Mikä on alasti vaihtoehto?
Aktiivinen optio, joka tunnetaan myös nimellä "kattamaton" optio, luodaan, kun optiosopimuksen myyjä ei omista vakuutta, jota tarvitaan myyntiin liittyvän potentiaalisen velvoitteen täyttämiseksi (tunnetaan myös nimellä "kirjoittaminen" tai "oikaisu"). vaihtoehto. Optio-oikeuksien myyminen luo myyjälle velvoitteen toimittaa optio-oikeuksien ostajille kohde-etuutena olevat osakkeet tai futuurisopimukset vastaavaa pitkää positiota (osto-optio) varten tai vastaavaa lyhytaikaista positiota (myyntioptio) varten tarvittaessa käteisellä. Jos myyjällä ei ole omistusoikeutta kohde-etuuteen tai vastaavaan käteiseen, joka tarvitaan myyntioption toteuttamiseen, myyjän on hankittava se voimassaolon päättyessä nykyisten markkinahintojen perusteella. Tällaisia positioita pidetään erittäin alttiina tappioille ilman suojaa hintavaihteluilta, joten niitä kutsutaan paljaiksi tai puhekielisemmin paljaiksi.
Avainsanat
- Alastoptioilla tarkoitetaan optiota, joka myydään ilman aikaisemmin kesannoituja osakkeita tai käteisvaroja optiovelvoitteen täyttämiseksi vanhenemishetkellä. Alastoptioilla on suuri menetysriski nopeasta hinnanmuutoksesta ennen voimassaolon päättymistä. myyjän tilille. Käyttämättömät myyntitapahtumat luovat pitkän myyjän tilille position, joka ostetaan käytettävissä olevalla käteisellä.
Kuinka alaston vaihtoehto toimii
Alasti positiolla tarkoitetaan tilannetta, jossa elinkeinonharjoittaja myy optiosopimuksen ilman, että sillä olisi positiota kohde-etuudessa suojauksena haitalliselta hinnanmuutokselta. Alasti optiot ovat houkuttelevia kauppiaille ja sijoittajille, koska heillä on odotettu volatiliteetti sisällytetty hintaan. Jos taustalla oleva arvopaperi liikkuu vastakkaiseen suuntaan, jota optio-ostaja odotti, tai vaikka se liikkuu ostajan eduksi, mutta ei tarpeeksi ottamaan huomioon jo hintaan sisäänrakennetut volatiliteetit, option myyjän on pidettävä kaikki ulkopuolella. rahapalkkio. Tämä tarkoittaa yleensä, että optiomyyjät voittavat noin 70 prosenttia kaupoista. Järjestelmä, joka vetoaa kauppiaisiin ja sijoittajiin, jotka haluavat voittaa suurimman osan kaupoistaan.
Alasti puhelut
Kauppias, joka kirjoittaa osakeoptio-oikeuden osakean, on hyväksynyt velvollisuuden myydä kohde-etuutena oleva osake merkintähintaan ennen voimassaolon päättymistä tai ennen sitä, riippumatta siitä, kuinka korkealle osakekurssi nousee. Jos elinkeinonharjoittaja ei omista kohde-etuutta, myyjän on hankittava osake, sitten myytävä osake optio-ostajalle velvoitteen täyttämiseksi, jos optiota käytetään. Lopullinen vaikutus on, että tämä luo lyhytaikaisen myyntipaikan optiomyyjien tilille maanantaina voimassaolon päättymisen jälkeen. Myyjän tapauksessa, joka myi myyntioption, lopullinen vaikutus olisi luoda pitkä osakekanta optiomyyjien tilille - sijainti, joka on ostettu käteisellä optio-oikeuksien myyjien tililtä.
Kuvittele esimerkiksi kauppias, joka uskoo, että osakkeen arvo ei todennäköisesti nouse seuraavien kolmen kuukauden aikana, mutta hän ei ole kovin vakuuttunut siitä, että mahdollinen lasku olisi erittäin suuri. Oletetaan, että osakekurssi on 100 dollaria ja 105 dollarin lakkuutus, jonka voimassaolopäivä on 90 päivää tulevaisuudessa, myy 4, 75 dollaria osakkeelta. Hän päättää avata alaston puhelun "myymällä avata" puhelut ja keräämällä palkkion. Tässä tapauksessa hän päättää olla ostamatta osakkeita, koska hän uskoo, että optio päättyy todennäköisesti arvottomalta ja hän pitää koko palkkion.
Naked call -kaupalla on kolme mahdollista tulosta:
Tulos # 1: Varastotarjoukset ennen vanhenemista.
Tässä skenaariossa elinkeinonharjoittajalla on optio, jota käytetään. Jos oletamme, että osake nousi 130 dollariin hyvistä ansiotiedoista, optio-oikeudeksi tulee 100 dollaria osakkeelta. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittajan on hankittava osake nykyisellä markkinahinnalla ja myytävä se (tai lyhennettävä osake) 100 dollarilla per osake kattamaan velvollisuutensa. Nämä olosuhteet johtavat 30 dollarin osakekohtaiseen tappioon (100 - 130 dollaria). Ei ole ylärajaa, kuinka korkealle osakkeelle (ja optio-oikeuksien myyjän velvoitteille) voi nousta.
Tulos # 2: Osake säilyy ennallaan lähellä 105 dollaria osakkeelta.
Jos osake on voimassa olevaan hintaan tai sen alapuolelle, sitä ei käytetä, ja optiomyyjän tulee pitää alun perin keräämänsä palkkio.
Tulos # 3: Varastossa on laskenut mihin tahansa hintaan alle 105 dollaria vanhenemisesta.
Oletetaan tässä skenaariossa, että osake laski 90 dollariin voimassaolon päätyttyä. Ostajia, jotka eivät halua maksaa ostohintaa (105 dollaria) osakekannasta, jonka he voivat ostaa avoimilta markkinoilta 90 dollaria osakkeelta. Kuten lopputuloksessa 2, optiolla ei ole arvoa ja option myyjä saa pitää koko palkkion.
Alasti laittaa
Kuten edellisistä tuloksista näet, osakekannan korkeudelle ei ole rajaa, joten alastomien puhelujen myyjällä on teoriassa rajoittamaton riski. Toisaalta alastomilla pankeilla myyjän riski hillitään, koska osake tai muu kohde-etuus voi pudota vain nollaan dollariin. Alasti myyntioption myyjä on hyväksynyt velvoitteen ostaa kohde-etuus merkintähintaan, mikäli optio toteutetaan sen voimassaolon päättymispäivänä tai sitä ennen. Vaikka riski on hillitty, se voi silti olla melko suuri, joten välittäjillä on yleensä erityiset säännöt avoimen option kaupasta. Esimerkiksi kokemattomilla elinkeinonharjoittajilla ei ehkä ole mahdollisuutta antaa tällaista tilausta.
