Vapaa kassavirta vs. käyttökate: yleiskatsaus
Vapaa kassavirta (FCF) ja voitto ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) ovat kaksi eri tapaa tarkastella liiketoiminnan tuottamia tuloja. On käyty keskustelua siitä, mikä on parempi tapa käyttää yritystä analysoitaessa. Käyttökate (EBITDA) on joskus parempi mittari vertailtaessa eri yritysten tuloksia. Vapaa kassavirta on rasittamaton, ja se voi paremmin edustaa yrityksen todellista arvoa.
Avainsanat
- Vapaa kassavirta (FCF) ja voitto ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) ovat kaksi eri tapaa tarkastella liiketoiminnan tuottamia tuloja. Yritykset.Vapaa kassavirta on rasittamaton, ja se voi paremmin edustaa yrityksen todellista arvoa.
Vapaa kassavirta
Vapaa kassavirta on rasittamaton. Analyytikot saavat vapaan kassavirran ottamalla yrityksen ansiot ja mukauttamalla sitä lisäämällä takaisin poistot ja poistot. Sitten vähennykset tehdään sen käyttöpääoman ja investointien muutoksista. He katsovat, että tämä toimenpide edustaa rasittamatonta kassavirtaa, jonka kanssa yrityksen on työskenneltävä.
Yrityksen tuloksen analysoimiseksi omilla ansioillaan monet analyytikot näkevät kuitenkin paremman mittauksen vapaasta kassavirrasta. Tämä johtuu siitä, että se tarjoaa paremman kuvan tulotasosta, joka on yrityksellä todella käytettävissä sen jälkeen kun se on täyttänyt korot, verot ja muut sitoumukset.
käyttökate
Käyttökate, toisaalta, edustaa yrityksen tulosta ennen kuin se ottaa huomioon olennaiset kulut, kuten koronmaksut, veronmaksut, poistot ja tietyt pääomamenot, jotka kirjataan tai poistetaan tietyllä ajanjaksolla. Käyttökate ei myöskään ota huomioon investointeja, jotka ovat liiketoiminnan kassavirran lähteitä. Nämä ovat määriä, jotka eivät todellakaan ole yrityksen käytettävissä.
Käyttökate voi myös auttaa paremmin vertailemaan eri yritysten tuloksia. Koska käyttöomaisuusinvestoinnit ovat jonkin verran harkinnanvaraisia ja voivat sitoa paljon pääomaa, käyttökate (EBITDA) tarjoaa sujuvamman tavan vertailla yrityksiä. Ja jotkut teollisuudenalat, kuten soluteollisuus, vaativat paljon investointeja infrastruktuuriin ja niillä on pitkät takaisinmaksuajat. Myös näissä tapauksissa käyttökate (EBITDA) voi tarjota paremman ja sujuvamman vertailuperusteen, kun se ei sopeudu tällaisiin kuluihin.
Keskeiset erot
Sulautumisissa ja yritysostoissa yritykset käyttävät monta kertaa velkarahoitusta tai vipuvaikutusta yrityskauppojen rahoittamiseen. Tällaisissa tapauksissa vapaa kassavirta ei ehkä tarjoa parasta tapaa verrata yrityksiä, jotka ovat ottaneet paljon velkaa, joilta on maksettava korkoa, ja yrityksiä, joilla ei ole. Käyttökate (EBITDA) tarjoaa kuitenkin paremman kuvan yrityksen kyvystä maksaa korkoa velalle, jonka se on hankkinut hankintaansa vipuvaikutuksella.
Käyttökate (EBITDA) tarjoaa tavan vertailla yrityksen tulosta ennen vipuvaikutteista yrityskauppaa ja yrityskaupan jälkeen, jolle se on saattanut ottaa paljon velkaa, josta sen on maksettava korko.
Vapaa kassavirta on heikentynyt vähemmän kuin käyttökate. Esimerkiksi teleyritys WorldCom sai kiinni kirjanpitoskandaaliin, kun se kasvatti käyttökatetta jättämättä kirjanpitoa tietyistä toimintakuluista. Sen sijaan, että nämä kulut vähennettäisiin päivittäisistä kuluista, WorldCom kirjasi ne investointikustannuksiksi, jotta ne eivät heijastu sen käyttökatteeseen.
Ja kun kyse on yrityksen arvostamisesta - johon sisältyy diskonttaaminen sen aikaansaamasta kassavirrasta ajanjaksolla painotetulla keskimääräisellä pääomakustannuksella, joka vastaa velkarahoituksen kustannuksista sekä oman pääoman kustannuksella - yrityksen vapaa raha virtaus on parempi mitta.
