Yhdysvaltain osakkeet ovat olleet kymmenen vuoden ajan repissä. Charles Schwab Investment Managementin osakkeista vastaavan päällikkö Omar Aguilarin viimeaikaisten kommenttien mukaan härkämarkkinat voisivat jatkua vielä 18–24 kuukaudeksi. Tässä härkämarkkinaympäristössä finanssikonsulttien pyrkimykset puhua asiakkailleen monipuolistuminen kuuluu usein kuuroille korville. Nykyinen suuntaus monipuolistamista vastaan on järkevää nykyisten markkinaolosuhteiden vuoksi. Historialliset tiedot ovat kuitenkin osoittaneet, että pitkän aikavälin hyötyä varten on nyt tärkeä hetki monipuolistua.
Kaikki osakkeet eivät ole kovin korkeita
Kyllä, Yhdysvaltain osakkeet ovat menestyneet hyvin. Mutta jos katsot hieman tarkemmin, tarina ei ole sama osakemarkkinoiden jokaisessa nurkassa. Esimerkiksi energiavarastot ovat vauhdittaneet. Kaikki öljyyn ja kaasuun liittyvät suuret toimijat, kuten Exxon (XOM) ja Sunoco (SUN), putkistojen toimittajiin, kuten Kinder Morgan (KMI) ja Williams Companies (WMB), sekä huoltoyrityksiin, kuten Halliburton (HAL) ja Baker Hughes (BHGS), ovat hyvin korkealla.
Samaa voidaan sanoa vähittäiskaupoista, kuten Limited Brands (LB), Sears (SHLD) ja jopa Macys (M). Itse asiassa suuri osa S&P 500: sta kuuluu samaan leiriin, ja kokonaistuloksia tukevat vain muutamat korkean lennon tekniikan nimet. Kaikki tech-osakkeissa ei kuitenkaan ole välttämättä ruusuista. Katso vain Facebookiin (FB) ja Netflixiin (NFLX), jotka olivat kerran korkeasti lentäviä ns. FAANG-osakkeiden jäseniä, jotka purettiin, kun he lähettivät pettyneitä numeroita.
Itse asiassa oikein suunnilleen samanaikaisesti Aguilar ilmaisi näkemyksensä sonnimarkkinoiden jatkumisesta. Morgan Stanleyn Yhdysvaltain pääjohtajastrategian Michael Wilsonin mukaan osakemarkkinat ovat jo liikkuvilla karhumarkkinoilla, ja tekniikan varastot ovat poikkeus säännöstä. Wilson odottaa teknisten osakkeiden hintojen laskevan 10 prosentilla, jota seuraa jatkuva markkinoiden kehitys.
Kasvuvarastot vs. arvovarastot
Yksittäiset varastot eivät ole ainoat markkinat, joita kannattaa tarkastella tarkemmin. Nomuran rahastointistrategian päällikkö Charlie McElligott huomautti, että ”Yhdysvaltojen arvon / kasvun” kolmen päivän muutto on ollut suurin lokakuusta 2008 lähtien. ”Hänen kommenttinsa seurasivat teknologiavarastojen arvon merkittävää laskua Yhdysvalloissa. elokuun alussa 2018. Teknologiavarastojen johdolla ns. kasvuvarastot ovat viime vuosina menestyneet arvokannoissa.
Keskimääräiseen palautumiseen uskovat analyytikot ja sijoittajat ovat odottaneet johtajuuden muutosta ja odottaneet arvovarastojen ylittävän kasvuvarastot. Heidän uskoaan tukee Bank of America / Merrill Lynch -tutkimus, jossa tarkasteltiin kasvu- ja arvovarastoja 90 vuoden ajanjaksolla ja todettiin, että kasvuvarastot tuottivat keskimäärin 12, 6% vuodessa, kun taas arvovarastot palasivat 17% vuodessa. Jos historia on tuomari, arvo näyttää hyvältä pitkällä tähtäimellä. Kasvu on tietysti menestynyt hyvin viime aikoina.
Buffetin sydämen monipuolistaminen
Warren Buffet, mies, joka tunnetaan laajasti kaikkien aikojen suurimpana sijoittajana, kertoo myös mielenkiintoisen mielenkiintoisen tarinan. Omahan Oracle, kuten tunnettu arvo-sijoittaja Warren Buffet, tunnetaan, istutti dotcom-kuplan 1990-luvulla. Hän selitti, ettei hän investoinut yrityksiin, joita hän ei ymmärtänyt. Hänen kriitikot sanoivat olevansa poissa yhteyksistä aikoihin ja hänen sijoittamisen arvotyyli oli menneisyyden jäänne.
Kun markkinat kaatuivat vuoden 2000 alussa, Buffet suostui yhtäkkiä takaisin. Saatuaan tunnetuksi tekniikan varastojen välttämisestä jopa Oracle muutti tapaaan. Nykyään Buffet -yrityksellä, Berkshire Hathawaylla, on 50 miljardin dollarin arvoinen osake Apple - Berkshiren suurimmassa omistuksessa. Monipuolistuminen tekniikoksi maksoi Buffetille paljon.
Markkinaolosuhteet ovat tällä hetkellä "poikkeukselliset"
Nykyisellä hajauttamissuuntauksella on monia samankaltaisuuksia sijoitushistoriassa. Melkein milloin tahansa osakemarkkinat tekevät jotain epätavallista, kuulet mantran ”asiat ovat tällä hetkellä erilaisia”. Ennätysmääräiset pullomarkkinat edistävät odotusta, että hyvät ajat eivät koskaan lopu. Laskuöljyn hinnat luovat vaikutelman, että hinnat eivät koskaan nouse takaisin. Amazonin (AMZN) menestys asetti odotuksen, että perinteinen vähittäiskauppa on kuollut ja että ostoskeskukset eivät voi selviytyä. Kasvuvarastojen pitkäaikainen suorituskyky viittaa siihen, että arvovarastot eivät koskaan johda markkinoita enää. Historia on kuitenkin osoittanut meille kerta toisensa jälkeen, että markkinajohtajuus muuttuu ajan myötä, voittajat ja häviäjät tulevat ja menevät, ja yrittäminen tehdä oikeita osto- ja myyntipäätöksiä juuri oikeaan aikaan on yleensä typerien tehtävä… joka tuo meidät takaisin monipuolistaminen.
Monipuolistamisen edut
Vuonna 1830 Massachusettsin oikeusministeri Samuel Putnam ohjasi sijoitusmiehiä "seuraamaan, kuinka varovaisuus, harkinta ja älykkyys miehet hoitavat omia asioitaan, ei spekuloinnin, vaan varojen pysyvän hallinnan suhteen ottaen huomioon myös mahdolliset tulot sijoitetun pääoman todennäköisenä turvallisuutena. " Tämä toimeksianto tunnustetaan laajasti yhtenä ensimmäisistä direktiiveistä, joissa tunnustetaan, että sijoittajien on otettava huomioon sekä riskit että tuotto sijoituspäätöksiä tehdessään. Sama logiikka pätee yksilöihin.
Näin ollen kohtuuttomien riskien ottaminen voittojen saavuttamiseksi ei ole järkevää. Uskoa, että "tällä kertaa on erilainen" (huolimatta vuosikymmenien historiasta viittaa päinvastaiseen), ei ole järkevää. Puolustava sijoittaminen on varovaista. Monipuolistaminen on järkevää. Se on yksinkertainen teko varmistaa, että kaikki munasi eivät ole yhdessä korissa.
Sijoitustoiminnan kannalta hajauttaminen tarkoittaa sen varmistamista, että kaikki salkussa olevat riskit eivät ole keskittyneet yhteen omaisuusluokkaan (kuten korkean lentojen yhdysvaltalaiset osakkeet). Tästä syystä ammattimaiset sijoitusneuvojat suosittelevat varojen jakamista useille omaisuusluokille, mukaan lukien usein sekä kotimaiset että ulkomaiset osake-, iso- ja pieniyhtiöt, yrityslainat ja valtion joukkovelkakirjat.
Kyllä, hajauttaminen tarkoittaa, että sijoittajat eivät saa maksimaalista mahdollista hyötyä, jonka parhaiten tuottava omaisuus tuottaa. Se tarkoittaa myös, että heille ei aiheudu suurinta mahdollista menetystä, jonka heikoimmin tuottava omaisuus tuottaa.
