Sijoittajien tulisi luopua yrittämästä tehdä päätöksiä makrotalouden ennusteiden perusteella.
Tämä neuvo voi olla ristiriidassa suurten uutistoimintojen luoman sijoituskulttuurin kanssa, mutta harkitsee vaihtoehtoa: Sijoittajan on tunnistettava oikea makrotaloudellinen ennuste, jota on paljon, ja sitten tehtävä oikeat sijoitusvalinnat, joista myös monia. Jopa korkeasti koulutetut taloustieteilijät tulkitsevat usein väärin makrotaloudellisia tietoja.
Sijoittajat tekevät paremmin mahdollisuuksia. Sen sijaan sijoittajien tulisi ymmärtää mikrotalouden teorian perusteet. Se on hienovaraisempi ja vakiintuneempi tiede, jolla on paljon vähemmän haittoja kuin makrotaloudessa. Seurauksena on, että huomattavia sijoitusvirheitä on paljon vähemmän.
Mikroversio makro: Kaksi tyyppistä taloutta
Useimmat taloustieteilijät, vaikka eivät todellakaan kaikki, uskovat erilaisten menetelmien tutkimiseen yksittäisten markkinoiden verrattuna koko talouteen. Nykyaikainen ero mikrotalouden ja makrotalouden välillä ei ole edes sata vuotta vanha, ja termit olivat todennäköisesti alun perin lainattu fysiikasta. Fyysikot erottavat mikroskooppisen tai atomifysiikan molaarisesta fysiikasta tai siitä, minkä ihmisen aistit voivat havaita. Ajatuksena on, että mikroskooppinen fysiikka kuvaa maailman todellisuutta, mutta molaarinen fysiikka on hyödyllinen pikakirja ja heuristinen laite.
Taloustiede kuitenkin käsittelee erotusta melkein päinvastaisella tavalla. Vaikka suurin osa taloustieteilijöistä on yhtä mieltä mikrotaloudellisen analyysin perusperiaatteista, makrotalouden ala kasvoi tyytymättömyydestä mikrotalouden ennustettujen tulosten havaittuihin rajoituksiin. Makrotaloudellisten tutkimusten johtopäätöksistä ei ole yleistä yhteisymmärrystä. Siksi se ei ole lyhenne mikrotaloudellisista totuuksista.
Kuinka jokainen kenttä toimii
Mikrotalous koskee itse kotitalouksia, yrityksiä tai toimialoja. Se mittaa tarjonnan ja kysynnän leikkausta näillä kapeilla alueilla ja jättää olennaisesti huomioimatta muut tekijät todellisten suhteiden ymmärtämiseksi paremmin. Usein graafisesti esitetty mikrotaloudellinen analyysi perustuu suurelta osin logiikkaan ja osoittaa, kuinka hinnat auttavat koordinoimaan ihmisen toimintaa kohti tasapainopistettä.
Makrotalous etenee hyvin eri tavalla. Se yrittää mitata koko talouden ilmiöitä ensisijaisesti aggregoituneiden tilastojen ja ekonometristen korrelaatioiden avulla. Esimerkiksi mikrotaloudessa monimutkaisia muuttujia pidetään usein vakiona eristääkseen kuinka toimijat reagoivat tiettyihin muutoksiin. Tämä muuttuu makrotaloudessa, jossa historialliset tiedot kerätään ensin ja tutkitaan sitten odottamattomien tulosten aiheita. Tämä vaatii valtavan määrän todellista tietoa, jotta se voidaan tehdä oikein, ja joissain tapauksissa makroekonomisteilla ei ole edes tarvittavia välineitä mittaamiseen.
Sijoittajat tarvitsevat mikroa, ei makroa
Mikrotalous kattaa erityiset sääntelymuutokset ja kilpailupaineet.
Sitä vastoin ei ole edes selvää, tarvitsevatko sijoittajat makrotaloutta hyvien päätösten tekemiseen. Warren Buffett nimitti kerran makrotaloudellista kirjallisuutta "hauskoiksi papereiksi" ja piilotti "En voi ajatella ajankohtaa, jolloin ne vaikuttaisivat osakepääomaa tai yritystä koskevaan päätökseen". Kaikki sijoittajat tai rahastonhoitajat eivät ole samaa mieltä tämän näkemyksen kanssa, mutta se kertoo, kun tällainen merkittävä henkilö jättää luottamuksellisesti huomioimatta koko tieteen.
Talous on erittäin monimutkainen ja dynaaminen järjestelmä. Lainaamalla ehtoja sähkötekniikasta, on vaikea tunnistaa todellisia signaaleja makrotaloudessa, koska tiedot ovat meluisia. Makroekonomistit ovat usein eri mieltä siitä, miten mitata tehokkuutta tai miten tehdä ennusteita. Jokin uusi taloustieteilijä esiintyy aina erilaisella tulkinnalla tai spinillä. Tämän ansiosta sijoittajien on helppo tehdä vääriä johtopäätöksiä tai jopa hyväksyä ristiriitaisia indikaattoreita.
Sijoittajien tulisi olla varovaisia
Sijoittajien tulisi opiskella taloustieteen perusteita, vaikka alan rajoitukset tarjoavat runsaasti mahdollisuuksia harhautua. Taloustieteilijät esittävät usein tiedot lopullisesti luotettavin tai tieteellisiltä, mutta useimmat taloustieteilijät antavat huonot ennusteet. Tämä ei kuitenkaan estä heitä tekemästä rohkeampia ilmoituksia, joista kukin käsittelee aiheita, joissa on paljon epävarmuutta.
Sijoittajien tulisi osoittaa enemmän nöyryyttä, ja tässä mikrotalous voi todella auttaa. Ei ole hyödyllistä yrittää ennustaa, missä S&P 500 on 12 kuukaudessa tai mikä on Kiinan inflaatio tuolloin. Sijoittajat voivat kuitenkin yrittää löytää yrityksiä, joilla on tuotteita, joiden kysynnän hintajousto on alhainen, tai tunnistaa, mitkä teollisuudenalat ovat riippuvaisimpia alhaisista öljyn hinnoista tai vaativat suuria investointeja selviytymiseen.
Suurin osa sijoittajista ostaa yrityksen pääomaa tai lainaa joko suoraan tai rahaston kautta. Mikrotalous voi auttaa tunnistamaan, mitkä yritykset todennäköisimmin käyttävät resurssejaan tehokkaasti ja tuottavat korkeampaa tuottoa, ja analyysityökalut ovat helppo ymmärtää. Makrotalous voi olla kunnianhimoisempi, mutta toistaiseksi sen maine on huonompi.
