Mikä on ystävällinen haltuunotto?
Ystävällinen haltuunotto on kohdeyrityksen johdon ja hallituksen toiminta, joka suostuu hankkivan yhtiön sulautumiseen. Tällainen toiminta edellyttää tyypillisesti sekä kohdeyhtiön osakkeenomistajien että Yhdysvaltain oikeusministeriön (DOJ) hyväksyntää. Tilanteissa, joissa DOJ ei myönnä hyväksyntää ystävälliselle haltuunotolle, se johtuu tyypillisesti siitä, että kauppa rikkoo kilpailulakeja (monopolien vastaisia) lakeja.
Avainsanat
- Ystävällinen haltuunotto on tilanne, jossa kohdeyritys on halukas hankkimaan toisen yrityksen. Ystävälliset yrityskaupat edellyttävät kohdeyrityksen osakkeenomistajien hyväksyntää, jotka yleensä tekevät greenlight-sopimuksista vain, jos he uskovat, että osakekohtainen hinta on kohtuullinen. Ystävällisen ostotarjouksen on oltava saavuttaa Yhdysvaltain oikeusministeriön (DOJ) hyväksyntä viranomaisille.
Ystävällisen haltuunoton ymmärtäminen
Ystävällisen haltuunoton yhteydessä hankkijayritys tekee julkisen osake- tai käteisostotarjouksen. Kohdeyrityksen hallitus hyväksyy julkisesti oston ehdot, jotka osakkeenomistajien ja sääntelijöiden on myöhemmin lisättävä vihreään eteenpäin jatkamiseksi. Ystävälliset yritysostot ovat selvästi vastakohtana vihamielisille yritysostoille, joissa hankittava yritys ei hyväksy ostotarjousta ja taistelee usein hankintaa vastaan.
Useimmissa tapauksissa, jos hallitus hyväksyy ostotarjouksen hankkivalta yritykseltä, osakkeenomistajat seuraavat esimerkkiä äänestämällä samalla tavalla kaupan toteutumisesta. Useimmissa mahdollisissa ystävällisissä yritysostoissa tarjottava osakekohtainen hinta on tärkein pohdinta, joka lopulta päättää, hyväksytäänkö kauppa vai ei.
Tästä syystä hankkiva yritys pyrkii yleensä jatkamaan reiluja lunastusehtoja, kun se tarjoaa ostaa osakkeita nykyisen markkinahinnan yläpuolella. Tämän palkkion suuruus, ottaen huomioon yrityksen kasvunäkymät, määrää kohdeyrityksen kokonaisostotuen.
Monet alun perin ystävällisiksi katsottujen yritysostojen tulokset saattavat lopulta muuttua vihamielisiksi, kun yhtiön hallitus ja sen osakkeenomistajat hylkäävät yritysoston ehdot.
Esimerkki ystävällisestä haltuunotosta
Apteekkiketju CVS Health Corp. (CVS) ilmoitti joulukuussa 2017 ostavansa terveysvakuuttajan Aetna Inc. (AET) 69 miljardilla dollarilla käteisellä ja varastossa. Molempien yhtiöiden osakkeenomistajat hyväksyivät sulautumisen 13. maaliskuuta 2018, tuomalla yhdistyneen organisaation askeleen lähemmäksi sopimuksen tekemistä, joka lopulta muuttaisi terveydenhuoltoalaa.
DOJ hyväksyi sulautumisen 10. lokakuuta 2018 sillä ehdolla, että Aetna menestyi suunnitelmissaan myydä Medicare Part D -liiketoiminta WellCare Health Plansille. Ja saman vuoden 30. marraskuussa CVS ja Aetna saattoivat päätökseen sulautumisensa yhdistämällä siten kansallisen vähittäiskauppaapteekkiketjun merkittävän sairausvakuutusyhtiön kanssa.
Muuttamalla monet CVS-myymälät yhteisölliseksi lääketieteelliseksi keskukseksi perusterveydenhuollon ja perusmenetelmien suhteen, kaksi yritystä toivovat hallitsevansa terveydenhuollon kustannuksia auttaen potilaita noudattamaan määrättyjä lääkeohjelmia sairaalahoitojen vähentämiseksi.
Tämä ystävällinen haltuunotto tapahtui aikana, jolloin terveydenhuoltoyritykset ja palveluntarjoajat, mukaan lukien vakuuttajat, apteekit, lääkärit ja sairaalat, joutuivat painostamaan kustannusten alenemista. Vuodesta 2016 lähtien Yhdysvaltojen terveysmenot olivat 17, 9% maan bruttokansantuotteesta, ja niiden odotetaan nousevan noin 19, 7% vuoteen 2026 mennessä. Lisäksi huhut Amazonin (AMZN) potentiaalisesta pääsystä apteekkiteollisuudelle kasvattivat todennäköisesti CVS: n tarjousta, koska Amazon jo myy reseptilääkkeitä, mukaan lukien yksinoikeudella Perrigo (PRGO) -tuotteita.
