Haluatko ostaa hedge-rahastoon? Kun hedge-rahasto on valittu lisäarviointia varten, ensimmäinen vaihe due diligence -prosessissa on tiedonkeruuvaihe. Tietoja voidaan hankkia hedge-rahaston hallinnoijalta tai kolmansien osapuolten lähteiltä, tietotyypin ja vaadittavan yksityiskohtaisuuden mukaan.
Useimmissa tapauksissa, kun he pyytävät tietoja hedge-rahaston hallinnoijalta, sijoittajan on kyettävä tunnistamaan itsensä akkreditoituna sijoittajana tai rekisteröitynä sijoitusneuvojana (RIA). Tämä vaatimus on tulossa pakolliseksi myös tietojen saamiseksi monilta kolmansilta lähteiltä. Jotkut hedge-rahastojen hallinnoijat vaativat vain allekirjoitetun asiakirjan, jossa todetaan, että sijoittaja todistaa akkreditoidun sijoittajan asemansa, kun taas toiset voivat jopa pyytää henkilökohtaisia tilinpäätöksiä. Toisin sanoen, et voi tutkia hedge-rahastoa huolellisesti, ellei sinulla ole resursseja ostaa. Jos olet, että sinulla on resursseja ja kokemusta vaaditaksesi hedge-rahastoon sijoittamista, on tärkeää suorittaa huolellinen huolellisuus varmistaaksesi, että laitat rahasi mahdollisimman tuottavaan paikkaan. Ota selvää, mitä sinun on tiedettävä päätöksenteossa ja mistä nämä tiedot löytyvät.
Asiakirjapyyntö
Yksi yksinkertaisimmista tarkistettavista asiakirjoista on usein kutsutaan sävelkorkeiksi. Äänikirja on esitys, joka kuvaa yritystä ja sen rahasto-strategiaa ja sisältää usein yksityiskohdat johtajan strategiasta ja prosessista, yrityksen henkilöstön elämäkerroista ja tuloshistoriasta.
Äänikirja on hyvä lähde alustavalle määrittämiselle, onko täysimääräinen due diligence -asento perusteltua. Tähän saakka suurin osa siitä, mitä sijoittaja tietää hedge-rahastosta, on tuototietoja, joten rahaston strategian yksityiskohtainen selitys voi antaa sijoittajalle mahdollisuuden selvittää, onko kyseessä rahasto, jota kannattaa jatkaa. Pikikirjat voivat vaihdella suuresti eri hedge-rahastoista toiseen. Jotkut äänikirjat sisältävät erilaisia visuaalisia apuvälineitä, kuten kuvaajia ja taulukoita, selittämään esimiehen strategiaa ja sijoitusmenetelmiä. Toiset voivat poiketa tarjotun yksityiskohtaisuuden tasosta, lyhyistä yhteenvetoista sijoitusstrategiastaan keskusteluun salkusta ja sijaintitiedoista. Tarkistettuaan piikkihaku antaa sijoittajalle riittävän kuvan rahastosta.
Jos rahasto näyttää mielenkiintoiselta, sijoittaja tarkistaa tarjouspöytäkirjan ja merkintäasiakirjat. Molemmat ovat laillisia asiakirjoja, ja sijoittajan on kiinnitettävä erityistä huomiota tarkistettaessa niitä. Kaksi tärkeää tutkittavaa aluetta ovat ilmoitetut sijoitustavoitteet ja kuvaus arvopapereista, joihin hedge-rahaston sallitaan sijoittaa. Hedge-rahastoista on tulossa joustavampia, mikä sallii sijoittamisen arvopapereihin rahaston ydinominaisuuksien ja historiallisten suuntausten ulkopuolella. Sallimalla laajemman mandaatin rahastot voivat tehdä opportunistisia sijoituksia väliaikaisesti houkutteleville aloille tai siirtyä keskittymään, kun niiden sijoitusmuoto on epäsuotuisa. Vaikka tämä voisi antaa hedge-rahastonhoitajalle enemmän sijoitusmahdollisuuksia, se voisi myös nostaa riskienhallintakysymyksiä sijoittajalle.
Sijoittajan tulisi tuntea olonsa mukavaksi sijoitusvaltuutukseen liittyvän joustavuuden kanssa. Jos sijoittaja etsii esimerkiksi fuusiovälitteistä hedge-rahastonhoitajaa, hänen tulee olla varovainen sijoitusvaltuutuksen suhteen, joka antaa hedge-rahastonhoitajalle mahdollisuuden sijoittaa hyödykkeisiin, futuureihin tai pääomasijoituksiin, jotka eivät välttämättä ole fuusioiden arbitraasi- tyyppiset sijoitukset. Laajemmat sijoitusvaltuudet voivat mahdollisesti muuttaa hedge-rahaston riskiä tai tuotto-odotuksia, ja sillä voi olla vaikutuksia likviditeettiin. Ole varovainen erittäin laajojen toimeksiantojen suhteen.
Sijoitusehdot
Sijoittajan tulee myös tarkistaa sijoitusehdot. Sijoitusehdot sisältävät muun muassa vähimmäissijoitusmäärät, osakelajit, palkkioehdot, lunastusehdot ja irtisanomisajat.
- Vähimmäissijoitus: Sijoittaja ei vain pysty määrittämään arvioita omista allokaatioistaan, vaan myös vähimmäissijoitus voi antaa sijoittajalle kuvan rahaston sijoittajien tyypeistä. Korkeammat minimimäärät osoittavat suuremman määrän institutionaalisia sijoittajia tai erittäin korkeita nettovarallisia henkilöitä verrattuna pienempiin minimiin, mikä osoittaisi suuremman yksittäisten sijoittajien määrän. Osakelajit: Joillakin rahastoilla on vain yksi osakelaji. Toisilla kuitenkin on useita osakelajeja, joilla voi olla erilaiset sijoitusehdot, palkkiorakenteet tai sijoitusvaltuudet. On tärkeätä huomata, että jotkut osakelajit sallivat vähemmän likvidejä sijoituksia kuin muut osakelajit. Maksuehdot: Alan standardi on "kaksi ja 20." Tämä tarkoittaa, että rahasto veloittaa 2% hallinnoitavista varoista (hallinnointipalkkio) ja 20% voitoista (kannustinmaksu). Maksuehtojen tulisi sisältää myös korkeavesimerkki, joka edellyttää, että hedge-rahasto ylittää kaikki aiemmat korot ennen kannustinmaksujen keräämistä. Lunastusehdot ja ilmoitusaika: Vaikka jotkut rahastot sallivat kuukausittaiset nostukset, toiset sallivat vain vuosineljänneksittäin, puolivuosittain tai vuosittain. Näillä ehdoilla on kriittisiä vaikutuksia likviditeettiin ja salkunhallintaprosessiin. Sijoittajan on kuitenkin arvioitava ehdot suhteessa rahaston sijoitusstrategiaan ja määritettävä niiden yhteensopivuus. Harvoin tehdyt lunastusjaksot eivät välttämättä ole haitta, koska sijoittaja voi mieluummin varmistaa, että suuria ja usein tapahtuvia lunastuksia ei tapahdu. Joitakin rahastoja rangaistaan usein sijoittajien lunastuksilla.
Neuvottelupuhelu
Ennen neuvottelupuhelua sijoittajan on hankittava kaikki tarvittavat tiedot sijoituspäätöksen tekemiseksi. Valmistautuakseen neuvottelupuheluun sijoittajan tulee suorittaa seuraavat toiminnot:
- Kehitä luettelo asiaankuuluvista kysymyksistä, joihin on vastattava koko due diligence -prosessin aikana.Varmista, että tarkistat välilehden tarjoamalla muistioita ja suorituskykyanalyysitietoja. Nämä tiedot muodostavat perustan keskustelun perustamiselle ja voivat vastata moniin kysymyksiisi ennen neuvottelupuhelua. Aikatauluta puhelulle sopiva aika ja ota huomioon, että hedge-rahastonhoitaja ei ehkä halua puhua vasta markkinoiden aikojen jälkeen..Varmista, että kaikki oikeat ihmiset ovat päivystyksessä, jotta aikaa ei tuhlata etsimään muita. Puhelun ei tulisi kestää yli tuntia ja haluat maksimoida tämän ajan.Jos useampi kuin yksi henkilö on puhelussa sijoittajan näkökulmasta, varmista, että keskustelet keskustelua niin, että siitä ei tule kaoottista kysymystä ja vastausistunto. Tavoitteena on käydä syvällistä vuoropuhelua hedge-rahastonhoitajan kanssa, ei vain täyttää kyselylomaketta. Onko rahastonhoitaja kuvaillut aikaisempia kokemuksiaan, kuinka strategiansa on kehittynyt ja mikä on hänen näkemyksensä tulevaisuudessa. Johtajan tulisi kyetä kertomaan tarina, joka johtaa hänen nykyiseen sijoitusprosessiinsa ja kuinka se tuottaa keskimääräistä suuremman tuoton nykyisessä ja tulevassa ympäristössä. Pyydä johtajaa kuvailemaan menestyksekkäitä ja menestyviä sijoituskohteita. epäonnistumisia. Johtajan tulisi kyetä kuvaamaan epäonnistumiset ja niistä opitut ohjeet.Kuvata päätöksentekoprosessiasi ja seuraavia vaiheita.Ota esille mahdollisuus käydä toimistossa ja määritä sopiva yhteyshenkilö vierailun järjestämistä varten.
Toimistokäynti
Riippuen hedge-rahastostrategian tyypistä ja hedge-rahaston ulkoistamisen määrästä, toimikatselun tulisi vaihdella lyhyestä muutamasta tunnista jopa pariin päivään. Monet hedge-rahastot ulkoistavat yhä enemmän back office -toimintaansa, joten toimistovierailu ei ehkä sisällä arviointia back-office-ominaisuuksista.
Toimistokäynnit tulisi tehdä vuosittain. Vaikka viestinnän pitäisi olla säännöllistä koko vuoden ajan, on tärkeää käydä säännöllisin väliajoin, jotta paitsi luodaan suhde hedge-rahastonhoitajaan myös arvioida visuaalisesti muutoksia toimistoympäristössä, henkilöstössä tai jopa fyysisessä hedge-rahastonhoitajan ilmestyminen muutosten selvittämiseksi, jotka voivat viitata korkeaan stressiin tai huonoon terveyteen.
Toimistokäyntiä tehtäessä on tärkeää tavata kaikki asiaankuuluvat henkilöt ja viettää riittävästi aikaa kunkin kanssa arvioidakseen heidän kykyjään ja rahaston altistumista tietyille riskeille.
- Sijoituspäätösten tekijät: Tärkein henkilö, jonka kanssa tapaamme toimikauten aikana, on luonnollisesti henkilö tai ihmiset, jotka tekevät sijoituspäätöksiä. Tämä on hyvä aika syventää yksityiskohtia aiheista, joista keskusteltiin alkuperäisen neuvottelupuhelun aikana, tai aiheista, jotka ovat nousseet esiin jatkuvan due diligence -prosessin aikana. Ideageneraattorit: Hedge-rahastonhoitajat voivat kehittää ideoita yksin, luottaa analyytikoryhmään löytääkseen uusia mahdollisuuksia tai käyttää näiden kahden yhdistelmää joko yksilölliseen tai ryhmäpohjaiseen lähestymistapaan. Sijoittajan kannalta on tärkeää haastatella kaikkia idean ja sijoitusprosessin tekijöitä, jos ylin sijoittaja jättää yrityksen. Riskienhallinta tai komitea: Ihannetapauksessa rahastossa on erilliset sijoitus- ja riskitiimit, joiden riskiryhmän tehtävänä on seurata salkkua ja varmistaa, että se ylläpidetään kohdennettujen riskiparametrien sisällä. Talousjohtaja / operatiivinen päällikkö: Takakonttorin johtajan tulisi kyetä kuvaamaan kaikki yrityksen prosessit, ja sijoittajan tulisi keskittyä muun muassa taloudelliseen valvontaan, kuten allekirjoittajavaltuutukseen, vaatimustenmukaisuuteen, kaupan toteuttamisprosesseihin ja taloudelliseen raportointiin.
Jotkut erityistehtävät voivat sisältää:
- IT: Tähän sisältyy kauppaohjelmisto ja -järjestelmät, salkun riskianalyysiohjelmisto, tietokanta- ja tallennusjärjestelmät sekä varautumissuunnittelu katastrofitapauksissa. Kirjanpito: Tähän sisältyy nettovarallisuusarvolaskelmat, rahaston tarkastus ja rahaston hallinto. Viitteet: Sijoittajat, jotka ovat tällä hetkellä sijoittautuneet tai on sijoitettu rahastoon aikaisemmin, voivat tarjota hyvän kuvan johtajan viestinnästä, rehellisyydestä ja johdonmukaisuudesta.
Muita tietoja
Lopuksi on olemassa julkisia ja maksuihin perustuvia lähteitä, joita voidaan käyttää keräämään lisätietoja rahastosta ja sen pääomista. Verkko- ja painettavia uutislähteitä, kuten The Wall Street Journal, Google, FINalternatives, hedgefund.net, Aldbourne Village, Yahoo, LexisNexis ja monia muita lähteitä, voidaan käyttää yritystietoa tai yksittäisiä päämiehiä koskevien ilmoitusten tai uutisten etsimiseen.
Pohjaviiva
Oikea hedge-rahastojen due diligence -tarkastus edellyttää kykyä kerätä ja analysoida rahastoa koskevia tietoja tehokkaasti. Suojarahasto voi tarjota tietoja, joita ei vaadita, mutta sijoittajan tulisi olettaa, että vain pyydetyt tiedot toimitetaan. Siksi asianmukainen luettelo asiakirjoista, kyselylomakkeista ja haastatteluista varmistaa, että sijoittajalle tiedotetaan rahastoista oikein ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Muista, että tiedonkeruuprosessi edellyttää hedge-rahastonhoitajan rehellisyyttä antaessaan täydellisiä ja tarkkoja tietoja ja että tahalliset petokset paljastetaan todennäköisemmin perusteellisen due diligence -prosessin avulla.
