Johdannaiset ovat rahoitusinstrumentteja, joiden arvot on johdettu muista varoista, kuten osakkeista, joukkovelkakirjalainoista tai valuuttakursseista. Johdannaisia käytetään joskus suojaamaan positiota (suojaamaan omaisuuserän epäsuotuisan liikkeen riskiltä) tai spekuloimaan kohde-etuuden tulevien muutosten suhteen. Suojaus on osakemarkkinoilla yleinen riskienhallintamuoto, jossa sijoittajat käyttävät johdannaisia, nimeltään myyntioptioita, osakkeiden tai jopa kokonaisten salkkujen suojaamiseksi.
Mitä johdannaiset ovat?
Johdannainen on rahoitusinstrumentti, jonka hinta riippuu toisesta omaisuuserästä (tai johdetaan siitä). Se on tyypillisesti kahden osapuolen välinen sopimus, jossa toinen osapuoli on velvollinen ostamaan tai myymään kohde-etuuden arvopapereilla ja toisella on oikeus ostaa tai myydä kyseinen arvopaperi.
Johdannaiset voivat kuitenkin olla monimuotoisia, ja jotkut - kuten OTC-johdannaiset - ovat monimutkaisia, ja ne käyvät kauppaa enimmäkseen ammattimaisilta sijoittajilta. Toisaalta, monet johdannaiset on listattu johdannaisten pörsseissä ja ne on standardisoitu kaupankäynnin määrien (koko), voimassaoloajan ja toteutushintojen (lakko) suhteen.
Avainsanat
- Johdannaiset ovat rahoitusinstrumentteja, joiden arvo on sidottu muihin omaisuuseriin, kuten osakkeisiin, joukkovelkakirjalainoihin tai futuureihin. Suojaus on eräänlainen sijoitusstrategia, jonka tarkoituksena on suojata positiota tappioilta. Osto-optio on esimerkki johdannaisesta, jota käytetään usein suojaamaan tai suojaa sijoitusta.Osakkeen ostaminen tai omistaminen ja myyntioption ostaminen on strategia, jota kutsutaan suojaavaksi putkeeksi.Sijoittajat voivat suojata arvonnousun lisääntyneen osakevoiton ostamalla osto-osuuden.
Osakeoptiot ovat esimerkkejä johdannaissopimuksista. Optiotarjous antaa omistajalle oikeuden (ei velvoitetta) ostaa 100 osakeosaketta sopimusta kohden. Myyntioptio puolestaan on sopimus, joka antaa haltijalle oikeuden myydä 100 osaketta. Myyntioptioita käytetään usein osakeomistusten tai salkkujen suojaamiseen.
Esimerkki suojauksesta
Suojauksella tarkoitetaan aseman ottamista liittyvään ja korreloimattomaan arvopaperiin, mikä auttaa hillitsemään vastakkaisia hintamuutoksia. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja osti 1 000 Tesla Motorsin (TSLA) osaketta 65 dollarilla osakkeelta. Sijoitus on pidetty yli kaksi vuotta, ja nyt sijoittaja on huolissaan siitä, että Tesla kaipaa osakekohtaista tulosta (EPS) ja tuotto-odotuksia - lähettämällä osakkeita alempana ja antamalla takaisin osan näiden kahden vuoden aikana kertyneistä voitoista.
Teslan osakekurssi on nyt 244 dollaria - edustaen arvoa 244 000 dollaria ja realisoitumatonta voittoa 1, 000 osakkeelta - 179 000 dollaria - ja sijoittaja haluaa aloittaa suojausstrategian. Suojaamaan asemaa mahdollisten haitallisten hintavaihteluiden riskiltä sijoittaja ostaa Teslasta 10 myyntioptiosopimusta, jonka merkintähinta on 230 dollaria ja syyskuun voimassaoloaika.
Kerroin on 100
Optio-oikeudet noteerataan dollareissa ja senttiä, kuten osake, mutta dollarin arvo, jonka sijoittaja maksaa, on sata kertaa suurempi kuin noteeraus (palkkio) kertoimen vuoksi - Joten jos myynti laskee 10 dollaria sopimusta kohden, sijoittaja maksaa 1000 dollaria sopimusta kohden, mikä on yhtä suuri kuin 10 dollarin palkkio kerroin (100).
Myyntioptiosopimus antaa sijoittajalle oikeuden myydä Teslan osakkeet 230 dollarilla osakkeelta syyskuun aikana. Koska yksi optiosopimus käyttää 100 kohde-etuuden osaketta, sijoittaja voi myydä 1 000 (100 x 10) osaketta 10 myyntioptiolla. Tätä strategiaa - osakkeiden ja osto-ostojen ostamista - kutsutaan suojalainaksi.
Liikuntavaihtoehdot
Jos Tesla jättää ansaintaodotuksensa ja osakekurssi laskee alle 230 dollarin lakimääräisen hinnan, sijoittaja on lukinnut myyntihintaan 230 dollaria syyskuun kautta myyntioptiolla. Sijoittaja voi myydä myyntiä minkä tahansa arvonnousun jälkeen tai käyttää myyntiä: myymällä 1 000 osaketta 230 dollarilla, saaden voittoa 165 dollaria (230 dollaria - 65 dollaria) osakkeelta. Kun myyntioptio on käytetty (ja myyjälle on annettu 230 dollaria osakkeelta), sopimus lakkaa olemasta voimassa.
Myyntioption haltijalla ei ole velvollisuutta käyttää sopimusta, ja on usein parempi myydä myyntioptio kuin käyttää sitä, mutta myyntioption myyjällä (optiosopimuksen toinen puoli) on velvollisuus varaston toimitus, jos se on osoitettu myyntihintaan.
Tietysti myyntioptio ei ollut ilmainen ja sijoittaja maksoi palkkion suojan ostamisesta. Maksettu palkkio vähentää sopimuksen käytön nettotuloksia. Esimerkissä, jos jokainen myynti maksaa 10 dollaria, nettotulos on 155 dollaria eikä 165 dollaria osakkeelta. Toisaalta, jos osakkeet pysyvät yli 230 dollaria syyskuun voimassaolon päättyessä, myynti on arvoton ja koko maksettu palkkio menetetään, mikä on 10 000 dollaria 10 sopimuksella. Siihen asti myyntihinnan arvo muuttuu ajan myötä, ja kun Teslan hinta liikkuu korkeammalle ja alhaisemmalle.
