Gamma hinnoittelumallin MÄÄRITELMÄ
Gamma hinnoittelumalli on yhtälö Eurooppa-tyylisten optiosopimusten käyvän markkina-arvon määrittämiselle, kun kohde-etuuden hinnanmuutos ei seuraa normaalia jakaumaa. Malli on tarkoitettu hinnoittelemaan vaihtoehtoja, joissa kohde-etuuden jakauma on joko pitkää tai vinossa kuten log-normaali jakauma, jolloin dramaattiset markkinat siirtyvät negatiiviseen suuntaan tapahtuvan useammin kuin mitä normaalien tuottoa.
Gammamalli on vain yksi vaihtoehto hinnoitteluvaihtoehdoille. Toiset sisältävät esimerkiksi binomipuu- ja trinomipuu-mallit.
BREAKING DOWN Gamma hinnoittelumalli
Vaikka Black-Scholes -optioiden hinnoittelumalli on tunnetuin finanssimaailmassa, se ei oikeastaan tarjoa tarkkoja hinnoittelutuloksia kaikissa tilanteissa. Erityisesti Black-Scholes-mallissa oletetaan, että taustalla olevalla instrumentilla on tuotot, jotka jakautuvat normaalisti symmetrisesti. Seurauksena on, että Black-Scholes-malli pyrkii väärinkäyttämään optioita instrumenteille, jotka eivät käy kauppaa normaalin jakauman perusteella, etenkin aliarvosta negatiivisia myyntiä. Lisäksi nämä virheet johtavat elinkeinonharjoittajiin joko liian tai liian vähän suojaamaan positioitaan, jos he haluavat käyttää optioita vakuutuksena tai jos ne ovat kaupankäyntioptioita omaisuuserän volatiliteetin määrittämiseksi.
Monia vaihtoehtoisia hinnoittelumenetelmiä on kehitetty tavoitteena tarjota tarkempi hinnoittelu reaalimaailman sovelluksille, kuten Gamma hinnoittelumalli. Yleisesti ottaen Gamma hinnoittelumalli mittaa option gammaa, mikä on, kuinka nopeasti delta muuttuu suhteessa kohde-etuuden hinnan pieniin muutoksiin (missä delta on optiohinnan muutos, kun kohde-etuuden hinta muuttuu). Keskittymällä gammaan, joka on pääosin optiohinnan kaarevuus tai kiihtyvyys, kun kohde-etuuden muuttuessa sijoittajat voivat laskea epävakauden epävakauden (tai "hymy"), joka johtuu normaalin jakauman puuttumisesta. Varastojen hintapalautuksilla on todellakin usein paljon suurempia negatiivisia muutoksia kuin ylösalaisin, ja lisäksi osakehinnat rajoitetaan nollaan, vaikka niillä on rajaton ylöspäin suuntautuva potentiaali. Lisäksi useimmilla osakkeiden (ja muiden varojen) sijoittajilla on taipumus pitää pitkiä positioita, ja siksi ne käyttävät optioita suojauksena alamäen suojaamiseen - luomalla enemmän kysyntää alhaisempien lakkojen ostamiseksi kuin korkeampia.
Gamma-mallimuutokset antavat tarkemman kuvan omaisuuserien hintojen jakautumisesta ja heijastavat siten paremmin optioiden todellisia käypiä arvoja.
