"Tasapainoisen" beetatoimenpiteeseen sisältyy yrityksen velkasitoumusten vaikutusten selvittäminen ennen sijoituksen riskin arviointia markkinoihin verrattuna. Luottamatonta beetaa pidetään hyödyllisenä, koska se auttaa osoittamaan yrityksen omaisuusriskin verrattuna kokonaismarkkinoihin. Tästä syystä lyijytöntä beetaa kutsutaan joskus myös omaisuuserän beetaksi.
Beeta poistuu seuraavasta laskelmasta:
1 + ((1 - verokanta) × (Total EquityTotal Debt)) Velkaantunut beeta
Beta vs. Unlevered Beta
Teknisesti katsottuna beeta on julkisesti noteerattujen osaketuottojen kaltevuuskerroin, joka on regressoitu suhteessa markkinoiden tuottoihin (yleensä S&P 500). Regressoimalla osaketuotto suhteessa laajaan indeksiin sijoittajat voivat mitata kuinka herkkä mikä tahansa arvopaperi voi olla makrotaloudellisille riskeille.
Kun yritykset lisäävät yhä enemmän velkaa, ne lisäävät samanaikaisesti tulevaisuuden tulojen epävarmuutta. Pohjimmiltaan ne ottavat taloudellisen riskin, joka ei välttämättä edusta edustavaa markkinariskiä, jonka beeta pyrkii kaappaamaan. Sijoittajat voivat sitten sopeutua tähän ilmiöön uuttamalla mahdollisesti harhaanjohtavia velkavaikutuksia. Koska velkaantuneen yrityksen sanotaan olevan vipuvaikutteinen, tätä luovutusta kuvaava termi on nimeltään "tasoittamaton".
Kaikki beta-tason poistamiseksi tarvittavat tiedot löytyvät yhtiön tilinpäätöksestä, jossa veroprosentit ja velkaantumisaste voidaan laskea. Yleensä lyijytön beeta on aina alhaisempi kuin tavallinen, lyhennetty beeta, jos yrityksellä on velkaa. Velan purkaminen yhtälöstä käyttämällä velan ja omavaraisuuden suhdetta johtaa aina pienempaan riskin beetaan.
Parhaat käytännöt
Sijoittajat voivat helposti laskea omaisuuserän beeta yllä olevan kaavan avulla. Siirtymättömää beetaa käytetään tyypillisesti analyysissa rivitetyn beeta-rinnalla rinnalla vertailla osakemarkkinoiden riskiä. Aivan kuten hidastuneella beetaa kohden, perustaso on 1. Kun viputettu beeta on lyijytöntä, se voi siirtyä lähemmäksi yhtä tai jopa olla pienempi kuin yksi.
Sijoitusten hallinnan, sijoituspankkitoiminnan ja osakepääoman tutkimuksen ammattianalyytikot käyttävät usein omaisuuserän beetaa beetarakenteen laatimiseen mallintamisraporteista, jotka tarjoavat enemmän kuin vain perusskenaarion. Siten milloin tahansa beetaa käytetään mallintamisprojektin laskelmissa, voidaan lisätä lisäskenaario, joka näyttää vaikutukset omaisuuserän beetaan.
Kaiken kaikkiaan omaisuuserän beeta käyttö antaa syvemmän analyysin yrityksen riskeistä keskittyen yrityksen velaan. Minkä tahansa beetavertailun yhteydessä on tärkeää, että betasäteilyä ei sekoiteta ja käytetään samoja mittareita. Tyypillisesti omaisuuserän beetakäyttöön liittyy myös katsaus yrityksen velaan. Jos yrityksellä on suhteellisesti korkeampi velan suhde omaan pääomaan, mutta velka on AAA-luokiteltu, se voi olla vähemmän huolta kuin korkea velan suhde omaan pääomaan suhteessa räikelainan liikkeeseenlaskuun.
