Mikä on kelluva valuuttakurssi?
Vaihtuva valuuttakurssi on järjestelmä, jossa valuuttamarkkinat määrittävät kansakunnan valuutan hinnan, joka perustuu tarjontaan ja kysyntään suhteessa muihin valuuttoihin. Tämä on vastoin kiinteää valuuttakurssia, jossa hallitus päättää kokonaan tai pääosin kurssin.
Vaihtuva valuuttakurssi
Avainsanat
- Vaihtuva valuuttakurssi määritetään tarjonnan ja kysynnän perusteella avoimilla markkinoilla. Vaihtuva valuuttakurssi ei tarkoita, että maat eivät yritä puuttua interventioon ja manipuloida valuuttojensa hintaa, koska hallitukset ja keskuspankit yrittävät säännöllisesti pitää valuuttakurssinsa suotuisana kansainväliseen kauppaan. Kiinteä vaihto on toinen valuuttamalli, ja tässä valuutta on sidottu tai pidetään samassa arvossa suhteessa toiseen valuuttaan. Vaihtuvien valuuttakurssien suosiminen tuli suosittua kultastandardin ja Bretton Woods -sopimuksen epäonnistumisen jälkeen.
Kuinka kelluva valuuttakurssi toimii
Liukuvilla valuuttakurssijärjestelmillä tarkoitetaan valuuttakurssien pitkän aikavälin muutoksia heijastavan suhteellista taloudellista vahvuutta ja korkoeroja maiden välillä.
Lyhytaikaiset muutokset kelluvassa valuuttakurssivaluutassa heijastavat keinottelua, huhuja, katastrofeja sekä päivittäistä valuutan tarjontaa ja kysyntää. Jos tarjonta ylittää kysynnän, valuutta laskee ja jos kysyntä ylittää tarjonnan, valuutta nousee.
Äärimmäiset lyhytaikaiset muutokset voivat johtaa keskuspankkien interventioihin, myös vaihtuvakorkoisessa ympäristössä. Tästä syystä, vaikka useimpia tärkeimpiä maailman valuuttoja pidetään kelluvina, keskuspankit ja hallitukset voivat astua, jos maan valuutta nousee liian korkeaksi tai liian matalaksi.
Liian korkea tai liian matala valuutta voi vaikuttaa kielteisesti maan talouteen, vaikuttaa kauppaan ja kykyyn maksaa velkoja. Hallitus tai keskuspankki yrittää toteuttaa toimenpiteitä valuutan siirtämiseksi edullisempaan hintaan.
Kelluva versus kiinteät valuuttakurssit
Valuuttahinnat voidaan määrittää kahdella tavalla: vaihtuvakorkoisena tai kiinteänä kurssina. Kuten edellä mainittiin, vaihtuva korko määräytyy yleensä avoimien markkinoiden kautta tarjonnan ja kysynnän kautta. Siksi, jos valuutan kysyntä on korkea, arvo kasvaa. Jos kysyntä on alhainen, tämä alentaa valuutan hintaa.
Hallitus määrittelee kiinteän tai sidotun koron keskuspankinsa kautta. Kurssi asetetaan toista merkittävää maailman valuuttaa (kuten Yhdysvaltain dollaria, euroa tai jeniä) vastaan. Valuuttakurssin ylläpitämiseksi hallitus ostaa ja myy oman valuutan valuuttaa vastaan, johon se on sidottu. Joitakin maita, jotka päättävät kiinnittää valuuttaansa Yhdysvaltain dollariin, ovat Kiina ja Saudi-Arabia.
Useimpien maailman suurten talouksien valuuttojen annettiin kellua vapaasti Bretton Woods -järjestelmän romahtamisen jälkeen vuosina 1968–1973.
Vaihtuvien valuuttakurssien historia Bretton Woods -sopimuksen kautta
Bretton Woods -konferenssi, joka vahvisti valuuttojen kultastandardin, pidettiin heinäkuussa 1944. Kokoukseen osallistui 44 maata, ja osallistujia oli vain toisen maailmansodan liittolaisia. Konferenssi perusti Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) ja Maailmanpankin ja määritteli ohjeet kiinteälle valuuttakurssijärjestelmälle. Järjestelmä vahvisti kullan hinnan 35 dollaria unssilta, ja osallistujamaat kiinnittivät valuutansa dollariin. Plus- tai miinus yhden prosentin säädöt olivat sallittuja. Yhdysvaltain dollarista tuli varantovaluutta, jonka kautta keskuspankit ryhtyivät interventioihin korkojen säätämiseksi tai vakauttamiseksi.
Järjestelmän ensimmäinen suuri halkeama ilmestyi vuonna 1967, kun kulta ajoi ja Ison-Britannian punta hyökkäsi, mikä johti 14, 3 prosentin devalvointiin. Presidentti Richard Nixon vei Yhdysvallat pois kultastandardista vuonna 1971.
Vuoden 1973 loppuun mennessä järjestelmä oli romahtanut, ja osallistuvien valuuttojen annettiin kellua vapaasti.
Valuutan interventio epäonnistui
Vaihtuvissa valuuttakurssijärjestelmissä keskuspankit ostavat tai myyvät paikallisia valuuttojaan vaihtokurssin säätämiseksi. Tämä voi kohdistua epävakaiden markkinoiden vakauttamiseen tai merkittävään muutokseen kurssissa. Keskuspankkiryhmät, kuten G-7-maiden (Kanada, Ranska, Saksa, Italia, Japani, Yhdistynyt kuningaskunta ja Yhdysvallat) ryhmät, työskentelevät usein yhdessä koordinoiduissa toimenpiteissä vaikutusten lisäämiseksi.
Interventio on usein lyhytaikaista ja ei aina onnistu. Näkyvä esimerkki epäonnistuneesta interventiosta tapahtui vuonna 1992, kun rahoittaja George Soros johti hyökkäystä Ison-Britannian puntaan. Valuutta oli tullut Euroopan valuuttakurssimekanismiin (ERM) lokakuussa 1990; ERM on suunniteltu rajoittamaan valuuttojen volatiliteettia euron käyttöönoton yhteydessä, mikä oli vielä suunnitteluvaiheessa. Soros uskoi, että punta oli tullut liian korkealle kurssille, ja hän järjesti yhteisen hyökkäyksen valuuttaan. Englannin keskuspankki pakotettiin devalvoimaan valuuttaa ja vetäytymään ERM: stä. Epäonnistunut interventio maksoi Ison-Britannian valtiovarainministeriölle 3, 3 miljardia puntaa. Soros puolestaan tuotti yli miljardin dollarin.
Keskuspankit voivat myös puuttua epäsuorasti valuuttamarkkinoihin nostamalla tai laskemalla korkoja vaikuttaakseen sijoittajien rahavirtoihin maahan. Koska yritykset hallita hintoja tiuhoilla alueilla ovat epäonnistuneet, monet maat päättävät vapauttaa kelluvan valuutansa ja käyttävät sitten taloudellisia työkaluja työntääkseen sitä suuntaan tai toiseen, jos se siirtyy liian pitkälle heidän mukavuutensa vuoksi.
