Sisällysluettelo
- Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi
- Sisäinen tarkkuus?
Kun ihmiset puhuvat markkinoiden tehokkuudesta, he viittaavat siihen, missä määrin kaikkien markkinaosapuolten kokonaispäätökset heijastavat tarkasti julkisten yhtiöiden ja niiden osakkeiden arvoa tiettynä ajankohtana. Tämä edellyttää yrityksen todellisen arvon määrittämistä ja näiden arvojen päivittämistä jatkuvasti, kun uutta tietoa tulee tiedossa. Mitä nopeammin ja tarkemmin markkinat pystyvät hinnoittamaan arvopapereita, sitä tehokkaammin sen sanotaan olevan.
Avainsanat
- Jos markkinat ovat tehokkaat, se tarkoittaa, että markkinahinnat heijastavat nykyisin ja tarkasti kaikkia kaikkien asianomaisten käytettävissä olevia tietoja.Jos yllä oleva totta on totta, ei ole mitään keinoa järjestelmällisesti "voittaa" markkinoita ja hyötyä väärinkäsityksistä, koska niitä ei koskaan olisi.Tehokkaat markkinat hyödyttäisivät eniten passiivisia hakemistosijoittajia.
Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi
Tätä periaatetta kutsutaan tehokkaaksi markkinahypoteesiksi (EMH), joka vakuuttaa, että markkinat kykenevät hinnoittelemaan arvopapereita oikein oikeaan aikaan uusimpien saatavilla olevien tietojen perusteella. Tämän periaatteen perusteella ei tarvitse olla aliarvioituja varastoja, koska jokainen osake käy aina kauppaa hinnalla, joka vastaa sen todellista arvoa.
EMH: sta on useita versioita, jotka määrittävät, kuinka tiukat oletukset sen pitämiseksi totta ovat. Teorialla on kuitenkin väärinkäyttäjät, jotka uskovat markkinoiden reagoivan yli taloudellisiin muutoksiin, mikä johtaa osakkeiden yliarvoitumiseen tai alihinnoitukseen, ja heillä on omat historialliset tiedot varmuuskopiointia varten.
Tarkastellaan esimerkiksi dot-com-kuplan puomi (ja sitä seuraava rintakuva) 1990-luvun lopulla ja 2000-luvun alkupuolella. Lukemattomat teknologiayritykset (joista monet eivät olleet edes saaneet voittoa) ajoivat kohtuuttomiin hintatasoihin liian nousevilla markkinoilla. Se oli vuosi tai kaksi ennen kuplan puhkeamista tai markkinat sopeutuivat itseensä, mikä voidaan nähdä todisteena siitä, että markkinat eivät ole täysin tehokkaat - ainakaan ainakaan koko ajan.
Itse asiassa ei ole harvinaista, että tietty osake kokee nousevan nousun lyhyessä ajassa, vain putoaaan taas alas (joskus jopa saman kaupankäyntipäivän sisällä). Tämän tyyppiset hintamuutokset eivät todellakaan tue kokonaan tehokasta markkinoiden hypoteesia.
Sisäinen tarkkuus?
EMH: n merkitys on, että sijoittajien ei pitäisi pystyä voittamaan markkinoita, koska kaikki tiedot, jotka voisivat ennustaa tulosta, on jo sisäänrakennettu osakekurssiin. Oletetaan, että osakekurssit seuraavat satunnaista kulkua, mikä tarkoittaa, että ne määräytyvät tämän päivän uutisten eikä aikaisempien osakekurssien muutosten perusteella.
On kohtuullista päätellä, että markkinat ovat huomattavan tehokkaita suurimman osan ajasta. Historia on kuitenkin osoittanut, että markkinat voivat ylireagoida uuteen tietoon (sekä positiivisesti että negatiivisesti). Yksittäisenä sijoittajana parasta mitä voit tehdä varmistaaksesi, että maksat oikean hinnan osakkeistasi, on tutkia yritystä ennen osakekannan ostamista ja analysoida näyttääkö markkinoilla kohtuullinen sen hinnoittelu.
