Mikä on luovuttamaton vaihto (NDS)?
Toimittamaton vaihtosopimus (NDS) on pääoma- ja pienvaluuttojen välisen valuutanvaihdon muutos, joka on rajoitettu tai jota ei voida vaihtaa. Tämä tarkoittaa, että vaihtosopimukseen osallistuvia kahta valuuttaa ei tosiasiallisesti toimiteta toisin kuin tyypillisessä valuutanvaihdossa, jossa valuuttavirrat fyysisesti vaihdetaan. Sen sijaan NDS: n määräaikainen selvitys tapahtuu käteisellä, yleensä Yhdysvaltain dollareissa.
Selvitysarvo perustuu vaihtosopimuksessa määritellyn vaihtokurssin ja spot-kurssin väliseen eroon, jolloin toinen osapuoli maksaa eron toiselle. Toimitusta vaihtavaa voidaan pitää sarjana toimitettavia termiinejä, jotka on niputettu yhteen.
Avainsanat
- Toimittamaton vaihtosopimus (NDS) on eräänlainen valuutanvaihtotyyppi, joka maksetaan ja josta maksetaan Yhdysvaltain dollari-ekvivalentteina eikä kahteen itse valuutanvaihtoon kuuluvaan valuuttaan. Tämän seurauksena vaihtoa ei pidetä vaihdettavana (rajoitettuna), koska siellä ei ole taustalla olevien valuuttojen fyysistä toimitusta.NDS: ää käytetään tyypillisesti silloin, kun taustalla olevia valuuttoja on vaikea hankkia, ne ovat likvidejä tai epävakaita - esimerkiksi kehitysmaiden valuuttojen tai rajoitettujen valuuttojen, kuten Kuuban tai Pohjois-Korean, osalta.
Ei-toimitettavien vaihtosopimusten (NDS) ymmärtäminen
Monikansalliset yritykset käyttävät toimittamattomia vaihtosopimuksia vähentääkseen riskiä, että niillä ei ehkä ole mahdollisuutta palauttaa voittoja kotivaluuttojensa vuoksi. He käyttävät myös NDS-arvoa suojaamaan äkillisen devalvoitumisen tai arvon alentumisen riskiä rajoitetussa valuutassa, jolla on vähän likviditeettiä, ja välttämään valuuttojen vaihtamisen kiellettäviä kustannuksia paikallisilla markkinoilla. Rahoituslaitokset niissä maissa, joissa on valuutanvaihtorajoituksia, käyttävät NDS-instrumentteja suojaamaan valuuttalainojaan.
NDS: n tärkeimmät muuttujat ovat:
- nimellismäärät (toisin sanoen liiketoimen määrät), kaksi mukana olevaa valuuttaa (toimittamaton valuutta ja selvitysvaluutta), selvitys merkitsee vaihtosopimukseen sovellettavia korkoja, ja kiinteät korot ja päivämäärät - erityiset päivämäärät, jona spot Korot hankitaan hyvämaineisista ja riippumattomista markkinoiden lähteistä.
NDS-esimerkki
Mieti rahoituslaitosta - kutsutaan sitä LendExiksi - Argentiinassa, joka on ottanut viiden vuoden 10 miljoonan Yhdysvaltain dollarin lainan yhdysvaltalaiselta lainanantajalta kiinteällä 4%: n vuotuisella korolla, joka maksetaan puolivuosittain. LendEx on muunnannut Yhdysvaltain dollarin Argentiinan pesoiksi nykyisellä valuuttakurssilla 5, 4 lainaamiseksi paikallisille yrityksille. Se on kuitenkin huolissaan peson tulevasta arvonalentumisesta, mikä korottaa korkojen ja pääoman takaisinmaksu Yhdysvaltojen dollareissa kalliimmaksi. Siksi se tekee valuutanvaihdon merentakaisten vastapuolten kanssa seuraavilla ehdoilla:
- Nimellismäärä (N) - 400 000 dollaria korkomaksuista ja 10 miljoonaa dollaria pääoman takaisinmaksusta. Mukana olevat valuutat - Argentiinan peso ja Yhdysvaltain dollari. Määräajat - Kaikkiaan 10, joista ensimmäinen vastaa ensimmäistä korkoa ja 10. ja viimeinen samoin kuin lopullinen koronmaksu ja pääoman takaisinmaksu. Vaihtosopimuskorot (F) - Yksinkertaisuuden vuoksi sanotaan sopimuskorko 6 (pesoa / dollari) koronmaksuista ja 7 lainan takaisinmaksusta. Kiinteät hinnat ja päivämäärät (S) - Kaksi päivää ennen selvityspäivää, saatavana Reutersistä kello 12.00 EST.
NDS: n määrittämismenetelmä noudattaa seuraavaa yhtälöä:
Voitto = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)
Näin NDS toimii tässä esimerkissä. Oletetaan, että spot-valuuttakurssi on 5, 7 pesoa Yhdysvaltain dollariin ensimmäisenä vahvistuspäivänä - joka on kaksi päivää ennen ensimmäistä koronmaksua / maksupäivää -. Koska LendEx on sopinut ostavansa dollareita korolla 6, sen olisi maksettava vastapuolille tämän sopimuskoron ja spot-koron välinen erotus, laskettu nimelliskoron kanssa. Tämä nettovälitysmäärä olisi Yhdysvaltain dollareissa ja sen arvo on - 20 000 dollaria.
Oletetaan, että toisena vahvistuspäivänä spot-vaihtokurssi on 6, 5 Yhdysvaltain dollariin. Koska spot-vaihtokurssi on huonompi kuin sovittu kurssi, LendExille maksetaan nettomaksu 33 333 dollaria.
Tämä prosessi jatkuu viimeiseen takaisinmaksupäivään asti. Tärkeää huomata tässä, että koska kyse ei ole toimitettavasta vaihdosta, vastapuolten väliset maksut tehdään Yhdysvaltain dollareissa, ei Argentiinan pesoina.
