Vaikka öljyn, kullan, puuvillan, soijapapujen ja nautojen hinnat tekevät otsikoita päivittäin, harvoilla sijoittajilla on rahaa, taitoja tai varastotilaa sijoittaakseen suoraan fyysisiin hyödykkeisiin. Loppujen lopuksi minne aiotte varastoida 10 000 kultaharkkoa tai 1 000 karjaa, kun odotat hintojen nousua? Onneksi raaka-aineisiin sijoittavat pörssikaupparahastot (ETF) tarjoavat kätevän ja edullisen tavan päästä hyödykemarkkinoille. Ennen kuin sijoitat hyödyke-ETF: iin, on otettava huomioon useita asioita arvioidessasi tarjousten monimuotoisuutta.
Mitä se ostaa?
Hyödyke-ETFille on kaksi ensisijaista sijoitusmenetelmää. Yhdessä menetelmässä ETF sijoittaa suoraan fyysisiin hyödykkeisiin (kuten aiemmin mainittu kulta ja karja). Toisessa tapauksessa ETF ostaa johdannaisia (futuurisopimuksia ja / tai vaihtosopimuksia). Valtavien fyysisten hyödykkeiden hallussapitoon, kauppaan ja toimittamiseen liittyvien haasteiden takia monet ETF: t päättävät käyttää johdannaisia. Tämä ei pelkästään poista logistiikkahaasteita ja niihin liittyviä kuluja, vaan vähentää myös seurantavirheitä vertailuindeksin suhteen. Fyysisten hyödykkeiden kauppasopimusten nopeus ja mukavuus helpottavat ETF: n salkunhoitajia yksinkertaisesti pysymään muuttuvien markkinoiden kanssa.
Toisaalta johdannaisten kaupankäynnillä on omia haasteita. Toisin kuin kullanharkko, joka voi istua holvissa ikuisesti, futuurisopimukset raukeavat. Niiden korvaamiskustannukset voivat olla suuremmat kuin aikaisemmat hankintamenot, mistä seuraa tila, jota kutsutaan ”contangoksi”. Nämä kustannukset tietysti vähentävät sijoitustuottoa. Päinvastainen on myös totta. Seuraavassa sopimuksessa ei välttämättä tarvitse maksaa kustannuksia, kun niihin viitataan nimellä ”takaisinotto”. Joissakin tapauksissa sijoittajille voidaan jopa maksaa ostaa. (Vielä lisää kullan sijoitusvaihtoehtoja löytyy Investopedian artikkelista "Kultaesittely: ETF vs. Futures")
Näiden erojen ymmärtäminen liittyy enemmän kuin vain muutamiin sijoitustuottojen peruspisteisiin. Vaikka voidaan väittää, että contangoon liittyvät kustannukset ovat samankaltaisia fyysisten hyödykkeiden varastointiin liittyvien kustannusten kanssa ja että johdannaisiin perustuvilla ETFillä on yleensä suorituskyvyn etu, on muistettava, että johdannaisiin perustuvien ETF-sijoittajien ei ole vaatimuksia mikä tahansa fyysinen hyödyke. Johdannaiset ovat sopimuksia, jotka luottavat sopimuksen liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuteen. Jos liikkeeseenlaskija epäonnistuu, ETF-sijoittajilla on harkko kultaa tai tynnyriä öljyä, jonka ne voivat myydä sijoituksensa kustannusten korvaamiseksi. Vaikka tämä on yksinkertaisesti yksi hyödyke-ETF: iin liittyvistä riskeistä, se on harkinnan arvoinen riski. Sijoittajat, jotka mieluummin voisivat vaatia omaisuutta fyysiseen omaisuuteen, mikäli pahimmassa tilanteessa tapahtuu, saattavat löytää mielenrauhan lisäämällä sijoituksia ETF: iin, jotka omistavat tällaista omaisuutta.
Fyysisiin hyödykkeisiin voi liittyä myös toinen mielenrauha-elementti. Sijoittajat, jotka sijoittavat mieluummin vain todella ymmärrettyihin varoihin, saattavat tuntea paremman omistusosuutensa karjakarjasta kuin heidän osuutensa contangossa tehdystä sopimuksesta. Tätä huomataan, että myös tähän liittyy komplikaatioita, koska tiettyjä sijoitusstrategioita voi olla vaikea tai mahdotonta löytää, jos rajoittuu strategioihin, joissa pidetään vain fyysisiä hyödykkeitä. Lisähuomion arvoinen huomautus on, että fyysisiä hyödykkeitä hallussa olevat ETF-lainat lainaavat näitä varoja usein muille sijoittajille (kuten hedge-rahastoille), jolloin otetaan käyttöön vielä yksi monimutkainen riskielementti.
Mitä se tarjoaa?
Olipa niillä hallussaan sopimuksia tai fyysisiä hyödykkeitä, ETF-rahastot tarjoavat eri astetta salkun keskittymistä. Jotkut sijoittavat vain yhteen hyödykkeeseen, kun taas toiset omistavat erilaisia hyödykkeitä. Hyödykesijoitusten neljä pääaluetta ovat energia, maatalous, jalometallit ja teollisuusmetallit. Kussakin näistä luokista on joukko lisätarjouksia.
Energia tarjoaa altistumisen esimerkiksi raakaöljylle, lämmitysöljylle, bensiinille ja maakaasulle. Erilaiset ETF: t tarjoavat strategioita, jotka keskittyvät joko yksittäiseen energiatyyppiin tai lähteiden yhdistelmään. Maatalous on samanlainen, puuvilla, kahvi, nautakarja, voitto, appelsiinimehu ja paljon muuta. Jalometallit voivat sisältää kultaa, hopeaa, platinaa ja palladiumia, kun taas teollisuushyödykkeitä ovat alumiini, nikkeli, kupari, lyijy ja tina.
Keskittyneempi, esimerkiksi kullaan erikoistunut salkku voi tarjota mahdollisuuden tuottaa suurempaa tuottoa. Se altistaa sijoittajan salkun myös suuremmalle riskille, koska kullan hinnan romahtamisella on vakavasti haitallisia vaikutuksia salkkuun, mikä tuntuisi laajapohjaisessa hyödykesalkussa, joka sisälsi altistumisen muille jalometalleille. Salkku, joka sisälsi myös energiaa, maataloutta tai teollisuusmetalleja, tarjoaisi entistä monipuolisempaa.
Vaikka sijoittajat, jotka haluavat hyötyä yhden hyödykkeen päivittäisistä hintavaihteluista, voivat olla täysin tyytyväisiä keskittyneeseen salkkuun liittyviin riskeihin, toinen sijoittaja ei ehkä ole yhtä halukas ottamaan riskejä. Kun otetaan huomioon väite, jonka mukaan hyödykealtistus on hyvä, koska se tarjoaa varoja, jotka ovat vähemmän korreloivia perinteisten osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden liikkeiden kanssa, pitkäaikaiset sijoittajat voivat valita allokoinnin laajapohjaiselle hyödyke-ETF: lle kohdennetumman salkun sijasta.
Kuinka se kilpailee kilpailua vastaan?
Vaikka hyödyke-ETF-sijoittajat antavat sijoittajille pääsyn ainutlaatuisiin sijoitusmahdollisuuksiin, sijoittajien on tarkasteltava kahta keskeistä tekijää, joita sovelletaan kaikkiin ETF: iin: palkkiot ja tuotto. Jokainen palkkioihin käytetty penniäkään on penniäkään, joka vähentää sijoitustoiminnan tuottoa. Sijoittajien tulee aina ostaa halvin sijoitus, joka vastaa henkilökohtaisia tarpeita. Suorituskyky olisi tietysti otettava huomioon kyseisessä yhtälössä. Huonosti suoriutuva ETF, jolla on alhaiset kustannukset, voi olla huonompi valinta kuin parhaiten suoriutuva rahasto, jolla on korkeat kulut. Kustannus- ja suorituslukujen huolellinen tarkistaminen on avainaskel hyödyke-ETF: n ja myös useimpien muiden sijoitusten arvioinnissa. Muutama minuutti, joka vietettiin ETF: n vertailuarvon tutkimiseen, on myös kannattava pyrkimys. Vertailuarvon ymmärtäminen antaa sijoittajille mahdollisuuden arvioida ETF: n tarkoituksenmukaisuutta. Esimerkiksi niche-ETF, joka sijoittaa pieneen hyödykemarkkinoiden alasektoriin, voi näyttää fantastiselta, jos sen vertailuindeksi on laaja markkinaindeksi, mutta se voi näyttää vähemmän vaikuttavalta, jos vertailuindeksi on omille markkinarakoilleen. Samoin, jos riskienhallinta on huolenaihe, vertailuarvon rakentamismenetelmät ovat harkinnan arvoisia. Tietäminen siitä, onko ETF-vertailuindeksi painotettu markkina-arvolla, yhtä painotettu vai perustuuko muuhun menetelmään, voi antaa käsityksen salkun riskeistä.
Hyödyt ja riskit
Hyödyke-ETF-rahastot tarjoavat erilaisia sijoitusstrategioita ja vastuita, mutta niihin liittyy myös ainutlaatuisia riskejä. Fyysisten hyödykkeiden hinta (tunnetaan spot-hinnana) voi heijastua tai saattaa heijastua hyödykkeen ETF-hintaan contangon, ETF-sijoitusstrategian ja muiden tekijöiden takia. Kuten kaikissa sijoituksissakin, sijoittajien tulisi viettää aikaa oppiaksesi hyödyke-ETF-sijoitusten vivahteista ja määrittämään tarkka rooli, joka heillä tulee olemaan salkussa ennen sijoittamista niihin.
