Mikä on humped-tuottokäyrä?
Humped-tuottokäyrä on suhteellisen harvinainen tuottokäyrän tyyppi, joka syntyy, kun keskipitkän koron arvopapereiden korot ovat korkeammat kuin pitkien ja lyhytaikaisten instrumenttien korot. Lisäksi, jos lyhytaikaisten korkojen odotetaan nousevan ja sitten laskevan, syntyy humped-tuottokäyrä.
Humped-tuottokäyrät tunnetaan myös kellon muotoisina käyrinä.
Humped-tuottokäyrät selitetty
Tuottokäyrä, joka tunnetaan myös nimellä korkorakenne, on kuvaaja, joka kuvaa samanlaatuisen joukkovelkakirjalainan tuottoa suhteessa niiden maturiteettiin, joka vaihtelee 3 kuukaudesta 30 vuoteen. Tuottokäyrä antaa sijoittajille siten mahdollisuuden nopeaa katsausta lyhyen, keskipitkän ja pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan tuottoihin. Lyhytaikaisiin korkoihin perustuvan tuottokäyrän lyhyen päädyn määräävät odotukset keskuspankkipolitiikasta; se nousee, kun keskuspankin odotetaan nostavan korkoja, ja laskee, kun korkoja odotetaan laskevan. Tuottokäyrän pitkään päähän vaikuttavat sellaiset tekijät kuin inflaationäkymät, sijoittajien kysyntä ja tarjonta, talouskasvu, institutionaaliset sijoittajat, jotka käyvät kauppaa suurilla korkopapereilla.
Käyrän muoto antaa analyytikolle-sijoittajalle näkemyksen tulevaisuuden korko-odotuksista sekä makrotaloudellisen toiminnan mahdollisesta lisääntymisestä tai vähentymisestä. Tuottokäyrän muodolla voi olla erilaisia muotoja, joista yksi on humped-käyrä.
Kun keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjojen tuotto on korkeampi kuin lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen tuotto, käyrän muoto muuttuu hyppäämäksi. Lyhyemmissä maturiteeteissa tapahtuvalla humped-tuottokäyrällä on positiivinen kaltevuus ja sitten negatiivinen kaltevuus maturiteetin pidentyessä, mikä johtaa kellomaiseen käyrään. Itse asiassa markkinat, joilla tuotto käyrä on nöyrä, saattavat nähdä joukkovelkakirjalainojen korkoja, joiden maturiteetti on 1–10 vuotta, lyhentäen alle vuoden tai yli 10 vuoden maturiteetin lainoja.
Toisin kuin normaalisti muotoiltu tuottokäyrä, jossa sijoittajat saavat korkeamman tuoton pidemmän koron joukkovelkakirjalainojen ostamisesta, humped-tuottokäyrä ei korvaa sijoittajille pitempiaikaisten velkakirjojen hallussapidon riskejä. Esimerkiksi, jos seitsemän vuoden valtionlainan tuotto olisi korkeampi kuin yhden vuoden valtionlainan ja 20 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto, sijoittajat parvivat keskipitkän ajan velkakirjoihin, nostaen lopulta hintaa. ja alentamalla nopeutta. Koska pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan korko ei ole yhtä kilpailukykyinen kuin keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjalaina, sijoittajat pelkäävät pitkäaikaista sijoitusta. Tämä johtaa lopulta 20 vuoden joukkovelkakirjalainan arvoon ja sen tuoton kasvuun.
Humped-tuottokäyrää ei tapahdu kovin usein, mutta se on osoitus siitä, että taloudessa voidaan odottaa olevan jonkin verran epävarmuutta tai epävakautta. Kun käyrä on kellon muotoinen, se heijastaa sijoittajien epävarmuutta tietyistä talouspolitiikoista tai olosuhteista tai se voi heijastaa tuottokäyrän siirtymistä normaalista käänteiseen käyrään tai käänteiseen normaaliin käyrään. Vaikka humped-tuottokäyrä on usein osoitus talouskasvun hidastumisesta, sitä ei pidä sekoittaa käänteiseen tuottokäyrään. Käänteinen tuottokäyrä tapahtuu, kun lyhytaikaiset korot ovat korkeampia kuin pitkäaikaiset korot, tai toisin sanoen, kun pitkäaikaiset korot ovat alle lyhytaikaisten korkojen. Käänteinen tuottokäyrä osoittaa, että sijoittajat odottavat talouden hidastuvan tai laskevan tulevaisuudessa, ja tämä hitaampi kasvu voi johtaa inflaation hidastumiseen ja kaikkien maturiteettien korkojen laskuun.
Kun lyhytaikaiset ja pitkäaikaiset korot laskevat enemmän kuin keskipitkän ajan korot, tulokseksi saadaan negatiivisen perhonen nimeltään humped-tuottokäyrä. Perhonen merkitys annetaan, koska keskitason kypsyyssektori on verrattu perhonen runkoon ja lyhyen kypsyyden ja pitkän maturiteetin sektoreita pidetään perhonen siipinä.
