Adena Friedman muutti Nasdaqin harjoittelijana toimitusjohtajaksi ja toimitusjohtajaksi 23 vuoden aikana. Oli pari pysäkkiä matkalla, etenkin The Carlyle Groupissa, jossa hän toimi talousjohtajana ja toimitusjohtajana vuosina 2011 - 2014. Mutta hänestä tuli 1. tammikuuta 2017 historiassa ensimmäinen nainen, joka johti maailmanlaajuista vaihtoa.
Itse Nasdaq oli ensimmäinen sähköinen pörssi, joka avasi virtuaaliovet vuonna 1971. Nykyään se on maailmanlaajuinen teknologiayritys, joka palvelee pääomamarkkinoita ja muita toimialoja datalla, analytiikalla, ohjelmistoilla ja palveluilla. On varma, että se on edelleen merkittävä arvopaperipörssi, jossa jotkut maailman merkittävimmistä yrityksistä on listattu ja vaihdettu.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0 by 2.0)
Ottaen huomioon Friedmanin laajan historian Nasdaqissa ja hänen historiallisen uransa pääomamarkkinoilla, puhuin hänen kanssaan pörssien tulevaisuudesta, sijoitussuuntauksista ja uuden tekniikan vaikutuksista.
Passiivinen vs. aktiivinen sijoittaminen
Hopea: Kuinka passiivinen sijoitussuunta auttaa muotoamaan pörssin tulevaisuutta? Ilmeisesti olemme nähneet suuren liikkeen tällä tavalla.
Friedman: Meillä on hallinnassa noin 200 miljardia dollaria omaisuutta, joka on sidottu luomamme indeksituotteisiin, mikä tarkoittaa, että pidämme passiivisesta maailmasta. Se on ollut mielenkiintoista 10 vuotta. Kun markkinat menevät ensisijaisesti yhteen suuntaan, aktiivisten sijoittajien on vaikea erottua markkinoiden beeta-ominaisuuksista. Heillä on ollut 10 vuotta haasteesta. Mielestäni kysymys on seuraavien 10-20 vuoden aikana, onko olemassa sykli, joka antaa heidän erottua positiivisesti passiiviseen rahastoon? Löydävätkö he uusia tapoja erotella itsensä vaihtoehtoisen tiedon ja AI: n käytön avulla - ja kuinka paljon me sitä haluamme?
Uskon, että aktiivisen ja passiivisen välillä on oltava tasapaino, koska jos jokainen markkinoille tuleva dollari on passiivinen myyjä, eikä sijoituspäätösten tekemisessä ole mitään henkilökohtaista ajattelua, mielestäni sinulla on lauma-mentaliteetti se luo minulle valtavan mielivaltaisen mahdollisuuden. Siksi aktiiviset tulevat saamaan aikaan ja näkevät täydellisen dislokaation. Uskon, että aina löytyy tasapaino. Uskon kuitenkin, että tässä 10 vuotta kestäneessä härkäjuoksussa tämä tasapaino on muuttumassa, ja mielestäni seuraavan 10 - 20 vuoden aikana, jos käymme läpi tavanomaisen suhdannesyklin, löydämme todennäköisesti enemmän tasapainon siellä.
Aktiivisten johtajien on mietittävä, mitä arvoa he tarjoavat ja kuinka paljon he voivat veloittaa siitä. Se tapahtuu nyt. Joten jos he pääsevät kohtaan, joka on tehokkaampaa ja halvempaa, ja he voivat näyttää jonkin verran alfaa syklin aikana käyttämällä edistyneempiä työkaluja sijoituksen tekemiseen, niin mielestäni he voivat edelleen löytää uuden tavan erottautua toisistaan.
Keinotekoinen älykkyys ja kitkaton kauppa
Hopea: Mikä on suurin ero siinä, miten pörssit toimivat tänään ja miten ne toimivat 10-20 vuoden päästä? Mikä on sinun näkökulmasi siihen?
Friedman: Luulen, että vaihtojen tärkeimmät edut, kun ostajat ja myyjät kohtaavat keskuksen, ovat edelleen hyvin elossa ja hyvin. Joten sinulla voi olla yrityksen ostaja ja yrityksen myyjä, ja kyllä, he eivät ehkä tapahdu juuri sillä hetkellä tarkkaan hintaan, joten nämä välittäjät tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden löytää se, pystyä ostamaan ja myydä etsimäänsä hintaan etsimäänään hintaan. Ja markkinoiden tehtävänä on tuoda kaikki tämä yhteen. Uskon, että se jatkuu.
Mielestäni kitkaa on edelleen kaupan määrittämisen jälkeen. Tämä kitkataso aiheuttaa paljon kustannuksia välittäjille, kaikille välittäjille ja sijoittajille, etenkin institutionaalisille sijoittajille. Ja silti, se on erittäin kova mutteri murskata. Joten 10-20 vuotta pois, uskon, että siirrymme tietä kohti paljon virtaviivaisempaa prosessia, joka alkaa ostaa ja myydä sopimuksesta kaupan ratkaisemiseen omaisuusluokasta riippumatta - olipa kyseessä sitten blockchain tai jokin muu moderni tekniikka hallita nämä tiedot paljon virtaviivaisemmalla tavalla. Mielestäni se on avain.
Toinen muutos, joka mielestäni on paljon yleisempi markkinoilla, on tekoälyn ja muun datan käyttö älykkäämpien sijoituspäätösten tekemiseen. Ja sitten pääset lähemmäksi kutsumiamme, täysin tehokkaita markkinoita. Enkö tiedä, tapahtuuko se viiden, 10 ja 20 vuoden kuluttua. Mutta jos oletat, että sinulla on jatkuva marssi kohti toimittavaa AI: ta, tekoälyn käyttöä parempien päätösten tekemiseen, tietovuoria sen kanssa, he voivat syntetisoida sen ja tehdä siitä ja tehdä johtopäätöksiä siitä. Jos sitten kasaat tämän päälle 10 - 20 vuodessa, kvanttilaskennan mahdollisuudet, niin sinulla on kyky tarkastella tuhansia tuloksia sekunneissa ymmärtääksesi mikä on oikea polku ja mikä on oikea hinta ja miten tehdä oikea päätös tietyn yrityksen tai omaisuusluokan ostamisesta ja myymisestä.
Hopea: Kuinka käytät jo kaupankäynnin tekniikkaa ja reg-tekniikkaa, kuten AI ja blockchain, jotka voivat muokata Nasdaqin tulevaisuutta?
Friedman: Tärkein tekemämme AI-työ on todella soveltaa sitä markkinoiden seurantatyökaluihimme. Se on tekniikka, jota käytämme markkinavalvontaan omilla markkinoillamme, mutta myymme myös tämän työkalun 50 muulle pörssille, 12 sääntelijälle ja noin 160 välittäjälle. Kaikkien näiden työkalujen on tarkoitus juurtua huonoon käyttäytymiseen, markkinoiden manipulointiin, sisäpiirikauppaan, vain kaikkiin huonoihin asioihin, jotka tekevät markkinoista epäreiluja.
Olemme omistautuneita käyttämään uusinta käytettävissä olevaa tekniikkaa varmistaaksemme, että laitamme oikeat puolustukset paikoilleen ja että pystymme selvittämään ja juurtumaan ja poistamaan tällaisen huonon käytöksen. Joten AI on kriittinen osa siellä olevaa etenemissuunnitelmaamme. Olemme alkaneet tuoda AI: tä omiin työkaluihimme omille markkinoillemme. Alamme tarjota sen muille markkinoille ja aloitamme sen julkaisemisen välittäjäympäristössä myös tulevina kuukausina ja vuosina. Joten olemme melko innostuneita siitä.
Blockchain ja osakemarkkinat
Hopea: Entä Blockchain? Kuinka se sopii?
Friedman: Julkiset osakemarkkinat eivät tule olemaan ensisijaisia paikkoja, jotka blockchain häiritsevät maailmaa. Käytämme siis ryhmäketjua välityspalvelussa ja olemme todella päässeet pisteeseen, jossa olemme lähellä sen käyttöönottoa yhdessä maassa, jolle tarjoamme tekniikkaa. Lohkon ketjun viimeinen alue on eräänlainen vakaan pistetyyppisellä rakenteella. Teemme investointeja tällä alueella yrityksiin, jotka ovat todella keskittyneet vakaisiin pisteisiin. Joten nämä ovat alueita, joiden mielestä blockchainilla on eniten vaikutusta seuraavien viiden vuoden aikana.
Hopea: Muuttaako digitaalisen valuutan kaltainen omaisuuden kauppa Nasdaqin toimintatapaa tulevaisuudessa?
Friedman: Ensimmäinen kysymys on, muuttuuko digitaalisista valuutoista todellinen fiat, jota ihmiset voivat käyttää tiettyjen tavaroiden siirtämiseen tietyille palveluille? Mielestäni tuomaristo on edelleen tekemättä asiaa. En todennäköisesti aio antaa sinulle ennustavaa näkemystä siitä, koska sitä on mahdotonta tietää. Tällä hetkellä Bitcoinia ei varmasti käytetä kokonaisvaltaisesti tähän tarkoitukseen. Katsonko vakaalla kolikolla paremman kyvyn yrittää luoda ympäristö siihen ajan mittaan? Joo. Luulen, että koska olet löytämässä tapa markkinoida valtion myöntämään fiatiin, joten mielestäni se on nopeampi tapa omaksua, ja se on vain valuutan digitointi tavalla, joka poistaa kitkaa järjestelmästä ja mahdollistaa rahaa nopeammin, tehokkaammin.
Onko IPO edelleen tärkeä?
Hopea: Ilmeisesti julkisuus ja julkisuus Nasdaqilla ovat kunniamerkki ja uskottavuus sekä suuri hetki monille yrityksille. Kuinka julkisuusyhtiöksi muuttuminen sinun näkökulmastasi seuraavien 20 vuoden aikana? Kuinka tärkeää kyseisen luettelon pitäminen on?
Friedman: Mielestäni todellinen kysymys on, tapahtuuko yksityisten markkinoiden ja julkisten markkinoiden lähentymistä seuraavien 20 vuoden aikana? Uskon henkilökohtaisesti, että se on väistämätöntä. Kuinka se lähenee, on vaikea tietää, koska ympäröivä sääntely-ympäristö on kriittinen osa. Tällä hetkellä yksityiset markkinat ovat saatavissa vain akkreditoiduille sijoittajille tai päteville ostajille, joten ne ovat todella vain varakkaiden käytettävissä. Yrittääksesi luoda tällaisten markkinoiden lähentymistä luulen, että sinun on numeroitava yksi, tehtävä nämä yksityiset markkinat entistä helpommaksi ja laajemman sijoittajien saataville. Mutta toiseksi, sinun on todella otettava käyttöön julkistamisvelvollisuudet ja paljon avoimuusasioita, joita yksityiset markkinat eivät ota tänään käyttöön.
Hopea: Mikä olisi edullisten tuotteiden aikataulu ja kaupan toteuttamisen hintojen lasku, mikä olisi Nasdaqin tärkein tehtävä, kun katsot esiin vuosikymmenen, kahden vuosikymmenen aikana?
Friedman: Ajattelemme hyvin selvästi, että tärkein tehtävämme on tarjota tiedon ja oivalluksen pohjana oleva tekniikka, jotta pääomamarkkinat ympäri maailmaa voivat kukoistaa. Joten ylläpidämme omia markkinoitamme, mutta tarjoamme tekniikkaa myös muille. Haluamme tehdä niin, että tietomme ja näkemyksemme todella auttavat voimakkaita sijoittajia ympäri maailmaa, pääomamarkkinoilla .
