Morgan Stanley on antanut huomattavan tarkan varoituksen kuluneesta vuodesta, että etenkin S&P 500 -indeksissä (SPX) toimivien yritysten tulot kasvavat nopeasti. Nyt Morgan Stanley ennustaa tuloslaman tai voiton laskun, joka kestää koko vuoden 2019 ja mahdollisesti myös sen jälkeen, Business Insider raportoi.
"Tulos heikkenee jopa odotettua nopeammin. Tulosarvioiden leveys viime kuussa on ollut vielä negatiivisempaa kuin odotimme", kirjoittaa Morgan Stanleyn Yhdysvaltain pääkaupunkistrategia Michael Wilson CNBC: n noteeratussa huomautuksessa asiakkaille. Loput Wall Streetistä näyttää tulevan Wilsonin näkökulmasta, kuten seuraavassa taulukossa on esitetty.
2019 ansiot: huonosta pahempaan
- S&P 500: n voitot laskevat vuoden 2016 ensimmäisellä vuosineljänneksellä vuoden 2016 ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Ensimmäisen laskun jälkeen vuoden 2016 viimeisestä vuosineljänneksestä. S&P 500 -sektorin kuudesta 11: stä teollisuudenalasta odotetaan odotettavissa olevan laskua
Merkitys sijoittajille
Osoituksena siitä, kuinka nopeasti tulosennusteet ovat heikentyneet, vain viikkoa aiemmin Wilson neuvoi sijoittajia luopumaan Yhdysvaltain osakkeista ennustetun ansiotason kasvuvauhdin perusteella, joka oli edelleen positiivinen. Tuolloin hän ennusti aiemman raportin mukaan EPS: n kasvua 1, 3%: sta 3, 5%: sta vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä.
Wilsonin kasvavan pessimismin pääasiallinen syy on edellä mainittu "ansioiden tarkistusleveys". Tämä on negatiivisen ja positiivisen tulosennusteen suhde, jonka yritykset antavat tulevien tulosten suhteen. Useimmat yritykset yrittävät hallita analyytikoiden ja sijoittajien odotuksia alaspäin nostaen todennäköisyyttä, että todelliset tulokset ylittävät arviot.
Vuoden 2005 ensimmäisestä neljänneksestä lähtien tulojen korjausleveyden indikaattorilla on ollut keskimäärin 2, 54 lukemaa, joka perustuu FactSet Research Systemsin ja Thomson Reutersin Refinitiv-divisioonan tietoihin, kuten BI on maininnut. Vuoden 2019 ensimmäisellä vuosineljänneksellä suhde oli 3, 63 31. tammikuuta alkaen, mikä on korkein luku vuoden 2016 ensimmäisestä neljänneksestä lähtien. Vuoden 2016 toinen neljännes oli viimeinen kerta, kun S&P 500 -tulot laskivat vuoden alusta.
Wilson epäilee myös, voidaanko USA: n ja Kiinan kauppakiista ratkaista tyydyttävällä tavalla. Hän uskoo, että kahden suurimman talouden taloussuhteille on aiheutunut pysyviä vaurioita ja että yhdysvaltalaisille yrityksille aiheutuu todennäköisesti lisääntyneitä kustannuksia seurauksena.
Morgan Stanley varoitti aiemmin tammikuussa, että taantuman riskit Yhdysvalloissa kasvavat nopeasti ja saavuttavat korkeimman tasonsa vuoden 2008 talouskriisin jälkeen. 2018, ennustettiin tässä raportissa, myös Wilsonin tiimiltä.
Samaan aikaan sekä tulojen kasvu että Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasota ovat yksi osakemarkkinoiden neljästä avaintekijästä vuonna 2019, Goldman Sachsin raportin mukaan. Ne pysyvät kuitenkin melko nousevina, ja niiden ennustetaan koko vuoden 2019 EPS-kasvun olevan 6% S&P 500: lla 3%: n kasvun ollessa konservatiivisessa skenaariossa.
Osakeanalyytikoiden viimeisimmät konsensusennusteet osoittavat, että S&P 500 EPS laskee 0, 8% vuoden takaisesta (YOY) vuoden 2019 ensimmäisellä neljänneksellä, FactSet-tietokantaa kohti, kuten CNBC on ilmoittanut.
Katse eteenpäin
Wilson suosittelee osakkeita, jotka ovat historiallisesti aliarvostettuja verrattuna markkinoihin, joiden tuloskorjaus on parempi kuin markkinoilla ja jotka ovat tuottaneet markkinoita huonommin tuoton huipusta lähtien. 7. tammikuuta jälkeen nämä seulontakriteerit täyttävät varastot tuottivat 11%, kun taas S&P 500: n osuus oli 7%, mukaan lukien AT&T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) ja United. Rentals Inc. (URI), per BI.
