Vaikka harvat sijoittajat tietävät asiasta, Vanguard-konserni on vuodesta 2001 lähtien käyttänyt fiksua järjestelmää vähentääkseen vuosittain Yhdysvaltain sisäisen tuloviraston (IRS) lomakkeissa 1099-DIV ilmoitettavia myyntivoittoja, jotka lähetetään osakkeenomistajille joissakin sen suosituimmista sijoitusrahastoista. Prosessi on täysin laillinen ja sitä suojaa jopa yhdysvaltalainen patentti, joka estää kilpailijoita kopioimasta sitä vuoteen 2023 saakka, mutta Vanguard on päättänyt olla julkistamatta sitä.
Seuraavassa taulukossa esitetään Vanguardin myyntivoittojen vähentämisjärjestelmän perusteet, viimeisimmän Bloombergin päätarinan ja siihen liittyvän sarakkeen perusteella.
Vanguardin pääoman voitto verovähennyskone
- Aloitettiin vuonna 2001, suojattu patentilla, kunnes siihen liittyvät patentit päättyvät vuoteen 2021 saakka. Käyttää epäselvää liittovaltion verolainsäädäntöä, joka annettiin vuonna 1969Käytössä on 14 paria sijoitusrahastoja ja samoja osakkeita hallussa pitävät ETF: t. Sisältää myös kymmeniä muita sijoitusrahastojen ja ETF: n hybridejä, joiden hallussa on osakkeita.Leikkaa kumulatiivisen myyntivoiton 191 miljardia dollaria 2018 kautta.Järjestelmä saattaa olla lisensoitu muille sijoituspalveluyrityksille
Merkitys sijoittajille
Kongressin vuonna 1969 hyväksymän liittovaltion verolain epäselvän säännöksen nojalla, jos sijoitusrahasto kunnioittaa lunastuspyyntöä antamalla sijoittajalle arvokkaan osakkeen osakkeet käteisvarojen sijasta, ei myyntivoittoveroa kanneta. Koska vähittäissijoittajat odottavat kuitenkin lunastamisen käteisellä, sijoitusrahastot käyttävät tätä vaihtoehtoa harvoin. Toisaalta ETF: t käyttävät sitä aggressiivisesti.
Syynä, kuten Bloomberg selittää, on se, että ETF: n liikkeessä olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa tai sopimukset perustuvat välittäjien, kuten pankkien ja markkinoiden valmistajien, tekemiin talletuksiin tai nostoihin. Tällaiset liiketoimet tehdään tyypillisesti luontoissuorituksena osakekannalla eikä käteisellä, ja ETF-rahastot voivat vähentää sijoittajille ilmoitettua myyntivoittoa suorittamalla nostoja arvopapereiden osakkeilla.
Jotta voidaan vähentää ilmoitettua myyntivoittoaan, jopa nollaan, ETF: t usein antavat näille välittäjille tallettaa joitain osakkeita päiväksi tai kahdeksi, sitten suorittaa nosto, joka maksetaan toisen, erittäin arvostetun osakekannan osakkeilla. Nämä ns. "Sykekaupat" (kaavailtuina ne esittävät suuria kaupankäyntiä muistuttavia sykemittaria) antoivat 183: lle suurimmalle yhdysvaltalaiselle osakepäästörahastolle mahdollisuuden vähentää ilmoitettua realisoitunutta myyntivoittoaan noin 203 miljardilla dollarilla vuonna 2018, kuten Bloomberg kuvasi aikaisemmin. yksityiskohtainen artikkeli.
Vuodesta 2000 alkaen Vanguard tuli nopeasti kasvaville ETF-markkinoille pääasiassa lisäämällä ETF: n osakeluokka joihinkin suosituimmista olemassa olevista osakerahastoista. Sijoittajat voivat vaihtaa rahasto-osuutensa sisar-ETF: n osakkeisiin ilman veroa. Tämän rakenteen avulla Vanguard on myös käyttänyt sykekauppaa poistaakseen arvostetut osakkeet sekä ETF: stä että heidän sisarrahastoistaan, vähentämällä molempien sijoittajien myyntivoittoverovelkoja.
Vanguard johti kaikkia ETF: n päälliköitä 129, 8 miljardin dollarin sykekaupoilla vuodesta 2000 vuoteen 2018, Bloombergia kohden. Maailman suurin ETF-pelaaja, BlackRockin iShares, on toisella sijalla 74, 5 miljardilla dollarilla, kun taas kaikkien muiden yhteenlaskettu hinta on 125, 6 miljardia dollaria. Kaikilla tuotteillaan Vanguardilla oli 5, 2 biljoonaa dollaria hallinnoitavia globaaleja varoja 31. tammikuuta 2019 alkaen verkkosivuillaan.
Katse eteenpäin
Kun Vanguardin patentti päättyy vuonna 2023, muiden sijoitusrahastoyhtiöiden odotetaan kopioivan prosessia vähentääkseen sijoittajiensa verovelkoja. Odottaa lisääntynyttä valvontaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä, koska vaikutukset verotuloihin ovat valtavat. Vaikka Yhdysvaltain osakepääomarahastot hallitsevat noin 3 biljoonaa dollaria omaisuutta, Yhdysvaltain osakerahastoilla on yli kolminkertainen määrä, Bloomberg toteaa.
