Sisällysluettelo
- Mikä on ISDA-pääsopimus?
- Kuinka sopimus toimii
- Sopimuksen dokumentaatio
- Sopimuksen tärkeimmät määräykset
Mikä on ISDA-pääsopimus?
ISDA-perussopimus on vakioasiakirja, jota käytetään säännöllisesti hallitsemaan pörssilistalla tapahtuvia johdannaissopimuksia. Kansainvälisen vaihtosopimusten ja johdannaisten yhdistyksen (ISDA) julkaisemassa sopimuksessa hahmotellaan ehtoja, jotka koskevat johdannaissopimuksia kahden osapuolen, tyypillisesti johdannaismyyjän ja vastapuolen, välillä. Itse perussopimus on vakio, mutta siihen liittyy mukautettu aikataulu ja joskus luottotuki-liite, jotka molemmat osapuolet ovat allekirjoittaneet tietyssä kaupassa.
ISDA: n perussopimus
Kuinka sopimus toimii
OTC-johdannaisilla käydään kauppaa kahden osapuolen välillä, ei pörssin tai välittäjän kautta. OTC-markkinoiden koko tarkoittaa, että riskienhaltijoiden on valvottava huolellisesti kauppiaita ja varmistettava, että hyväksytyt liiketoimet hoidetaan asianmukaisesti. Valuutta- ja koronvaihtomarkkinoiden kasvu, joiden yhteenlaskettu määrä on triljoonia dollareita päivittäisissä kaupoissa, sai aikaan ISDA: n perussopimuksen luomisen vuonna 1985. Sitä päivitettiin ja tarkistettiin vuonna 1992 ja uudelleen vuonna 2002, molemmat jotka ovat tällä hetkellä käytettävissä. Pankit ja yritykset käyttävät sopimusta laajalti ympäri maailmaa. ISDA-pääsopimus helpottaa myös transaktioiden sulkemista ja nettoutusta, koska se siltaa aukon eri lainkäyttöalueilla käytettävien standardien välillä.
Sopimuksen dokumentaatio
Useimmilla monikansallisilla pankeilla on ISDA: t paikoillaan keskenään, ja ne kattavat yleensä kaikki sivutoiminnot, jotka harjoittavat valuutta-, korko- tai optiokauppaa. Pankit vaativat yritysvastapuolia allekirjoittamaan ISDA: n swap-sopimusten tekemiseksi, ja jotkut vaativat niitä myös valuuttakauppoihin. Vaikka päällikkö on vakio, joitain sen ehtoja muutetaan ja määritellään liitteenä olevassa aikataulussa, joka neuvotellaan kattamaan joko (a) tietyn suojaustransaktiota koskevat vaatimukset tai (b) jatkuvan kauppasuhteen.
Luototukiliite (CSA) liittyy joskus myös päällikön mukana. CSA antaa osapuolille mahdollisuuden vähentää luottoriskiään määrittelemällä ehdot, joiden nojalla niiden on asetettava vakuudet toisilleen.
Kun kaksi osapuolta solmii kaupan, molemmat saavat vahvistuksen, joka sisältää sen yksityiskohdat ja viittaa allekirjoitettuun ISDA: han, jonka ehdot kattavat sitten tapahtuman.
Sopimuksen tärkeimmät määräykset
Perussopimuksessa ja aikataulussa esitetään perusteet, joiden perusteella toinen osapuolista voi pakottaa katettujen liiketoimien lopettamisen toisen osapuolen aiheuttaman irtisanomistapahtuman vuoksi. Tavallisiin irtisanomistapahtumiin sisältyy maksukyvyttömyys tai konkurssi. Muihin lopetustapahtumiin, jotka voidaan lisätä aikatauluun, sisältyy luoton alennus tietyn tason alapuolelle.
Sopimuksessa määrätään, säätelevätkö Ison-Britannian tai New Yorkin osavaltion lait, ja asetetaan ehdot kattamaan kaikkien katettujen liiketoimien arvonmääritys, sulkeminen ja nettouttaminen irtisanomistapauksen tapauksessa.
