Markkinat kannattava populisti Jair Bolsonaro voitti ehdottomasti Brasilian presidentinvaalit, mikä merkitsee mahdollisesti uutta aikakautta Latinalaisen Amerikan suurimmalle taloudelle ja sen rahoitusmarkkinoille. Bolsonaro, jota jotkut markkinatarkkailijat nimittivät oikean kaltaiseksi, yritystoiminnan vastaiseksi ehdokkaksi, oli markkinoiden suositeltavampi valinta.
90 päivän ajan, joka päättyy 30. lokakuuta - ajanjakson, joka sisältää ajanjakson, jolloin Bolsonaro nousi äänestyksiin, komensi vaalien ensimmäisellä kierroksella suurimman prosenttiosuuden ja lopulta voitti presidentin - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) ja VanEck Vectors Brazil. Pienyrityksen ETF (BRF) nousi vastaavasti 12, 20% ja 6, 80%. MSCI Emerging Markets -indeksi laski lähes 13% samalla ajanjaksolla. EWZ on suurin Brasilian pörssiyhtiö (ETF), joka on listattu Yhdysvalloissa
"Silti näemme Bolsonaron ratkaisevan voiton - jota pidetään laajasti markkinoiden ystävällisemmänä kuin hänen vasemmistolainen vastustajansa Fernando Haddad - jonka rahoitusmarkkinat ovat suurelta osin hinnoitelleet", sanoi BlackRock tuoreessa muistiossaan. "Brasilian omaisuuden lisävoitot riippuvat uuden hallituksen menestyksestä jatkaa talousuudistuksia, mielestämme erityisesti Brasilian paisunut eläkejärjestelmä."
Bolsonaron pyrkimykset saada uudistusohjelmansa elämään ovat ratkaisevan tärkeitä Brasilian osakkeiden lähitulevaan ja keskipitkällä kohtalolla, jotka ovat epävakaimpia suurten kehittyvien markkinoiden joukossa. Suuryrityksellä EWZ ja pienellä pääomalla BRF on kolmen vuoden keskihajonta 33, 33% ja 30, 66%, mikä on selvästi MSCI Emerging Markets -indeksin vertailukelpoisen metrin yläpuolella.
"Nämä uudistukset - joihin sisältyy menojen hillitseminen, yksityistäminen ja työmarkkinalakien keventäminen - ovat auttaneet tukemaan asteittaista talouden elpymistä", sanoi BlackRock. "Mutta jos Bolsonaro toimisi tavalla, joka vahingoitti instituutioita, kuten jotkut pelkäävät, tämä saattaa aiheuttaa pitkäaikaisia riskejä Brasilian kasvulle."
Brasilian presidentit ovat olleet viimeisen 15 vuoden aikana 13 vasemmanpuoleisia, korostaen joitain huolenaiheita, jotka liittyvät Bolsonaron provosoiviin taloudellisiin ja sosiaalisiin näkemyksiin. Vuoden 2003 alusta lähtien EWZ on helposti ohittanut MSCI Emerging Markets -indeksin, mutta viime vuosina kasvava korruptio, inflaatio ja houkuttelevat menot ovat painottaneet Brasilian omaisuutta. Vuodesta 2012 vuoteen 2017 EWZ tuotti positiivisen vuotuisen tuoton vain kolme kertaa ja ylitti MSCI Emerging Markets -indeksin vain kerran (vuonna 2016).
Bolsonaron sosiaalidemokraattinen puolue voitti odottamattoman määrän paikkoja Brasilian alemmassa kongressitalossa, mikä voisi auttaa äskettäin valittua presidenttiä seuraamaan esityslistansa, mukaan lukien eläkeuudistus.
"Kasvava velkataakka, jonka johtavat valtavat sosiaaliturvavelvoitteet, on Brasilian tärkein haaste. Näemme laajan tuen sosiaaliturvan uudistamiselle", BlackRockin mukaan. "Brasilian alakamarin presidentti on sanonut, että hän nostaisi eläkeuudistuslaskelman äänestykseen, jos uusi vaaleilla valittu presidentti tukee sitä julkisesti. Sijoittajille keskitytään keskimäärin verotussäästöjen nettoarvoon kaikista tulevista etuuksien leikkauksista.."
