Mikä on kapea perusta
Kapea perusta viittaa spot-hinnan ja futuurisopimushyödykkeiden hinnan lähentymiseen ja merkitsee tehokkaita ja likvidejä markkinoita. Kapea perusta on suhteellisen pieni hinnanjako hyödykkeiden spot-hinnan ja lyhytaikaisen futuurisopimuksen välillä.
HARJOITTAMINEN Kapea perusta
Basella on useita eri merkityksiä sijoitusmaailmassa. Futuurimarkkinoilla käytetyllä pohjalla tarkoitetaan futuurisopimuksessa tarkennetun toimitushinnan ja tietyn hyödykkeen spot-hinnan välistä erotusta. Perus voidaan määrittää seuraavalla kaavalla:
- Perus = futuurien sopimushinta - spot-toimitushinta
Futuurisopimus sitoo ostajan ja myyjän sopimukseen vaihtaa tietyn tavaran määrä ja laatu. Vaihto on sovittu hinta ja toimitus tapahtuu tiettyyn tulevaan aikaan. Tehokkailla markkinoilla, joilla tarjonta tyydyttää täydellisesti kysyntää ja sen odotetaan vastaavan tulevaisuudessa, hyödykkeen spot-hinnan pitäisi lähestyä tasaisesti futuurisopimuksen kustannuksia. Kahden hinnan tulee lähentyä ja olla yhtä suuri sopimuksen voimassaolon päättymispäivänä. Näissä olosuhteissa tulevaisuuden arvo sekä ostajille että myyjille pienenee nollaan. Toisin sanoen futuurien ostaja ei maksa käytetystä hyödykkeestä alempaa hintaa kuin heidän olisi käytettävä kyseisellä päivällä avoimille markkinoille. Samoin hyödykkeen myyjä ei saa enemmän voittoa, jos se myi avoimilla markkinoilla.
Epätäydellisessä maailmassa perustan vaikuttavat tekijät, jotka eivät ole futuurimarkkinaosapuolten hallussa. Kuljetus-, pito- ja korkokustannukset voivat kaikki lisätä itse tuotteen kustannuksia. Ennakoimattomat sääolosuhteet uhkaavat jatkuvasti markkinoiden vakautta. Maataloustuotteiden satojen läheisyydellä voi olla myös merkittävä vaikutus futuurikauppaan. Näissä epävarmoissa olosuhteissa ei taata kapenemaa perustaa, ja futuurisopimusten kauppiaille voi tarjota arbitraasimahdollisuuksia. Välimiesmenettely on omaisuuden samanaikainen ostaminen ja myyminen hyötyäkseen hinnan epätasapainosta. Se on kauppa, joka voitti hyödyntämällä samanlaisten tai samanlaisten rahoitusinstrumenttien hintaeroja eri markkinoilla tai eri muodoissa.
Esimerkki kapenevasta perustasta
Vauva soijapavuilla käydään kauppaa tammikuun 2018 spot-markkinoilla 1 dollarilla. Tammikuussa 2019 soijapakasopimuksia on saatavana 1, 25 dollarilla. Futuurihinta viittaa siihen, että kauppiaat odottavat soijahintojen nousevan hieman vuoden aikana. Lisäys voi johtua kysynnän ennakoidusta kasvusta suhteessa tarjontaan, odotettavissa olevaan kuivuuteen tai muihin syihin. Jos nämä olosuhteet tapahtuvat odotetusti, spot-hinnan pitäisi lähestyä 1, 25 dollaria per bushel-futuurihinta vuoden 2018 edetessä. Tämä hintaeron kaventaminen on kaventava perusta.
Kun pohja kapenee alhaalta, siirtymällä esimerkiksi 0, 25 dollarista 0, 10 dollariin, ero vahvistuu. Tämä vahvuus on edullinen elinkeinonharjoittajalle, jolla on pitkä suojausasento. Heikentyvä perusta on korkeasta matalaan -liike ja se on parempi kuin lyhyt suojaushaltija, tyypillisesti hyödykkeen valmistaja, joka suojaa hinnan laskulta.
