Mikä on korkovaihtoehto?
Korko-optio on johdannainen, joka antaa haltijalle mahdollisuuden hyötyä korkojen muutoksista. Sijoittajat voivat spekuloida korkojen suunnasta korko-optioilla. Se on samanlainen kuin osakeoptio ja voi olla joko myynti tai myynti. Korko-optiot ovat optiosopimuksia joukkovelkakirjalainojen, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopapereiden koroista.
Mitä korkovaihtoehdot kertovat sinulle?
Kuten osakeoptioissa, myös korko-optioilla on palkkio tai kustannukset sopimuksen tekemisestä. Osto-oikeus antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, hyötyä korkojen noususta. Sijoittaja, jolla on optio-oikeus, ansaitsee voiton, jos option voimassaolon päättyessä korot ovat nousseet ja käyvät kauppaa kurssilla, joka on korkeampi kuin merkintähinta ja riittävän korkea kattamaan sopimuksen tekemistä varten maksettu palkkio.
Päinvastoin, korkokanta antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, hyötyä laskevista koroista. Jos korot laskevat alempana kuin lakimääräinen hinta ja riittävän matalat kattamaan maksetun palkkion, optio on kannattava tai rahallinen.
Optio-arvot ovat 10-kertaisia kyseisen sopimuksen taustalla olevassa valtionkassan tuotossa. Valtiovarainministeriön, jolla on 6%: n tuotto, optioiden arvo on 60 dollaria optiomarkkinoilla. Kun Treasury-korot muuttuvat tai muuttuvat, niin myös optioiden perusarvot. Jos valtionkassan 6%: n tuotto nousisi 6, 5%: iin, kohdeoptio nousisi 60 dollarista 65 dollariin.
Korkotason suuntaamiseen liittyvän suoran spekuloinnin lisäksi myös salkunhoitajat ja instituutiot käyttävät korkovaihtoehtoja korkoriskin suojaamiseksi. Korko-optiot voidaan tehdä käyttämällä lyhytaikaisia ja pitkäaikaisia tuottoja tai sitä, mitä yleensä kutsutaan tuottokäyräksi. Tuottokäyrä viittaa valtionkassojen tuottojen kaltevuuteen ajan myötä. Jos lyhytaikaisten valtionkassojen, kuten kaksivuotisen valtionkassan, tuotot ovat pienemmät kuin pitkäaikaisten valtionkassakkeiden, kuten 30 vuoden tuotot, tuottokäyrä on ylöspäin viisto. Jos pitkäaikaiset tuotot ovat alhaisemmat kuin lyhytaikaiset tuotot, käyrän sanotaan olevan alaspäin kalteva.
Korko-optiot käyvät kauppaa virallisesti CME-ryhmän kautta, joka on yksi maailman suurimmista futuureista ja optio-pörsseistä. Näiden optioiden sääntelyä hallinnoi arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC). Sijoittaja voi käyttää optioita valtion joukkovelkakirjalainoissa ja Eurodollar-futuureissa.
Korko-optioilla on eurooppalaistyyppisiä optiosäännöksiä, mikä tarkoittaa, että haltija voi käyttää optioitaan vain vanhentuessa. Optio-oikeuden rajoittaminen yksinkertaistaa niiden käyttöä, koska se eliminoi optiosopimuksen varhaisen ostamisen tai myynnin riskin. Optio-oikeuksien lakkoarvot ovat tuottoja, eivät hintayksiköitä.
Myöskään arvopapereiden toimitus ei ole kyse. Sen sijaan korko-optiot maksetaan käteisellä, mikä on option toteutushinnan ja vallitsevan spot-tuoton määrittämän eron erotus.
Avainsanat
- Korko-optiot ovat johdannaisia, joiden avulla sijoittajat voivat suojata tai spekuloida korkojen suunnanmuutoksista. Osto-optio antaa sijoittajille voittoa korkojen noustessa, ja myyntioptioiden avulla sijoittajat saavat voittoa, kun korot laskevat. Korko-optiot on maksettu käteisellä, mikä on option toteutushinnan ja vallitsevan spot-tuoton määrittämän eron erotus. Korko-optioilla on eurooppalaistyyppisiä optiosäännöksiä, mikä tarkoittaa, että haltija voi käyttää optioitaan vain vanhentuessa.
Esimerkki korkovaihtoehdosta
Jos sijoittaja haluaa spekuloida korkojen noususta, hän voi ostaa osto-oikeuden 30 vuoden valtionkassasta, merkintähinta on 60 dollaria ja voimassaolopäivä 31. elokuuta.
Ostotarjouksen palkkio on 1, 50 dollaria sopimusta kohden. Optio-markkinoilla 1, 50 dollaria kerrotaan 100: lla niin, että yhden sopimuksen kustannukset olisivat 150 dollaria ja kahden osto-optiosopimuksen kustannukset 300 dollaria. Palkkio on tärkeä, koska sijoittajan on ansaittava tarpeeksi rahaa palkkion kattamiseen.
Jos tuotot nousevat 31. elokuuta mennessä ja vaihtoehdon arvo on 68 dollaria voimassaolon päättyessä, sijoittaja ansaitsisi eron 8 dollaria tai 800 dollaria kerrointa 10 käyttämällä. Jos sijoittaja olisi alun perin ostanut yhden sopimuksen, nettotulos olisi 650 dollaria tai 800 dollaria, josta vähennetään 150 dollarin palkkio, joka maksetaan osto-optiota varten.
Toisaalta, jos tuotot olisivat alhaisemmat 31. elokuuta, ja osto-optio olisi nyt 55 dollarin arvoinen, optio lakkaa arvoton, ja sijoittaja menettäisi yhdestä sopimuksesta maksetun 150 dollarin palkkion.
Vaihtoehdolle, joka päättyy arvottomaksi, sen sanotaan olevan "rahaton". Toisin sanoen sen arvo olisi nolla ja option ostaja menettää koko maksamansa palkkion.
Kuten muissakin vaihtoehdoissa, pidikkeen ei tarvitse odottaa voimassaolon päättymistä paikan sulkemiseksi. Omistajan on tehtävä se myymään optio takaisin avoimilla markkinoilla. Optio-oikeuksien myyjälle sijainnin sulkeminen ennen voimassaolon päättymistä vaatii vastaavan option ostamisen samalla lakilla ja vanhenemisella.
Kaupasta purkamisesta voi kuitenkin olla hyötyä tai menetystä, joka on alun perin optiosta maksetun palkkion ja purkautumisesta saadun palkkion välinen erotus.
Korko- ja binaariasetusten välinen ero
Binaarinen optio on johdannaissopimustuote, jolla on kiinteä (tai enimmäis) voitto, jos optio vanhenee rahassa, tai elinkeinonharjoittaja menettää summan, jonka he ovat sijoittaneet optioon, jos optio loppuu rahat. Binaarisen vaihtoehdon menestys perustuu siis kyllä tai ei ehdotukseen - siis ”binaariseen”.
Binaarisoptioilla on viimeinen voimassaolopäivä tai -aika. Voimassaolon päättymishetkellä kohde-etuuden hinnan on oltava lain hinnan oikealla puolella (käytetyn kaupan perusteella), jotta elinkeinonharjoittaja voi tuottaa voittoa.
Korko-optiota kutsutaan usein joukkovelkakirjaoptioksi ja se voidaan sekoittaa binaarisiin optioihin. Korko-optioilla on kuitenkin erilaisia ominaisuuksia ja maksurakenteet kuin binaarisoptioilla.
Korkovaihtoehtojen rajoitukset
Koska korko-optiot ovat Eurooppaan perustuvia optioita, niitä ei voida käyttää aikaisin kuin amerikkalaisiin optioihin. Sopimus voidaan kuitenkin purkaa tekemällä kuittaussopimus, mutta se ei ole samaa kuin option käyttäminen.
Sijoittajilla on oltava vakaa käsitys joukkovelkakirjamarkkinoista, kun he sijoittavat korko-optioihin. Valtiovarainministeriön ja joukkovelkakirjalainojen tuottoihin liittyy kiinteä korko, ja valtionkassatuotot siirtyvät käänteisesti lainojen hintoihin.
Tuottojen noustessa joukkovelkakirjalainojen hinnat laskevat, koska nykyiset joukkovelkakirjalainanomistajat myyvät aiemmin ostamiaan joukkovelkakirjalainoja, koska niiden joukkovelkakirjojen maksaminen on alhaisempi kuin nykyisillä markkinoilla. Toisin sanoen nousevilla markkinoilla nykyiset joukkovelkakirjalainanhaltijat eivät halua pitää alhaisemman tuoton joukkovelkakirjalainansa eräpäivään asti. Sen sijaan ne myyvät joukkovelkakirjalainansa ja odottavat tulevaisuudessa ostavansa korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainoja. Seurauksena on, että korkojen noustessa joukkovelkakirjojen hinnat laskevat, koska joukkovelkakirjamarkkinat myivät.
Lisätietoja korko-vaihtoehdoista
Sijoittajien, jotka haluavat käydä kauppaa korko-optioilla, heidän on ymmärrettävä joukkovelkakirjamarkkinoiden dynamiikka, tuotot, joukkovelkakirjojen hinnat ja korkoa ohjaavien tekijöiden lukumäärä.
