Mikä on taloudellinen kiihdytin?
Rahoituskiihdytin on keino, jolla finanssimarkkinoiden kehitys vahvistaa talouden muutosten vaikutuksia. Rahoitusmarkkinoiden ja talouden tilanne voi vahvistaa toisiaan, mikä johtaa palautekierrokseen, joka tuottaa nousun tai romauksen, vaikka muutoksetkin ovat suhteellisen pieniä tarkasteltaessa niitä erikseen. Idea on annettu Federal Reserve Boardin puheenjohtajalle Ben Bernankelle ja taloustieteilijöille Mark Gertlerille ja Simon Gilchristille.
Taloudellisten kiihdyttimien ymmärtäminen
Rahoituskiihdytin tulee usein ulos luottomarkkinoilta ja lopulta toimii läpi vaikuttaakseen koko talouteen. Taloudelliset kiihdyttimet voivat käynnistää ja vahvistaa sekä positiivisia että negatiivisia sokkeja makrotaloudellisella tasolla. Rahoituskiihdyttimen mallia ehdotettiin auttamaan selittämään, miksi suhteellisen pienet muutokset rahapolitiikassa tai luotto-olosuhteissa voisivat aiheuttaa suuria shokkeja talouden kautta. Miksi esimerkiksi suhteellisen pieni peruskoron muutos saa yritykset ja kuluttajat leikkaamaan menoja, vaikka kyse on pienistä lisäkustannuksista?
Taloudellisen kiihdytyksen teoria ehdottaa, että suhdannevaihteiden huipulla suurin osa yrityksistä ja kuluttajista on ylittänyt itsensä vaihtelevassa määrin. Tämä tarkoittaa, että he ovat ottaneet halvan velan rahoittaakseen parannuksia tai laajentamista liiketoimintaansa ja elämäntapoihinsa. Tämä tarkoittaa myös, että ne ovat erityisen herkkiä kaikille luottoympäristön muutoksille, enemmän kuin ne olisivat suhdannekierron muissa kohdissa. Kun suhdannesyklin laajennusosuus päättyy, köyhempi talous ja kiristyvä luotto puristavat saman ylenmääräisen enemmistön.
Taloudellinen kiihdytin ja suuri taantuma
Ajatus talouteen vaikuttavista luottiehdoista ei ole uusi, mutta Bernanke, Gertler ja Gilchrist -malli tarjosi paremman työkalun ohjaamaan politiikkaa luottomarkkinoiden vaikutusten toteuttamiseksi. Silloinkin finanssikiihdyttimen malliin kiinnitettiin vain vähän huomiota vuoteen 2008 saakka, jolloin Bernanke oli liittovaltion keskuspankin johdolla finanssikriisin aikana, joka muuttui suureksi lamaksi. Taloudellisen kiihdyttimen malli sai paljon huomiota, koska se tarjosi kontekstin selittääkseen toimet, joita Fed toteutti palautussilmukoiden minimoimiseksi tai niiden ajoajan lyhentämiseksi.
Tämä on yksi syy, miksi niin monet pelastustoimenpiteistä, kun ne tulivat tunnetuiksi, keskittyivät luottomarkkinoiden vakauttamiseen suoraan pankkien kautta. Taloudellisen kiihdytysmallin aikana hidastettu luotto aiheuttaa lentoa laatuun. Tämä tarkoittaa, että heikommat yritykset ja kuluttajat hylätään ja luottoa tarjotaan vain vahvemmille yrityksille. Koska yhä useammat näistä yrityksistä kamppailevat vähemmän kuluttajalähtöisten ostajien kanssa, myös ne menettävät suosionsa. Tämä silmukka jatkuu, kunnes suuri osa luotoista puristetaan taloudesta, mikä aiheuttaa paljon taloudellista kipua. Bernanke käytti tietämystään taloudellisista kiihdyttimistä yrittääkseen rajoittaa kipua ja lyhentää aikaa, jonka Yhdysvaltain talous kärsi tiuhoilla luottoehdoilla.
