystä.
Erityiset näkökohdat
Alustava esite on samansuuntainen liikkeeseenlaskijan listautumisantien näyttelyn kanssa. Tietäytöksessä yhtiön ylin johto ja vakuutuksenantajat matkustavat ympäri maata esittämään analyytikoille ja rahastonhoitajille tuottamaan jännitystä yhtiön arvopapereista. Roadshows on kriittinen alkutarjousten onnistumiselle.
Messuesitys voi olla rajoitettu yhteen maahan tai siihen voi sisältyä kansainvälisiä pysähtymisiä yrityksen tyypistä, koosta ja hypeistä riippuen. Esimerkiksi vuonna 2012 Facebook aloitti näyttelyn New Yorkissa ja pysähtyi Bostonissa, Chicagossa, Denverissä ja kahdeksassa muussa kaupungissa. Nämä ovat suhteellisen tavanomaisia pysähtyneitä Yhdysvaltojen tiennäytteille. Vakuutuksenantajat järjestävät usein näytöksiä hyödyntämällä heidän taloudellista ja kaupankäynnin asiantuntemustaan.
Facebook aloitti roadhow-esityksen videolla, joka erottui monilta osin muista yrityksen esityksistä. Päinvastoin kuin perinteisessä powerpoint-esityksessä, Facebookin videolla oli korkeammat tuotantoarvot, ja siinä oli ääniraita. Se selitti Facebookin yritystoimintaa, tehtävää ja tutkimusta sosiaalisesta yhteydestä ja teknologisista muutoksista henkilöille, joilla ei ole alan taustaa.
Saatuaan sijoittajilta jonkin verran vastalauseita siitä, että video vie esityksessä liian paljon aikaa, Facebook pudotti sen näyttelyn toisesta puoliskosta ja antoi sen sijaan ylimmälle johdolle puhua. Yhdistettynä alustavaan esitteeseen nämä tiedot auttoivat Facebookin sijoittajia tekemään lopulliset päätöksensä.
