Sisällysluettelo
- Ohjelmastrategian määritteleminen
- Ihmiset suunnittelevat strategiaa…
- … Mutta tietokoneet tekevät työtä
- Ohjelmakauppaa on kaikkialla
- Säännöt Säännöt
- Ajoitus on avain
- Pohjaviiva
Ohjelmakaupan strategiat tapahtuvat kulissien takana, ja niiden kauppa voi olla jopa 30% päivittäisestä volyymista NYSE: ssä. Ne käyvät kauppaa ilman tunteita ja voivat olla erittäin kannattavia. Nämä kaupat, joita kutsutaan ohjelmakaupoiksi, tapahtuvat hiljaa, unohtamatta kaupankäynnin kaaosta. Taitava sijoittaja olisi kuitenkin typerää jättää huomiotta, kuinka ja miksi järjestelmä, joka tuottaa keskimäärin yli puolet päivittäisestä kaupankäynnistä New Yorkin pörssissä (NYSE), toimii niin hyvin.
Avainsanat
- Ohjelmakaupalla tarkoitetaan tietokoneella tuotettujen algoritmien käyttöä suurten määrien ja toisinaan erittäin usein käytetyn osakekorin kauppaa varten. Algoritmit on ohjelmoitu toimimaan ja niitä valvovat ihmiset, vaikka ohjelmien suorittamisen jälkeen ohjelmat tuottavat kaupat, eivät ihmiset. Ohjelmakaupan strategiat voivat toteuttaa tuhansia kauppoja päivässä (esim. Korkeataajuuskauppaa tai HFT), kun taas muut strategiat suorittavat kaupat vain muutaman kuukauden välein pitkän aikavälin salkkujen tasapainottamiseksi. Ohjelmakauppaa on yhä suositumpi syyttää myös markkinahäiriöistä. kuten salamakaatumiset.
Ohjelmakaupan strategian määritteleminen
Ohjelmakaupankäynti on yleisesti ottaen suurten määrien kauppaa, jonka järjestelmät tekevät, yleensä automatisoituna, taustalla olevan ohjelman tai idean perusteella. Ohjelmakauppaan on kuitenkin enemmän kuin tämä yksinkertainen määritelmä merkitsee. NYSE määrittelee ohjelmakaupan "laajaksi valikoimaksi kaupankäyntistrategioiksi, jotka sisältävät vähintään 15 osakkeen oston tai myynnin, joiden kokonaisarvo on vähintään miljoona dollaria".
Termiä "järjestelmäkauppa" käytetään usein vuorottelevasti ohjelmakaupan kanssa; tämä ei kuitenkaan ole täysin tarkka. Järjestelmäkaupalla tarkoitetaan metodologiaa, joka voi tuottaa ohjelmakauppaa, jos sitä tehdään riittävän määränä. Toisaalta tietyt ohjelmakaupat voidaan generoida järjestelmäkaupan menetelmällä. Ohjelmakaupalla tarkoitetaan tässä tarkoituksessa vain NYSE-määritelmää.
Ihmiset suunnittelevat strategiaa…
Vastoin yleistä käsitystä, ohjelman ostamisen tai myymisen taustalla oleva salkun strategia ei usein ole tietokoneella generoitu. Tavoitteet voivat olla yhtä erilaisia kuin salkun tasapainotus laajalle varojen allokoinnille sektorien allokaatioille. Ne voivat olla päivänsisäisiä strategioita, lyhytaikaisia tai pitkäaikaisia strategioita. Varsinaiset strategiat ja algoritmit, jotka tuottavat ohjelmien ostoja ja myymiä, ovat kunkin pelaajan omistusoikeuksia ja kuuluvat Wall Streetin tiiviimmin suojattuihin salaisuuksiin.
… Mutta tietokoneet tekevät työtä
Ohjelmakaupat suoritetaan melkein aina tietokoneilla, vaikka on tapauksia, joissa näin ei ole. Esimerkiksi, jos laitos XYZ haluaa myydä 15 osakkeen ostoskorin, jonka yhteismäärä on 2 miljoonaa dollaria, se voi yksinkertaisesti jakaa myynnin useiden eri välittäjien kesken. Kääntäen, yhden osakkeen iso osto-ohjelma voi mennä suoraan markkinoiden valmistajalle tai yhdelle välittäjälle, joka sitten jakaa sen pienempiin yksiköihin. Käytännössä NYSE on kiinnostunut vain tietokoneella generoitujen kauppojen ja etenkin futuuripreemion suurten muutosten aiheuttamien kauppojen sääntelystä.
Ohjelmakauppaa on kaikkialla
Tärkeää on, että suuri osa kaupankäynnistä koskee futuurimarkkinoita sekä kassamarkkinoita. Yksinkertaisin ja tunnetuin näistä strategioista on indeksin arbitraasi. Indeksiratkaisua käyttävät usein laitokset, joiden hallinnassa on erittäin suuria ja monipuolisia osakekantoja.
Esimerkiksi, laitos ostaa futuureja, kun palkkio on alhainen, kun taas se myy samanaikaisesti korkoriskiä suojatussa kaupassa kerätäkseen muutama tuottokohta sen verran, mitä S&P: n osakekanta tuottaa yksinään.
Tärkeä kohta yksittäiselle sijoittajalle on, että futuurimarkkinat ja käteismarkkinat ovat läheisesti toisiinsa liittyviä. Yhden markkinoiden liikkeet voivat laukaista liikkeitä toisilla markkinoilla. Joka päivä S&P -futuureilla on käypä arvo, joka perustuu kaavaan, joka sisältää esimerkiksi päivät voimassaolopäivään ja vastaavan osakekannan kuljetuskustannukset.
50-60%
Vuodesta 2018 lähtien ilmoitettiin, että ohjelmakaupan osuus oli 50–60 prosenttia kaikista tyypillisen kaupankäyntipäivän aikana käydyistä kaupoista, joiden lukumäärä nousi yli 90%: iin ext
On tiettyjä palkkioita, jotka tuottavat ohjelmakauppaa, vaikkakin se vaihtelee hiukan yrityksissä erilaisten kuljetuskustannusten vuoksi. Joka päivä on "osta toteutustasoja" ja "myy toteutustasoja". Paras (ja ainoa julkinen) tietolähde päivittäiselle käyvän arvon ja palkkion toteutustasolle löytyy HL Camp & Co: n Program Trading Research -sivustolta. Lisäksi NYSE julkaisee verkkosivustoillaan joka viikko edellisen viikon ohjelmakauppaa jäsenyrityksiltä. Tämä on mielenkiintoinen lukeminen, mutta ei erityisen hyödyllinen reaaliaikaisten päätösten tekemisessä.
Säännöt Säännöt
Ohjelmakauppaa syytettiin 1980-luvun ja 90-luvun aikana suurelta osin osakemarkkinoiden liiallisesta epävakaudesta, ja se nimitettiin syylliseksi joihinkin merkittäviin kaatumisiin. Seurauksena on, että NYSE on asettanut säännöt, jotka määrittelevät tietyt ajat, jolloin tietokoneella tuotettavien ohjelmien kauppaa rajoitetaan.
Uusien sääntöjen laatimisen jälkeen ohjelmien kauppaan suoraan liittyneitä häiriöitä on ollut hyvin vähän. Kun otetaan huomioon likviditeetin määrä, jonka ohjelmakauppa lisää osake- ja futuurimarkkinoihin, sen vaikutus on todennäköisesti hyödyllisempi kuin ei, jopa terävien korjausten yhteydessä.
Ajoitus on avain
Ohjelmien ostolla ja myynnillä on taipumus tapahtua tiettyinä vuorokaudenaikoina, joita kutsutaan toisinaan käänteisaikoiksi. Ajan myötä nämä ilmenevät tarkkaavaiselle tarkkailijalle määrän nousun ja laajempien hintavaihtelujen avulla. Miksi tämä on tärkeää? Oletetaan, että omistat Dow-osakkeen ja haluat myydä sen. Eikö se auttaisi sinua tekemään niin osto-ohjelman aikana?
Pohjaviiva
Ohjelmakaupat edustavat suurta osaa minkä tahansa päivän markkinoiden toiminnasta, ja niiden vaikutus markkinoiden liikkeisiin on tärkeä. Hitaammin kesäkuukausina ohjelmakaupat muodostavat jopa 50% markkinoiden aktiivisuudesta. Älykkäiden sijoittajien on tarkkailtava osto- ja myyntimallejaan ja aikojaan varmistaakseen, etteivät ne ole kiinni näiden suurten tietokoneohjattujen kauppojen väärillä puolilla.
