Sisällysluettelo
- Lipper-luokittelujen menetelmä
- Miten luokitukset määritetään
- Lipperin keskiarvo
- Lipper-arviointijärjestelmä
- Hurst-eksponentti
- Lipper Leader -luokitus
- Haitat järjestelmälle
Saatat olla perehtynyt lauseeseen "verrattuna sen Lipper-keskiarvoon", rivi, joka toistetaan monissa televisio- ja radio-ohjelmissa rahastoista. Se kuulostaa vaikuttavalta, kun sijoitusrahastoyhtiö ylpeilee yhdellä tuotteellaan "lyömällä" Lipper-keskiarvoaan, vaikka suuri osa yleisöstä ei tiedä lauseen merkitystä.
Lipper Average on Lipper, Inc: n tuote, joka julkaisee myös Lipper Rating System -järjestelmän. Rahastoyhtiöt ovat luottaneet Lipperiin 1970- ja 1980-luvuista lähtien, mutta yritys laajeni tarjoamaan suorempia palveluita sijoittajille.
Vuodesta 2019 Lipper on yksi johtavista sijoittajakeskeisistä rahastojen tutkimustyökaluista. Sen tutkimus kattaa yli 215 000 osakelajia ja yli 115 000 rahastoa 60 maassa.
Avainsanat
- Lipper on rahastojen tutkimustyökalu, jota sijoittajat käyttävät ympäri maailmaa; sen tunnetuin ominaisuus on Lipperin keskiarvo. Yhtiön rahastojen luokittelustrategia perustuu Yhdysvaltain Diversified Equity (USDE) -malliin; se pitää kansainvälisten rahastojen standardit mahdollisimman lähellä kyseistä USDE-mallia. USDE-malli arvioi rahaston markkina-arvoa ja rahaston tyyliä; tyyli liittyy kunkin tietyssä rahastossa olevan yrityksen perusominaisuuksiin. Hyvin mainittu "Lipperin keskiarvo" on viittaus rahaston vuotuiseen tuottoon suhteessa samassa ryhmässä oleviin verrattuna Lipper-indeksiin luokiteltuina.
Lipper-luokittelujen menetelmä
Lipperin mukaan yhtiö käyttää yhdysvaltalaista Diversified Equity tai USDE-rahastointistrategiaa. USDE-mallia ei voida soveltaa yleisesti, koska monet Lipperille luokitellut rahastot ovat ulkomaisia rahastoja, joten Lipper yrittää "pitää kansainvälisten rahastojen luokitteluvaatimukset mahdollisimman lähellä USDE-mallia".
USDE-malli esiteltiin syyskuussa 1999. Tämä malli erottaa luokitteluprosessin kahteen vaiheeseen. Ensinnäkin tarkastellaan rahaston markkina-arvoa. Rahaston tyyliluokittelu määritetään vasta sen jälkeen, kun markkinakatto on vahvistettu. Tyyli perustuu kunkin rahasto-osuuden perusominaisuuksiin tietoihin, joita Lipper vastaanottaa rahastoyhtiöiltä itseltään ja riippumattomilta tietojen toimittajilta.
Jokaisella rahastolla on erilaiset arvot, jotka määritetään eri ominaisuuksien perusteella. Esimerkiksi Diversified Equity -luokituksessa olevat rahastot arvioidaan perustuen hintaan voittoon (P / E), kirjanpitoarvoon (P / B), myyntiin (P / S), oman pääoman tuottoon (ROE), osinkotuottoon ja Jos myynnin kasvu on mahdollista, kolmen vuoden kasvu. Lipper ottaa nämä kaikki huomioon määritellessään rahaston tyyliä.
1999
Vuonna 2008 esiteltiin ensimmäisen kerran Lipperin luokittelumalli, joka tarkastelee sekä markkina-arvoa että tyyliä.
Miten luokitukset määritetään
Jotta sitä voidaan luokitella suuryritykseksi, vähintään 75% rahaston painotetusta osakepääomasta on keskitettävä suuryrityksen kynnysarvoon. Samaa 75%: n mallia sovelletaan myös keskikokoisiin ja pieniin korkkeihin. Lipperin oman myöntämisen mukaan keskisuurten ja pienten yhtiöiden rahastoille on enemmän tilastollista joustavuutta niiden salkkujen rakenteessa.
Kun markkinakorkki on selvitetty, rahaston tyyli on osoitettava. Tämä saavutetaan jollain tavalla, jota Lipper kutsuu "yksilölliseksi Z-pisteeksi" jokaisella jaksolla. Kullekin tarkasteltavalle ominaisuudelle, kuten osinkotuotolle tai oman pääoman tuotolle, Z-piste lasketaan vähentämällä indeksipainotettu keskiarvo rahaston ominaisarvopainotetusta keskiarvosta ja jakamalla sitten ominaisindeksillä painotetulla keskipoikkeamalla.
Lipperin keskiarvo
Lipperin keskiarvo edustaa rahaston keskimääräistä vuotuista tuottoa vertailuryhmien keskuudessa luokiteltuina Lipper-indeksiin. Lipper-indeksejä on useita erilaisia, joista kukin koostuu minkä tahansa luokan 30 suurimmasta sijoitusrahastosta. Luokat on ryhmitelty sektoreittain, toimialoittain, maittain ja markkina-arvoittain, mikä tarkoittaa, että sijoitusrahasto saattaa olla sektorin Lipper-keskiarvon yläpuolella, mutta sen koon rahastojen Lipper-keskiarvon alapuolella.
Lipper-arviointijärjestelmä
Lipperin arviointijärjestelmä on viisiportainen, viiden luokan luokittelujärjestelmä, joka erottaa kaikki varat kvintiileiksi. Luokan alin 20% saa arvon "1". Seuraavat 20% annetaan arvosana "2". Keskimääräiselle 20%: lle annetaan "3" -luokitus, kun taas seuraavalle 20%: lle annetaan "4" -luokitus. Parhaille 20 prosentille myönnetään otsikko "Lipper Leader" kategoriassa.
Lipper keskittyi kerran pääasiassa kahteen luokkaan: tuoton johdonmukaisuus ja pääoman säilyttäminen. Kaksi muuta mittaria, kokonaistuoton ja kustannussuhde, on lisätty viime aikoina. Lisäksi yhdysvaltalaiset rahastot saavat erillisen arvosanan verotuksen tehokkuudesta. Yrityksen mukaan tämä luokitusjärjestelmä on tarkoitettu luomaan yksinkertainen, helposti ymmärrettävä tuloskortti, joka auttaa sijoittajia korostamaan tiettyjä prioriteetteja.
Kaikki luottoluokitukset lasketaan ja verrataan eri salkkuihin ja rahastolajeihin. Esimerkiksi kokonaistulon, tuloksen yhdenmukaisuuden, kustannussuhteen ja verohyötysuhteen pisteet mitataan kaikissa Lipper-luokituksissa, kuten suuryritysten ydin, ensisijaiset osake / velat, joukkovelkakirjalainat, Yhdysvaltain yleinen valtiovarainministeriö ja monet muut. Pisteet pääoman säilyttämiseksi jaotellaan kolmeen laajaan omaisuusluokkaan: osake-, sekapääoma- ja korkorahastot. Rahastot sijoitetaan vain heidän vertaistukiaan vastaan. Kaikki pistemäärät lasketaan itsenäisesti, ja yksikään rahasto ei saa yhteenvetotulosta; Lipper haluaa, että yksittäiset sijoittajat päättävät, mitkä kategoriat olisi painotettava eniten, joten se ei yhdisty millään tavalla. Jokaisen luokan tulokset voivat muuttua kuukausittain. Jokainen pistemäärä on myös jaettu useisiin ajanjaksoihin: kolmen vuoden, viiden vuoden, 10 vuoden ja kokonaisarvosanan.
Hurst-eksponentti
Lipper käyttää matemaattista laitetta, joka tunnetaan nimellä Hurst-eksponentti tai yksinkertaisesti "H-eksponentti" erottaakseen vehnän kaloista konsistenssin suhteen. Tämä indikaattori mittaa kykyä tuottaa ilman liiallista epävakautta, minkä Lipper sitten ottaa ja soveltaa eri vertaisryhmiin. Sitten Lipper jakaa varat kolmeen ryhmään: sellaisiin, joiden H-eksponentti on suurempi kuin 0, 55; välillä 0, 55 - 0, 45; ja alle 0, 45.
Lipper Leader on mikä tahansa sijoitusrahasto tai pörssiyhtiö (ETF), joka tekee siitä 20-prosenttisen kaikista rahastoista; Lipper Leader -luokituksen katsotaan olevan merkki laadusta ja huippuosaamisesta kyseisessä kategoriassa.
Lipper Leader -luokitus
Aivan kuten Morningstar tai Standard & Poor's, muut sijoitusrahastojen luokitusjärjestelmät, Lipper julkaisee luettelon siitä, mitä se pitää parhaimpana rahastona liiketoiminnassa. Jokainen sijoitusrahasto tai ETF, joka tekee siitä 20-prosenttisen rahastoista, on Lipper-johtaja.
Huomaa, että Lipper Leader -luokitukset ovat hyviä vain yhdelle pisteluokalle. Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina ETF voi olla Lipper Leader pääoman säilyttämiseksi, mutta ei tuoton johdonmukaisuuden vuoksi. Useimmissa tapauksissa rahasto viittaa itseään "Lipper Leader for Preservation" -sovellukseen auttaakseen välttämään sekaannuksia tässä asiassa.
Rahaston johtamisen erottaminen pisteluokittain on huomattava ero Lipper-järjestelmän ja muiden sijoitusrahastojen luokitusmenetelmien välillä. Ainoa Lipper sisältää viiden erityyppisen johtajan viiden luokituskriteerinsä joukossa, ja se on myös ainoa johtava rahastoluokituspalvelu, jossa korostetaan erityisesti hyvän rahaston tuoton jatkuvuutta.
Haitat järjestelmälle
Yksi Lipper Leader -järjestelmän haitoista on 20%: n kynnys. Kun uusia sijoitusrahastoja otetaan käyttöön, kunkin kvintiilin koko kasvaa välttämättä. Tämä tarkoittaa, että jotkut rahastot voivat törmätä Lipper Leader -luokkaan ilman, että niiden pistemäärät paranevat välttämättä. Jotkut saattavat jopa heikentyä hiukan ajan myötä, mutta kuitenkin siirtyä 21. prosenttipisteestä 20. prosenttipisteeseen uusien kilpailijoiden tulon vuoksi.
