Monet sijoittajat ovat väittäneet, että suuret härän osakemarkkinat saatetaan lopulta polvilleen lukemattomilla paineilla, kuten korkeat arvot, konflikti Pohjois-Korean kanssa, öljyn hinnan nousu tai muut tapahtumat. Mutta suurin uhka Yhdysvaltain osakemarkkinoille vuonna 2018 voi olla paljon lähempänä kotia Yhdysvaltain keskuspankissa, jonka toiminnalla on valtava vaikutus talouteen, CNBC raportoi.
Suurin riski
"Suurin riski rallille on FOMC", sanoi Invesco Ltd: n globaalien markkinoiden strategia Kristina Hooper viitaten Fed-komiteaan, joka tekee korkopäätökset. FOMC: n suurten muutosten takia "Jotkut kaikkein heikoimmista äänestysjäsenistä ovat luopuneet, joten tämä voi olla erilainen ympäristö, varsinkin jos he näkevät merkkejä inflaatiosta", hän kertoi CNBC: lle. Se voisi tehdä Fedistä enemmän haukkaa tai alttiimpaa nostaa korkoja.
Tällä hetkellä odotusten välillä on epäsuhta, jotka voisivat pudottaa osakemarkkinoita. Sijoittajat ovat viime aikoina odottaneet vain kahta Fed-korkojen nousua tänä vuonna, kun taas Fed on ilmoittanut nostavansa korkoja kolme kertaa. Lisäksi Fed voi päättää kiristää taloutta paljon nopeammin kuin sijoittajat odottavat, jos BKT: n kasvu jatkuu 3 prosentissa. Fedin motiivina olisi estää taloutta ylikuumenemasta ja kiihottamasta inflaatiota.
Äärimmäinen esimerkki Fedin vaikutuksista tapahtui vuonna 1981, jolloin se nosti lyhytaikaisia korkoja lähellä 20 prosenttia, jotta voitaisiin torjua noin 14 prosentin kiihtyvää inflaatiota. Vaikka koronnousu oli kriittistä inflaation hillitsemisessä, se vauhditti myös vakavaa taantumaa, joka jatkui vuosina 1981 ja 1982 ja joka oli Yhdysvaltain historian pahin 1930-luvun suuren laman ja 2007–2009 taantuman välisenä aikana, liittovaltion keskuspankin historian mukaan. (Lisätietoja: Katso myös: Kuinka korot vaikuttavat Yhdysvaltain markkinoihin .)
Sitä vastoin matalat korot ovat olleet avainasemassa talouden laajentumisessa vuosien 2007–2009 laman jälkeen. Vastauksena vuoden 2008 finanssikriisiin Fed laski syötettyjen varojen korkoa ja piti sen lähellä nollaa vuoteen 2015 saakka, St. Louisin keskuspankissa. Tämä oli avaintekijä talouden vauhdittamisessa ja maaliskuussa 2009 alkaneiden suurten härmämarkkinoiden vauhdittamisessa, joiden S&P 500 -indeksi (SPX) on noussut yli 300%.
Uudet Fed valvovat markkinoita
Kuten mainittiin, merkittävä vartijan vaihtaminen vuonna 2018 avainaseissa saattaa muuttaa Fed-politiikkaa. Liittovaltion keskuspankin johtokunnan puheenjohtaja toimii myös FOMC: n puheenjohtajana, kun taas New Yorkin keskuspankin presidentti toimii varapuheenjohtajana. Jerome Powell korvaa Janet Yellenin sekä hallintoneuvoston että FOMC: n puheenjohtajana helmikuussa. New York Fedin William Dudley on ilmoittanut aikovansa jäädä eläkkeelle vuoden 2018 puoliväliin mennessä, ja seuraajaa etsitään parhaillaan. Powellilla on Reutersin mukaan samanlaisia dovish-näkemyksiä kuin Yellenillä.
Carnegie Mellon -yliopiston taloustieteen professori Marvin Goodfriend on nimitetty avoimeen paikkaan Fed-hallitukseen. Vaikka hän suhtautuu kriittisesti Fedin suuntaan Yellenin johdolla ja tunnetaan inflaation vastaisena haukka, hän uskoo myös, että Fedin olisi ryhdyttävä toimiin myös deflaatiota vastaan, Bloomberg raportoi. Hyvä ystävä suosii kaavapohjaisia korkojen määrittämiskäytäntöjä, kuten Taylorin sääntö, Bloomberg lisää.
Lisää Hawkishia
Fed-hallituksessa on kaksi muuta avointa paikkaa, ja kolmas avataan, kun Yellen jää eläkkeelle helmikuussa ja Powell siirtyy hallituksen jäsenestä puheenjohtajaksi. Yhdysvaltain senaatti vahvistaa kaikki presidentti Trumpin nimittämät Fed-johtokunnan ehdotukset. Prudential Financial -yrityksen päämarkkistrategilainen Quincy Krosby sanoo: "Jos tarkastellaan uusien Fed-johtokunnan jäsenten taustaa, joudut laittamaan heidät yhtälön hieman haukommalle puolelle", toista CNBC-tarinaa kohden. Kuitenkin hän lisäsi: "Kuinka paljon enemmän haukkaa, emme tiedä."
Jos BKT: n jatkuva kasvu jatkuu yli 3%: n ja jos inflaatio kiihtyy FED: n 2%: n tavoitekoron yläpuolelle, odotetaan FED: n "siirtyvän jarrujen puristamisesta niiden puristamiseen", CNBC sanoo. Joulukuun poliittisessa kokouksessaan keskuspankki äänesti 7-2 Wall Street Journal -lehden korkojen nostamisen puolesta. He näkivät inflaatiopaineiden kasvavan vahvoilla työmarkkinoilla samoin kuin äskettäin käyttöön otettujen liittovaltion veronalennusten stimuloivista vaikutuksista.
