Mikä on go-shop-aika?
Kauppakausi on säännös, jonka avulla julkinen yritys voi etsiä kilpailevia tarjouksia, vaikka se olisi jo saanut vakaan ostotarjouksen. Alkuperäinen tarjous toimii sitten pohjana mahdollisille paremmille tarjouksille. Kauppakauden kesto on yleensä noin yksi-kaksi kuukautta.
Avainsanat
- Go-shop -jaksot ovat yleensä 1-2 kuukauden ajanjakso, jolloin ostettava yritys voi tehdä ostoksia paremman kaupan. Verkkokauppasäännökset sallivat yleensä alkuperäisen tarjouksen tekijän vastaamaan kaikkia kilpailevia tarjouksia, ja jos yritys myydään toiselle ostajalle, heille maksetaan yleensä hajoitusmaksu. Verkkokaupan ulkopuolinen tarjous tarkoittaa, että yritys ei voi aktiivisesti tehdä ostoksia kaupasta, joka sisältää tarjota tietoa potentiaalisille ostajille tai pyytää muita ehdotuksia.
Kuinka go-shop-aika toimii
Go-shop -kauden tarkoituksena on auttaa hallitusta täyttämään uskomusvelvollisuutensa osakkeenomistajille parhaan mahdollisen kaupan suhteen. Verkkokauppasopimukset voivat antaa alkuperäiselle tarjoajalle mahdollisuuden sovittaa kaikki paremmat tarjoukset, jotka yritys saa, mutta yleensä maksaa alkuperäiselle tarjoajalle alennettua hajautusmaksua, jos kohdeyritys ostaa toisen yrityksen.
Aktiivisessa yritysjärjestelyjen (M&A) ympäristössä voi olla kohtuullista uskoa, että muut tarjoajat saattavat osallistua. Kriitikot kuitenkin sanovat, että go-shop -jaksot ovat kosmeettisia hallitukselle. Ne on suunniteltu antamaan näyttää siltä, että ne toimivat osakkeenomistajien etujen mukaisesti, mutta johtavat harvoin lisätarjouksiin, koska ne eivät anna muille potentiaalisille ostajille tarpeeksi aikaa suorittaa huolellisuus kohdeyrityksessä. Historialliset tiedot ovat osoittaneet, että hyvin pieni osa alkuperäisistä huutokaupoista on syrjäytetty uusien tarjousten hyväksi myymäläkaudella.
Go-Shop vs. No-Shop
Go-shop -jakso antaa yritykselle mahdollisuuden ostaa paremman tarjouksen. No-shop-aika ei anna hankkijalle tällaista optiota. Jos kyseessä ei ole myymälämääräys, ostettava yritys joutuisi maksamaan erillismaksun, jos se päättää myydä toiselle yritykselle tarjouksen tekemisen jälkeen.
Microsoft ilmoitti aikomuksestaan ostaa LinkedIn 26, 2 miljardilla dollarilla vuonna 2012. Kauppa sisälsi hajotuspalkkion, joka olisi maksettu, jos LinkedIn päättäisi myydä toiselle yritykselle. Molempien osapuolten välisessä alustavassa sopimuksessa ei kuitenkaan ollut määräystä. Jos LinkedIn löysi toisen ostajan, sen olisi maksettava Microsoftille 725 miljoonan dollarin erittelymaksu.
Myymälämääräykset tarkoittavat, että yritys ei voi aktiivisesti tehdä ostoksia, eli tarjota tietoa potentiaalisille ostajille, aloitekeskusteluja ostajien kanssa, hankkia ehdotuksia muun muassa. Yritykset voivat kuitenkin vastata pyytämättömiin tarjouksiin osana uskonnollista velvollisuuttaan. Monien yritysjärjestelyjen status quo on olla myymälämääräys.
Go-Shop -jaksojen kritiikki
Kauppakausi ilmenee yleensä, kun myyntiyhtiö on yksityinen ja ostaja on sijoituspalveluyritys, kuten pääoma. Tai niistä on tullut suositumpia yksityisissä yritystoiminnoissa, joissa julkinen yritys aikoo myydä lainoitettua buyoutta (LBO). Kauppakausi johtaa kuitenkin harvoin toisen ostajan saapumiseen.
