Mikä on likviditeettitapahtuma?
Likviditeettitapahtuma on hankinta, sulautuminen, alkuperäinen julkinen tarjoaminen tai muu tapahtuma, jonka avulla yrityksen perustajat ja varhaiset sijoittajat voivat käteistä osa tai kaikki omistamistaan osakkeista. Likviditeettitapahtumaa pidetään epälikvidin sijoituksen lopetusstrategiana - toisin sanoen osakepääomaksi, jolla on vähän tai ei lainkaan markkinoita. Yrityksen perustajat luonnollisesti ajavat kohti likviditeettitapahtumaa ja matkan varrella olevat sijoittajat - pääomasijoitusyhtiöt, enkelisijoittajat tai pääomasijoitusyhtiöt - toivovat tai odottavat sitä kohtuullisessa ajassa sijoituksen tekemisen jälkeen. Yleisimmät likviditeettitapahtumat ovat alkuperäiset julkiset ostotarjoukset ja muiden yritysten tai pääomasijoitusyhtiöiden suorat yritysostot.
Likviditeettitapahtumien ymmärtäminen
Likviditeettitapahtumiin liittyy yleisimmin perustajia ja pääomasijoitusyhtiöitä, jotka ansaitsevat siemeniä tai varhaisia sijoituksia. Ensimmäinen kourallinen yritysten työntekijöitä pystyy myös hyödyntämään sen seurauksena, että heidän yrityksensä menee julkisuuteen tai ostaa toisen yrityksen, joka haluaa heidän tuotteensa tai palvelunsa. Yrityskaupan yhteydessä yrityksen perustajat ja työntekijät säilytetään yleensä. Tapahtumassa olisi aluksi likviditeettitapahtuma ja sitten ylimääräinen korvaus osakkeina tai käteisellä, kun ne täyttäisivät sopimusehdot uusien omistajiensa kanssa.
On huomattava, että joissain tapauksissa likviditeettitapahtuma ei välttämättä ole yrityksen perustajien tavoite, vaikka se on varmasti sijoittajille. Perustajia ei välttämättä motivoi likviditeettitapahtuman antama rikkaus. Jotkut perustajat ovat vastustaneet aktiivisesti varhaisten sijoittajien kehotuksia viedä yrityksen julkinen pelko menettää hallinnansa tai pilata hyvä asia. Useimmissa tapauksissa vastus on väliaikainen vaihe.
Usein IPO: n aikataulu on yrityksen valvonnassa. Jos yrityksellä on kuitenkin yli 500 yksittäistä sijoittajaa ja yli 10 miljoonaa dollaria varoja, arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) vaatii, että se toimittaa julkisen kulutuksen rahoitusselvitykset. Tätä kutsutaan 500 sijoittajan sääntöksi. Monet uskovat, että tämä sääntö oli yksi syy siihen, että Google (nykyinen Alphabet Inc.) ilmoitti julkisuuteensa käydessään, koska yritys oli joka tapauksessa pakko paljastaa taloudelliset tiedot SEC: lle.
Esimerkki likviditeettitapahtumasta
Markus Zuckerbergillä, hänen perustajaryhmänsä ja riskipääomayritysten sekä yksityishenkilöiden joukossa, jotka listattiin merkittäviksi osakkeenomistajiksi Facebookin IPO-esityslomakkeen S-1 -hakemuksessa vuonna 2012, oli paljon peukkua sen likviditeettitapahtumaan. Yhtiö keräsi IPO: ssa 16 miljardia dollaria ja aloitti ensimmäisen päivänsä julkisessa kaupankäynnissä olevana yrityksenä, jonka arvo oli 104 miljardia dollaria. Zuckerberg, jolla oli tuolloin 28, 2% Facebookista, huomasi yhtäkkiä, että hänen nettovarallisuutensa oli noin 29, 3 miljardia dollaria. Tämä oli silloisen 27-vuotiaan likviditeettitapahtuma.
