Mikä on indeksisidonnainen joukkovelkakirjalaina?
Indeksiin sidottu joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka pääoman korkotulojen maksaminen liittyy tiettyyn hintaindeksiin, yleensä kuluttajahintaindeksiin (CPI). Tämä ominaisuus suojaa sijoittajia suojaamalla heitä taustalla olevan indeksin muutoksilta. Joukkovelkakirjalainan kassavirrat säädetään sen varmistamiseksi, että joukkovelkakirjalainan haltija saa tiedossa olevan todellisen tuottoprosentin. Indeksisidonnainen joukkovelkakirjalaina tunnetaan myös todellinen tuottolaina Kanadassa, Treasury Inflation-Securities (TIPS) Yhdysvalloissa ja linkker Isossa-Britanniassa
Avainsanat
- Indeksiin sidotut joukkovelkakirjat - joita Yhdysvalloissa kutsutaan myös Treasury Inflaation suojatuiksi arvopapereiksi - maksavat korkoa, joka on linkitetty taustalla olevaan indeksiin, kuten kuluttajahintaindeksi (CPI). Hallitukset laskevat liikkeeseen indeksisidonnaisia joukkovelkakirjalainoja inflaation vaikutusten lieventämiseksi maksamalla reaalituoton ja kertyneen inflaation. Nämä joukkovelkakirjat ovat hyödyllisiä sijoittajille, koska ne ovat vähemmän epävakaita kuin normaalit joukkolainat ja epävarmuuteen liittyvä riski vähenee.
Kuinka indeksisidonnainen joukkovelkakirjalaina toimii
Joukkovelkakirjalainan sijoittajalla on kiinteäkorkoinen joukkovelkakirjalaina. Koronmaksut, jotka tunnetaan kuponkeina, maksetaan yleensä puolivuosittain, ja ne edustavat joukkovelkakirjan haltijan tuottoa sijoittaessaan joukkovelkakirjalainaan. Ajan myötä myös inflaatio kasvaa, heikentäen siten sijoittajan vuotuisen tuoton arvoa. Tämä on toisin kuin oman pääoman tuotto, jossa osinko ja vuokratuotot kasvavat inflaation myötä. Inflaation vaikutuksen lieventämiseksi hallitus laskee liikkeeseen indeksisidonnaisia joukkovelkakirjalainoja.
Indeksiin sidottu joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jonka kuponkimaksut on mukautettu inflaatioon linkittämällä maksut johonkin inflaatioindikaattoriin, kuten kuluttajahintaindeksiin (CPI) tai vähittäishintaindeksiin (RPI). Nämä korolliset sijoitukset maksavat sijoittajille tyypillisesti todellisen tuoton plus kertynyt inflaatio, joka suojaa inflaatiota vastaan. Tuotto, maksu ja pääoman määrä lasketaan reaalisesti, ei nimellisarvoina. Voidaan ajatella, että kuluttajahintaindeksi on valuuttakurssi, joka muuntaa joukkovelkakirjalainan sijoituksen tuoton todelliseksi tuottoksi.
Indeksiin sidottu joukkovelkakirjalaina on arvokas sijoittajille, koska joukkovelkakirjalainan todellinen arvo tunnetaan ostohetkellä ja epävarmuuteen liittyvä riski eliminoidaan. Nämä joukkovelkakirjat ovat myös vähemmän epävakaita kuin nimellislainat ja auttavat sijoittajia säilyttämään ostovoimansa.
Indeksiin sidotut joukkovelkakirjalainat tarjoavat todellisen tuoton plus inflaatio, ja kaikki - tuotto, maksu, pääoma - lasketaan reaalisesti, ei nimellisarvoon.
Esimerkki indeksisidonnaisesta obligaatiosta
Harkitse kahta sijoittajaa - yksi ostaa säännöllisen joukkovelkakirjalainan ja toinen ostaa indeksisidonnaisen joukkovelkakirjalainan. Molemmat joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeelle ja ostetaan 100 dollarilla heinäkuun 2019 aikana, ja niillä on samat ehdot - 4% kuponkikorko, vuosi maturiteettiin ja 100 dollarin nimellisarvo. CPI-taso antohetkellä on 204.
Säännöllinen joukkovelkakirjalaina maksaa vuosikorkoa 4% tai 4 dollaria (100 dollaria x 4%), ja pääoma 100 dollaria maksetaan takaisin eräpäivänä. Eräpäivänä pääoma ja erääntyvä korko eli 100 dollaria + 4 dollaria = 104 dollaria hyvitetään joukkovelkakirjalainan omistajalle.
Jos oletetaan, että kuluttajahintaindeksi heinäkuussa 2020 on 207, korkoa ja pääoma-arvoa on mukautettava inflaation suhteen indeksisidonnaisella joukkovelkakirjalainalla. Kuponkimaksut lasketaan käyttämällä inflaatiokorjattua pääomaa, ja indeksointikertoimella määritetään inflaatiokorjattu pääoma. Tietylle päivälle indeksointikerroin määritellään CPI-arvoksi tietyllä päivämäärällä jaettuna CPI: llä joukkovelkakirjalainan alkuperäisen liikkeeseenlaskun päivämääränä. Indeksointikerroin esimerkissämme on 1, 0147 (207/204). Siksi inflaatioaste on 1, 47%, ja joukkovelkakirjan haltija saa 105, 53 dollaria (104 dollaria x 1, 0147) erääntyessään.
Joukkovelkakirjalainan vuotuinen korko on 5, 53%. Sijoittajan likimääräinen reaalituottoprosentti on 4, 06% (5, 53% - 1, 47%) laskettuna nimelliskorkoon, josta on vähennetty inflaatio.
