Mikä on markkinasalkku?
Markkinasalkku on teoreettinen sijoituskokonaisuus, joka sisältää kaiken tyyppiset sijoitusmaailmassa käytettävissä olevat omaisuuserät, ja jokainen omaisuus painotetaan suhteessa sen kokonaisläsnäoloon markkinoilla. Markkinasalkun odotettu tuotto on identtinen kokonaismarkkinoiden odotetun tuoton kanssa.
Markkinasalkun perusteet
Markkinasalkku, joka on luonteeltaan täysin hajautettu, on alttiina vain systemaattiselle tai kokonaismarkkinoihin vaikuttavalle riskille eikä systemaattiselle riskille, joka on tietylle omaisuusluokalle ominainen riski.
Oletetaan yksinkertaisena esimerkkinä teoreettisesta markkinasalkusta, että osakemarkkinoilla on kolme yritystä: Yritys A, Yritys B ja yritys C. Yhtiön A markkina-arvo on 2 miljardia dollaria, yrityksen B markkina-arvo 5 miljardia dollaria ja Yrityksen C markkina-arvo on 13 miljardia dollaria. Kokonaismarkkina-arvo on siten 20 miljardia dollaria. Markkinasalkku koostuu jokaisesta näistä yrityksistä, jotka punnitaan salkussa seuraavasti:
Yrityksen salkun paino = 2 miljardia dollaria / 20 miljardia dollaria = 10%
Yrityksen B salkun paino = 5 miljardia dollaria / 20 miljardia dollaria = 25%
Yrityksen C salkun paino = 13 miljardia dollaria / 20 miljardia dollaria = 65%
tärkeimmät takeaways
- Markkinasalkku on teoreettinen, monipuolinen ryhmä kaikentyyppisiä sijoituksia maailmassa, ja jokainen omaisuus on painotettu suhteessa sen kokonaismäärään markkinoilla. Markkinasalkut ovat keskeinen osa pääomaomaisuuden hinnoittelumallia, joka on yleisesti käytetty perusta monipuoliseen salkkuun lisättävien sijoitusten valitseminen. Roll's Critique on taloudellinen teoria, joka viittaa siihen, että todella monipuolisen markkinasalkun luominen on mahdotonta - ja että käsite on puhtaasti teoreettinen.
Markkinasalkku pääomavarojen hinnoittelumallissa
Markkinasalkku on olennainen osa pääomaomaisuuden hinnoittelumallia (CAPM). Käytettäessä laajasti omaisuuserien, etenkin osakkeiden hinnoittelua, CAPM näyttää, minkä omaisuuserän odotettavissa olevan tuoton tulisi perustua sen systemaattisen riskin määrään. Näiden kahden kohteen välinen suhde ilmaistaan yhtälössä, jota kutsutaan arvopaperimarkkinalinjaksi. Arvopaperimarkkinalinjan yhtälöä odotetaan tai vaaditaan tuotto = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Kulutus CAPM-kaava. Investopedia
Missä:
R = odotettu tuotto
R (f) = riskitön korko
R (m) = markkinasalkun odotettu tuotto
β c = kyseisen omaisuuserän beeta verrattuna markkinasalkkuun
Esimerkiksi, jos riskitön korko on 3%, markkinasalkun odotettu tuotto on 10% ja omaisuuserän beeta suhteessa markkinasalkkuun on 1, 2, omaisuuden odotettu tuotto on:
Odotettu tuotto = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Markkinasalkun rajoitukset
Taloustieteilijä Richard Roll ehdotti vuonna 1977 julkaisussa, että on mahdotonta luoda todella monipuolista markkinasalkkua käytännössä - koska tämän portfolion tulisi sisältää osa kaikista omaisuuksista maailmassa, mukaan lukien keräilyesineet, hyödykkeet ja käytännössä mikä tahansa esine, jolla on markkinoitavuus arvo. Tämä väite, joka tunnetaan nimellä "Roll's Critique", viittaa siihen, että jopa laaja-alainen markkinasalkku voi olla vain indeksi parhaimmillaan ja sellaisenaan vain likimääräinen täydellinen hajauttaminen.
Oikea maailma-esimerkki markkinasalkusta
Vuonna 2017 tehdyssä tutkimuksessa "Markkinasalkun historialliset tuotot" taloustieteilijät Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam ja Laurens Swinkels yrittivät dokumentoida, kuinka globaali monisalkusalkku on toiminut vuosina 1960 - 2017. He havaitsivat, että todelliset yhdistetyt tuotot vaihtelivat 2, 87%: sta 4, 93%: iin käytetystä valuutasta riippuen. Yhdysvaltain dollareissa tuotto oli 4, 45%.
