Ennakkorahoitetun joukkovelkakirjalainan MÄÄRITELMÄ
Ennakkorahoitettu joukkovelkakirjalaina on kunnallinen joukkovelkakirjalaina, jonka vakuutena ovat sulkutilille talletetut valtiolliset arvopaperit. Ennakkorahoitetut joukkovelkakirjalainat laskevat liikkeeseen kunnat, jotka haluavat saavuttaa velansa korkeamman luottoluokituksen. Koska valtion liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjalainoja ei vakuuteta Yhdysvaltojen hallituksen täydessä uskossa, vakuudet minimoivat maksukyvyttömyysriskin.
BREAKING DOWN esivalmistettu joukkovelkakirjalaina
Joukkovelkakirjalainan luottoluokka määräytyy sen riskitason mukaan, jolla joukkovelkakirjalainan oletetaan olevan. Matalamman riskin joukkolainalla on korkeampi luottoluokka ja siten korkeampi luottoluokitus kuin korkeamman riskin joukkolainalla. Sijoittajat vetoavat enemmän korkeamman luokituksen joukkovelkakirjoihin, koska näillä joukkovelkakirjalainoilla on alhaisempi maksukyvyttömyysriski. Kunta voi kannustaa lainanantajia ja sijoittajia ostamaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijaa, kunta voi laskea liikkeeseen ennakkorahoitteisia joukkovelkakirjalainoja.
Ennakkorahoitetut joukkovelkakirjalainat ovat joukkovelkakirjalainoja, joiden korot ja pääasialliset velvoitteet on taattu riskitöntä arvopaperitilille. Sijoittajat ostavat todennäköisemmin tämän joukkovelkakirjalainan, koska kuponkimaksuille on jo olemassa oma tulolähde. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijaa ei vaadita tuottamaan kassavirtaa täyttääkseen joukkovelkakirjalainan maksusitoumuksensa, koska maksu suoritetaan esc-tilin kautta. Sulkutilille vakuutetaan riskitön valtion arvopaperi, kuten valtion velkasitoumukset, jotka tuottavat korkoa, jota käytetään kuponkien maksamiseen. Ennakkorahoitetulla joukkovelkakirjalainalla ja Yhdysvaltain arvopapereilla on yleensä sama maturiteetti. Riskittömän koronmaksun ansiosta liikkeeseenlaskija voi asettaa joukkovelkakirjalainan korkoa alhaisemman koron kuin vertailukelpoisen nollakuponkilainan korko. Kuntien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat hyötyvät siis ennakkomaksuista vähentämällä pitkäaikaisia lainanottokustannuksiaan.
Jotkut ennakkorahoitetut joukkovelkakirjalainat ovat menettäneet arvopapereita, toisin sanoen niitä ei enää merkitä liikkeeseenlaskijan taseeseen. Sen sijaan velkasitoumus siirretään liikkeeseenlaskijalta esc-rahastoon. Vakuuksina käytetyt arvopaperit ovat riittävät kattamaan kaikki jäljellä olevien joukkovelkakirjojen pääoman ja koron maksut erääntyessä. Jos tappioiden rahoittamiseen käytettävät varat jostakin syystä osoittautuvat riittämättömiksi tulevan maksamattoman velan maksamiseksi, liikkeeseenlaskijalla olisi edelleen laillinen velvollisuus maksaa tällaisesta velasta maksetut tulot. Eturahoitetut joukkovelkakirjalainat, jotka on hylätty, ovat sulkussopimuksessa määräys, jonka mukaan ennakkorahoitettujen joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskija velvoitetaan korvaamaan sulkutilien puutteet, mutta tämä on epätodennäköistä.
Ennakkorahoitetun joukkovelkakirjalainan hinta vaihtelee markkinakorkojen muutosten kanssa. Joukkovelkakirjalainoilla on uudelleensijoitusriski, mutta maksuton kuponkimaksut. Ennakkorahoitetut joukkovelkakirjalainat tarjoavat veroetuja tavanomaisissa kunnallisissa joukkovelkakirjalainoissa, mutta niihin liittyy vähemmän riskejä. Liittohallituksen vakuudet vähentävät liikkeeseenlaskijan luoton heikkenemismahdollisuuksia. Eturahoitetut joukkovelkakirjalainat luokitellaan kuitenkin yleensä joukkovelkakirjalainoiksi, koska ne myyvät pääasiassa yhteisöt, joilla on vähän tai ei lainkaan kassavirtaa. Jos sulkutilissä olevat varat otetaan käyttöön ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä ja liikkeeseenlaskijalla ei ole tarpeeksi rahaa joukkovelkakirjojen maksamiseen, on olemassa riski, että liikkeeseenlaskija voi laiminlyödä maksunsa. Eturahoitetun rakenteen myötä yritykselle aiheutuu ylimääräisiä kustannuksia esc-rahaston perustamisesta ja vakuutusmaksuista sulkutulle rahalle.
