Futuurit ovat suosituin suojausluokka. Sijoitusriskiä ei voida koskaan täysin eliminoida, mutta sen vaikutuksia voidaan lieventää tai siirtää eteenpäin. Suojaus kahden osapuolen tulevien sopimusten kautta on ollut olemassa vuosikymmenien ajan. Viljelijät ja kuluttajat sopivat keskenään riisin ja vehnän, kuten riisin ja vehnän hinnasta tulevaa kauppapäivää varten. Pehmeillä hyödykkeillä, kuten kahvilla, tiedetään olevan vakiokauppaa käyviä sopimuksia vuodelta 1882.
Katsotaanpa joitain perus esimerkkejä futuurimarkkinoista, samoin kuin tuotonäkymät ja riskit.
Yksinkertaisuuden vuoksi oletamme, että hyödykkeen yksi yksikkö voi olla maissipussi, litra appelsiinimehua tai tonni sokeria. Katsotaanpa viljelijää, joka odottaa yhden yksikön soijapapujen olevan valmis myyntiin kuuden kuukauden kuluttua. Soijapapujen nykyinen spot-hinta on 10 dollaria yksikköä kohti. Harkintuaan istutuskustannuksia ja odotettuja voittoja, hän haluaa vähimmäismyyntihinnan olevan 10, 1 dollaria yksikköä kohden, kun sadonsa on valmis. Viljelijä on huolissaan siitä, että ylitarjonta tai muut hallitsemattomat tekijät voivat johtaa hintojen laskuun tulevaisuudessa, mikä aiheuttaisi hänelle tappiota.
Tässä ovat parametrit:
- Viljelijä odottaa hinnasuojaa (vähintään 10, 1 dollaria).Suojausta tarvitaan tietyn ajanjakson (kuusi kuukautta).Määrä on kiinteä: viljelijä tietää, että hän tuottaa yhden yksikön soijapappua ilmoitetun ajanjakson aikana.Hän tavoitteena on suojautua (eliminoida riski / tappio), ei spekuloida.
Futures-sopimukset sopivat eritelmiensä mukaan edellä mainittuihin parametreihin:
- Niitä voidaan ostaa / myydä tänään tulevaisuuden hinnan vahvistamiseksi.Ne ovat tietyn ajanjakson, jonka jälkeen ne raukeavat.Futuurisopimuksen määrä on kiinteä.Ne tarjoavat suojausta.
Oletetaan, että futuurisopimus yhdestä soijapaketista, jonka voimassaoloaika on kuusi kuukautta, on tänään saatavana 10, 1 dollarilla. Viljelijä voi myydä tämän futuurisopimuksen (lyhyeksi myydä) saadakseen vaaditun suojan (myyntihinnan lukitseminen).
Kuinka tämä toimii: Tuottaja
Jos soijapapujen hinta nousee sanomaan 13 dollaria kuuden kuukauden kuluessa, viljelijälle aiheutuu tappiota 2, 9 dollaria (myyntihinta-ostohinta = 10, 1–13 dollaria) futuurisopimuksesta. Hän pystyy myymään todellisen sadontuotteensa markkinahinnalla 13 dollaria, mikä johtaa nettohintaan 13 - 2, 9 dollaria = 10, 1 dollaria.
Jos soijapapujen hinta pysyy 10 dollarissa, viljelijä hyötyy futuurisopimuksesta (10, 1–10 dollaria = 0, 1 dollaria). Hän myy soijapavunsa 10 dollarilla, jolloin nettohinta on 10 dollaria + 0, 1 dollaria = 10, 1 dollaria
Jos hinta laskee 7, 5 dollariin, viljelijä hyötyy futuurisopimuksesta (10, 1 dollaria - 7, 5 dollaria = 2, 6 dollaria). Hän myy sadontuotteensa 7, 5 dollarilla, jolloin nettohinta on 10, 1 dollaria (7, 5 dollaria + 2, 6 dollaria).
Kaikissa kolmessa tapauksessa viljelijä pystyy suojaamaan haluamansa myyntihinnan futuurisopimuksilla. Varsinainen sadontuote myydään saatavissa olevilla markkinoilla, mutta hintojen vaihtelut eliminoidaan futuurisopimuksella.
Suojaus ei ole ilman kustannuksia ja riskejä. Oletetaan, että ensimmäisessä edellä mainitussa tapauksessa hinta saavuttaa 13 dollaria, mutta viljelijä ei ottanut futuurisopimusta. Hän olisi hyötynyt myymällä korkeammalla 13 dollarin hinnalla. Futuuripositiosta johtuen hän menetti ylimääräisen 2, 9 dollaria. Toisaalta tilanne olisi voinut olla huonompi hänelle kolmannessa tapauksessa, kun hän myi 7, 5 dollarilla. Ilman futuureja hän olisi kärsinyt tappiota. Mutta kaikissa tapauksissa hän pystyy saavuttamaan halutun suojauksen.
Kuinka tämä toimii: Kuluttaja
Oletetaan nyt soijaöljyn valmistaja, joka tarvitsee yhden yksikön soijapavua kuuden kuukauden kuluttua. Hän on huolissaan siitä, että soijapapujen hinnat saattavat nousta lähitulevaisuudessa. Hän voi ostaa (mennä pitkään) saman soijapapuun tulevaisuuden sopimuksen lukitakseen ostohinnan halutulle tasolleen noin 10 dollaria, sanoen 10, 1 dollaria.
Jos soijapavun hinta nousee sanomaan 13 dollaria, futuurien ostaja tuottaa 2, 9 dollaria (myyntihinta-ostohinta = 13 - 10, 1 dollaria) futuurisopimuksesta. Hän ostaa vaaditun soijapavun markkinahinnalla 13 dollaria, mikä johtaa nettoostohintaan - 13 dollaria + 2, 9 dollaria = - 10, 1 dollaria (negatiivinen osoittaa ostoksen nettovirtauksen).
Jos soijapapujen hinta pysyy 10 dollarissa, ostaja menettää futuurisopimuksesta (10 dollaria - 10, 1 dollaria = - 0, 1 dollaria). Hän ostaa vaaditun soijapavun 10 dollarilla. Nettoostohintansa on - 10 dollaria - 0, 1 dollaria = - 10, 1 dollaria.
Jos hinta laskee 7, 5 dollariin, ostaja menettää futuurisopimuksesta (7, 5 dollaria - 10, 1 dollaria = - 2, 6 dollaria). Hän ostaa vaaditut soijapavut markkinahintaan 7, 5 dollaria ottaen nettoostohintansa arvoon - 7, 5 - 2, 6 = = 10, 1 dollaria.
Kaikissa kolmessa tapauksessa soijaöljyn valmistaja voi saada halutun ostohintansa futuurisopimuksella. Tosiasiallisesti todellinen sadontuote ostetaan käytettävissä olevilla markkinoilla. Hintojen vaihtelua lieventää futuurisopimus.
riskit
Käyttämällä samaa futuurisopimusta samalla hinnalla, määrällä ja voimassaolon päättymispäivänä, sekä soijapavun viljelijälle (tuottajalle) että soijaöljyn valmistajalle (kuluttajalle) suojausvaatimukset täyttyvät. Molemmat pystyivät varmistamaan halutun hinnan ostaa / myydä hyödyke tulevaisuudessa. Riski ei siirtynyt mihinkään, mutta sitä pienennettiin - toinen menetti suuremman voittopotentiaalin toisen kustannuksella.
Molemmat osapuolet voivat molemminpuolisesti sopia määritellyistä parametreistä, mikä johtaa tulevaisuuden sopimuksen täyttämiseen (termiinisopimus). Futuuripörssi vastaa ostajaa / myyjää, mikä mahdollistaa hintojen löytämisen ja sopimusten standardoinnin samalla poistaen vastapuolien maksukyvyttömyysriskin, mikä näkyy keskinäisissä termiinisopimuksissa.
haasteet
- Marginaalirahoja vaaditaan. Markkinavaatimuksia voi olla päivittäin. Futuurien käyttäminen vie joissain tapauksissa korkeamman voittopotentiaalin (kuten edellä mainittiin). Se voi johtaa erilaisiin käsityksiin suurissa organisaatioissa, etenkin niissä, joilla on useita omistajia tai pörssiyhtiöissä. Esimerkiksi sokeriyrityksen osakkeenomistajat saattavat odottaa suurempaa voittoa sokerin hintojen nousun takia viimeisellä vuosineljänneksellä, mutta voivat olla pettyneitä, kun julkaistut neljännesvuositulokset osoittavat, että voitot mitätöityvät suojausasemien takia.Sopimuksen koko ja eritelmät eivät välttämättä aina ole täysin sopivia. vaadittava suojauspeite. Esimerkiksi yksi arabica-kahvin "C" -futuureista kattaa 37 500 puntaa kahvia ja voi olla liian suuri tai suhteeton sopimaan tuottajan / kuluttajan suojausvaatimuksiin. Pienikokoisia minisopimuksia, jos niitä on saatavana, saatetaan tutkia tässä tapauksessa. Vakiona saatavilla olevat futuurisopimukset eivät aina vastaa fyysisiä hyödykemäärityksiä, mikä voi johtaa erojen suojaamiseen. Erilaisia kahvia muuntavia viljelijöitä ei ehkä löydetä hänen laatuaan koskevista futuureista, jotka pakottavat hänet tekemään vain saatavilla olevia robusta- tai arabica-sopimuksia. Voimassaolon päättyessä hänen todellinen myyntihinta voi olla erilainen kuin robusta- tai arabica-sopimuksista saatavissa oleva suojaus.Jos futuurimarkkinat eivät ole tehokkaita eikä ole hyvin säänneltyjä, keinottelijat voivat hallita ja vaikuttaa futuurien hintoihin rajusti, mikä johtaa hintaeroihin. saapumisen ja poistumisen yhteydessä (vanheneminen), jotka kumoavat suojauksen.
Pohjaviiva
Uusien omaisuusluokkien avautuessa paikallisen, kansallisen ja kansainvälisen pörssin kautta suojaus on nyt mahdollista kaikelle ja kaikelle. Hyödykeoptiot ovat vaihtoehto futuureille, joita voidaan käyttää suojaukseen. Suojausarvopapereita arvioitaessa on noudatettava varovaisuutta varmistaaksesi, että ne vastaavat tarpeitasi. Muista, että suojaajia ei saisi houkutella spekulatiivisin voitoin. Suojauksessa huolellinen harkinta ja keskittyminen voivat saada aikaan halutut tulokset.
