Salkun variaatio on mitta salkun tuoton jakautumisesta. Se on tietyn salkun tosiasiallisen tuoton määrä tietyllä ajanjaksolla.
Portfolion varianssi lasketaan käyttämällä salkun kunkin arvopaperin keskihajontaa ja salkussa olevien arvopapereiden välistä korrelaatiota. Nykyaikaisen salkun teorian (MPT) mukaan salkun varianssia voidaan vähentää valitsemalla arvopapereita, joilla on alhainen tai negatiivinen korrelaatio, kuten osakkeet ja joukkovelkakirjat.
Arvopapereiden salkun varianssin laskeminen
Voit laskea arvopaperisalkun arvopapereiden varianssin kertomalla kunkin arvopaperin neliöpaino vastaavalla arvopaperin varianssilla ja lisäämällä se kerrottuna arvopapereiden painotetulla keskiarvolla kerrottuna arvopapereiden välisellä kovarianssilla.
Voit laskea kahden omaisuuden salkun varianssin kertomalla ensimmäisen omaisuuserän painotuksen neliö omaisuuden varianssilla ja lisäämällä se toisen omaisuuden painon neliöön kerrottuna toisen omaisuuden varianssilla. Lisää seuraavaksi tulokseksi saatu arvo kahteen kerrottuna ensimmäisen ja toisen omaisuuden painolla kerrottuna kahden omaisuuden kovarianssilla.
Oletetaan esimerkiksi, että sinulla on salkku, joka sisältää kaksi omaisuutta, osake A-yrityksessä ja osake B -yrityksessä. Kuusikymmentä prosenttia portfoliosta on sijoitettu yritykseen A, kun taas loput 40% sijoitetaan yritykseen B. Yhtiön A: n vuotuinen varianssi osakekanta on 20%, kun taas yhtiön B osakekannan varianssi on 30%.
Näiden kahden omaisuuden välinen korrelaatio on 2, 04. Varojen kovarianssin laskemiseksi kerrotaan yrityksen A osakekannan varianssin neliöjuuri yrityksen B osakekannan varianssin neliöjuurilla. Tuloksena oleva kovarianssi on 0, 50.
Saatu salkun varianssi on 0, 36 tai ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).
Portfoliovarianssi ja moderni portfolionteoria
Moderni portfolionteoria on kehys sijoitussalkun rakentamiseksi. MPT: n keskeisenä lähtökohtana on ajatus, että rationaaliset sijoittajat haluavat maksimoida tuoton ja minimoida samalla myös riskin, joka joskus mitataan volatiliteetin avulla. Sijoittajat etsivät niin sanottua tehokasta rajaa tai alinta tasoa tai riskiä ja volatiliteettia, jolla tavoitteellinen tuotto voidaan saavuttaa.
MPT-salkkuissa riskiä alennetaan sijoittamalla korreloimattomiin varoihin. Sellaiset omaisuuserät, jotka saattavat olla riskialttiita, voivat itse asiassa alentaa salkun kokonaisriskiä ottamalla käyttöön sijoituksen, joka nousee, kun muut sijoitukset putoavat. Tämä vähentynyt korrelaatio voi vähentää teoreettisen portfolion varianssia. Tässä mielessä yksittäisen sijoituksen tuotto on vähemmän tärkeä kuin sen kokonaispanos salkussa riskin, tuoton ja hajauttamisen kannalta.
Salkun riskitaso mitataan usein vakiopoikkeamalla, joka lasketaan varianssin neliöjuurena. Jos tietopisteet ovat kaukana keskiarvosta, varianssi on suuri ja myös salkun yleinen riskitaso on korkea. Vakiopoikkeama on avainasemassa riskiä, jota salkunhoitajat, rahoitusneuvojat ja institutionaaliset sijoittajat käyttävät. Varainhoitajat sisällyttävät rutiininomaisesti keskihajonnan tulosraportteihin.
