Mikä on inflaatiokohdistus?
Inflaatioon kohdistaminen on keskuspankkipolitiikka, joka kiertää asetettujen, julkisesti esiteltyjen tavoitteiden saavuttamisen vuotuiselle inflaatiolle. Inflaatioon kohdistaminen perustuu siihen uskomukseen, että pitkän aikavälin talouskasvulle on paras hyöty ylläpitämällä hintavakautta, ja se tehdään hallitsemalla inflaatiota.
Rahatalouden inflaatio
Inflaatiokohdistuksen ymmärtäminen
Korot ovat ensisijainen työkalu, jota keskuspankit käyttävät inflaatiotavoitteisiin. Keskuspankki laskee tai korottaa korkoja sen perusteella, uskooko inflaatio olevan tavoitekynnyksen alapuolella vai yli. Korkojen nousun sanotaan hidastavan inflaatiota ja siten hidasta talouskasvua. Korkojen alentamisen uskotaan lisäävän inflaatiota ja nopeuttavan talouskasvua. Inflaatioon kohdistamisessa käytetty vertailuarvo on tyypillisesti kulutustavaroiden korin, kuten Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi (CPI), hintaindeksi.
Inflaatiotavoitekorkojen ja suorituskykymittarina käytettävien kalenteripäivien ohella inflaatiotavoitepolitiikassa voi olla myös vahvistettu toimenpiteitä, jotka on toteutettava riippuen siitä, kuinka paljon todellinen inflaatioaste vaihtelee tavoitetasolta, kuten lainakorkojen leikkaaminen tai likviditeetin lisääminen taloudelle.
Hyödyt ja haitat inflaatiokohdistuksessa
Inflaatiotavoite antaa keskuspankeille mahdollisuuden reagoida kotimaisen talouden häiriöihin ja keskittyä kotimaisiin näkökohtiin. Se vähentää sijoittajien epävarmuutta, antaa sijoittajille mahdollisuuden ennustaa korkojen muutoksia ja kiinnittää inflaatio-odotukset. Se mahdollistaa myös suuremman avoimuuden rahapolitiikassa.
Jotkut analyytikot kuitenkin uskovat, että keskittyminen hintavakauteen kohdistuvaan inflaatioon luo ilmapiirin, jossa kestämättömät keinottelukuplat, kuten sellainen, joka aiheutti vuoden 2008 finanssikriisin, voivat menestyä ilman valvontaa. Inflaatiota torjuvat kriitikot uskovat sen rohkaisevan puutteellisiin vastauksiin kaupan ehtoihin tai tarjontaan liittyviin shokkeihin. Tuotteiden hintojen tai nimellistuottojen kohdentaminen lisäisi taloudellista vakautta, he väittävät.
Inflaatiokohdistus Yhdysvalloissa
Vaikka Yhdysvaltain keskuspankilla ei tyypillisesti ole nimenomaista inflaatiotavoitetta (toisin kuin muissa maissa, kuten Kanadassa, Australiassa ja Uudessa-Seelannissa), alhaisen inflaation pitäminen on yksi keskuspankin ensisijaisista huolenaiheista, samoin kuin bruttokansantuotteen vakaa kasvu ja alhainen työttömyysaste.
Inflaatiotasoa 1–2 prosenttia vuodessa pidetään yleensä hyväksyttävänä (jopa tietyllä tavalla toivottavaa), kun taas yli 3 prosentin inflaatio edustaa vaarallista vyöhykettä, joka voi aiheuttaa valuutan devalvoitumisen.
Inflaatiotavoittelusta tuli Fedin keskeinen tavoite tammikuussa 2012, vuosien 2008–2009 rahoitus-, talous- ja asuntokriisin jälkeen. Ilmoittamalla inflaatioasteena nimenomaisena tavoitteena Fed toivoi sen edistävän heidän kahta mandaattiaan: alhainen työttömyys ja vakaat hinnat. Fedin parhaista ponnisteluista huolimatta inflaatio on kestänyt jyrkästi 2 prosentin tavoitetta suurimman osan viimeisen viiden vuoden ajalta.
Viime aikoina, ottaen huomioon Fedin kyvyttömyyden nostaa inflaatiota korkeammalle, kriitikot alkavat miettiä, pitäisikö Fedin luopua säätelemättömistä inflaatiotavoitteistaan. Jokaisella epäonnistuneella kuluneella vuosineljänneksellä Fed voi vahingoittaa uskottavuuttaan - puhumattakaan siitä, että se ylläpitää löysää politiikkaa huomattavasti pidempään kuin historialliset normit - molemmat eivät auta tulevaisuuden pitkän aikavälin vaihtoehtoja.
