Mikä on kotitekoinen vipu?
Yksittäinen sijoittaja käyttää kotitekoista vipuvaikutusta yrityksen vipuvaikutuksen muuttamiseen keinotekoisesti. Henkilö, joka sijoittaa yritykseen, jolla ei ole vipuvaikutusta, voi luoda uudelleen vipuvaikutuksen käyttämällä kotitekoista vipuvaikutusta, johon sisältyy henkilökohtaisten lainojen ottaminen sijoituksesta. Yrityksen ja yksityishenkilön väliset verokantojen erot kuitenkin häiritsevät sijoittajan kykyä rakentaa vipuvaikutusskenaario tarkasti.
Avainsanat
- Yksityishenkilöt voivat käyttää kotitekoista vipuvaikutusta yrityksen vipuvaikutuksen luomiseen. Yritysten ja yksityishenkilöiden välinen veroeroero kuitenkin vaikeuttaa yritysvelan replikointia. Modigliani-Miller -lause väittää, että yhtiön pääomarakenteella ei pitäisi olla vaikutusta sen osakekurssiin, koska sijoittajat voivat käyttää kotitekoista vipuvaikutusta.
Kuinka kotitekoinen vipuvaikutus toimii
Vipuvaikutuksen käyttö lisää tuottopotentiaalia ja lisää sijoituksen riskialtisuutta. Vipuvaikutusta käyttävät yritykset voivat pystyä tuottamaan huomattavasti suuremman tuoton osakkeenomistajille, muuten yhtä suuret kuin yritykselle, joka ei käytä vipuvaikutusta. Sijoitukset velkaantuneisiin yrityksiin voivat kuitenkin olla riskialttiimpia kuin sijoitukset yrityksiin, jotka eivät lainaa.
Tapa yrittää päästä eroon tästä riskistä / palkkiosta on sijoittajalle ostaa yhtiön osakkeita, jotka eivät käytä vipuvaikutusta, ja sitten ottaa henkilökohtaisia lainoja henkilökohtaisen vipuvaikutuksen saamiseksi. Teoreettisesti, jos henkilö voi lainata samalla korolla kuin yritys, sijoittaja voi ansaita tuottoprosentin lähempänä vipuvaikutteista yrityksen tuottoa sijoitettuaan ei-vipuvaikutteiseen yritykseen.
Sijoittajan tavoitteena on toistaa yritysvelan tuottoa yhdistävät vaikutukset synteettisesti, mutta samalla kun sijoitetaan yritykseen, jolla ei ole vipuvaikutusta. Teoreettisesti sijoittaja voi pystyä pääsemään lähelle tätä tavoitetta, jos hän voi lainata samalla korolla, jonka yritys pystyy lainaamaan.
Erityiset näkökohdat
Modigliani-Miller-lauseen mukainen kotitekoisen vipuvaikutuksen periaate on, että sijoittajat eivät välitä pääomarakenteesta, koska he voivat kumota muutokset omalla kotitekoisella vivullaan. Siten yhtiön pääomarakenteella ei pitäisi olla vaikutusta osakekurssiin.
Modigliani-Miller -lause sanoo, että sijoittajilla ei ole merkitystä siitä, miten yritys rahoittaa sijoituksiaan (velka vai oma pääoma) tai maksaa osinkoja. Tämä johtuu siitä, että sijoittajat voivat heijastaa vipuvaikutusta omassa henkilökohtaisessa salkussaan. Lause olettaa kuitenkin myös, että tämä pätee vain, jos veroja ja konkurssikustannuksia ei ole ja markkinat ovat tehokkaat.
Kotitekoisen vipuvaikutuksen edut ja haitat
Kotitekoisen vipuvaikutuksen tarkoitus on antaa sijoittajalle mahdollisuus sijoittaa luottumattomaan yritykseen replikoidun yrityksen tuoton toistamiseksi. Verot kuitenkin vaikeuttavat tarkan vipuvaikutuksen luomista, koska yritysvelan ja yksittäisen velan kustannukset eroavat toisistaan.
Kotitekoinen vipu antaa sijoittajalle kuitenkin mahdollisuuden kumota muutokset yhtiön pääomarakenteessa, jota he eivät hyväksy. Esimerkiksi jos yritys, jolla sijoittaja omistaa osakkeita, päättää hankkia pääomaa velan kautta. Yhtiö voi säätää henkilökohtaista salkunhoitoaan halutun vipuvaikutuksen ylläpitämiseksi.
