Vaihto

Sisällysluettelo

• Mitä ovat pörssilistat?
• Pörssilistat selitetyt
• ETN-liikkeeseenlaskijan aiheuttama riski
• Hakemiston seurannan riski
• Likviditeettiriskit
• ETN-verojen kohtelu
• Oikea maailma-esimerkki ETN: stä

Mitä ovat pörssilistat?

Pörssissä käydyt joukkovelkakirjalainat (ETN) ovat vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja, jotka seuraavat arvopaperiindeksiä ja käyvät kauppaa suurilla pörsseillä kuten osake. ETN: t ovat samanlaisia ​​kuin joukkovelkakirjat, mutta eivät maksa korkoja. Sen sijaan ETN: ien hinnat vaihtelevat kuin osakkeet.

Avainsanat

• Pörssissä käydyt joukkovelkakirjalainat (ETN) ovat eräänlaista vakuudetonta velkakirjaa, joka seuraa taustalla olevaa arvopaperiindeksiä.ETN käydään kaupankäynnillä suuressa pörssissä kuten osake. ETN: t ovat samanlaisia ​​kuin joukkovelkakirjat, mutta eivät maksa säännöllisiä korkomaksuja.Sijoittajat voivat ostaa ja myydä ETN-tunnukset ja ansaitse rahaa osto- ja myyntihintojen erotuksesta, josta on vähennetty mahdolliset maksut.

Pörssinoteeratut velkakirjat (ETN)

Pörssilistat selitetyt

ETN: n myöntävät tyypillisesti rahoituslaitokset, ja se tuottaa tuotonsa markkinaindeksille. ETN: t ovat eräänlainen sidos. Erääntyessään ETN maksaa seuraamansa indeksin tuoton. ETN: t eivät kuitenkaan maksa koronmaksuja kuten joukkovelkakirjalaina.

Kun ETN erääntyy, rahoituslaitos ottaa palkkiot ja antaa sitten sijoittajalle rahaa kohde-etuuden indeksin kehityksen perusteella. Koska ETN: t käyvät kauppaa suurissa pörsseissä, kuten osakkeissa, sijoittajat voivat ostaa ja myydä ETN: ää ja ansaita rahaa osto- ja myyntihintojen erotuksesta, josta on vähennetty mahdolliset palkkiot.

ETN: t ovat erilaisia ​​kuin pörssiyhtiö (ETF). ETF: t omistavat arvopapereita seurannassa indeksissä. Esimerkiksi S&P 500: ta seuraava ETF omistaa kaikki 500 S&P: n osaketta.

ETN: t eivät tarjoa sijoittajille omistuksia arvopapereista, vaan heille maksetaan vain tuotto, jonka indeksi tuottaa. Seurauksena on, että ETN: t ovat samanlaisia ​​kuin velkakirjat. Sijoittajien on luottava siihen, että liikkeeseenlaskija tuottaa tuoton perustana olevan indeksin perusteella.

Ensimmäisen kerran ETN-tunnukset julkaisi Barclays Bank PLC. Pankit ja muut finanssilaitokset antavat tyypillisesti ETN-arvoa 50 dollaria osakkeelta. Osa markkinahinnasta riippuu siitä, kuinka kohde-indeksi toimii.

ETN-liikkeeseenlaskijan aiheuttama riski

Sijoitetun pääoman takaisinmaksu riippuu osittain kohde-etuuden indeksin kehityksestä. Jos indeksi joko laskee tai ei nouse tarpeeksi kattamaan transaktioon liittyvät palkkiot, sijoittaja saa eräpäivänä pienemmän summan kuin mitä alun perin sijoitettiin.

ETN: n kyky maksaa takaisin pääoma - plus seurannassa indeksistä saatavat voitot - riippuu liikkeeseenlaskijan taloudellisesta kannattavuudesta. Tämän seurauksena liikkeeseenlaskijan luottoluokitus vaikuttaa ETN-arvoon. ETN: n arvo voi laskea liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen alenemisen vuoksi, vaikka kohde-indeksissä ei tapahtunut muutoksia.

Sijoittajien on oltava tietoisia riskeistä, joita ETN: n liikkeeseenlaskija ei pysty maksamaan takaisin joukkovelkakirjalainan pääomaa ja maksukyvyttömyyttä. Myös poliittiset, taloudelliset, oikeudelliset tai lainsäädännölliset muutokset voivat vaikuttaa rahoituslaitoksen kykyyn maksaa ETN-sijoittajille ajoissa.

ETN: n myöntävä rahoituslaitos saattaa käyttää vaihtoehtoja indeksin tuoton saavuttamiseksi, mikä voi lisätä sijoittajille aiheutuvien tappioiden riskiä. Optio-oikeudet ovat sopimuksia, jotka voivat kasvattaa voittoja tai tappioita, kun liikkeeseenlaskijalla on oikeus vaihtaa osakkeiden osakkeita maksamalla palkkio optiomarkkinoilla. Optio-oikeudet ovat yleensä lyhytaikaisia ​​ja vakuutusmaksut voivat vaihdella villisti markkinaolosuhteiden perusteella.

Sijoittajilla on myös sulkemisriski, joka tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija voi pystyä sulkemaan ETN: n ennen maturiteettia. Tässä tapauksessa sijoittajalle maksetaan markkinoilla vallitseva hinta. Jos myyntihinta on alempi kuin kauppahinta, sijoittaja voi tappioida. ETN: n varhainen lunastusominaisuus ilmoitetaan etukäteen.

Hakemiston seurannan riski

ETN-hinnan tulisi seurata indeksiä tarkasti, mutta voi joskus olla tilanteita, jolloin se ei korreloi hyvin kutsuttujen seurantavirheiden kanssa. Seurantavirheitä tapahtuu, jos liikkeeseenlaskijassa on luotto-ongelmia ja ETN: n hinta poikkeaa indeksistä.

Likviditeettiriskit

Jos finanssilaitos päättää olla antamatta uusia ETN-tunnuksia kaudeksi, olemassa olevien ETN-arvojen hinnat voivat hypätä merkittävästi tarjonnan puutteen vuoksi. Tämän seurauksena olemassa olevat ETN: t voisivat käydä kauppaa hinnallaan seuratun indeksin arvoon. Toisaalta, jos pankki yhtäkkiä päättää antaa lisää ETN-tunnuksia, olemassa olevien ETN-arvojen hinnat saattavat laskea ylitarjonnan vuoksi.

ETN: ien kaupankäynti voi olla alhaista tai vaihdella dramaattisesti. Tuloksena voi olla ETN-hinnat, jotka käyvät kauppaa huomattavasti korkeammalla hinnalla kuin niiden todellinen arvo ostajille. Nämä tuotteet voivat myös myydä paljon halvemmalla kuin niiden arvo sijoittajille, jotka haluavat myydä. ETN-arvojen vaihtelevien hintojen takia sijoittajat, jotka myyvät ETN: n ennen eräpäivää, voivat saada aikaan merkittävän tappion tai voiton.

Plussat

• ETN-sijoittajat ansaitsevat voittoa, jos kohde-indeksi on korkeampi eräpäivänä.

• Sijoittajien ei tarvitse omistaa seuraamansa indeksin arvopapereita.

• Pörssikaupat käyvät kauppaa suurissa pörsseissä.

Haittoja

• Pörssissä käydyt lainat eivät suorita säännöllisiä korkomaksuja.

• ETN: llä on maksukyvyttömyysriski, koska pääoman takaisinmaksu riippuu liikkeeseenlaskijan taloudellisesta kannattavuudesta.

• Kaupankäynti voi olla alhainen aiheuttaen ETN-hintojen kaupan premium-hinnalla.

• Seurantavirheitä voi tapahtua, jos ETN ei seuraa tarkkaan taustalla olevaa indeksiä.

ETN-verojen kohtelu

Tyypillisesti ETN: n ostohinnan ja myyntihinnan välistä erotusta olisi pidettävä myyntivoitona tai -tappiona tuloveroa varten. Sijoittaja voi lykätä voittoa, kunnes ETN myydään tai erääntyy. Sijoittajien tulisi kuitenkin pyytää neuvoa veroalan ammattilaiselta mahdollisista verohaavoista, joita voi olla heidän erityistilanteessaan.

Oikea maailma-esimerkki ETN: stä

JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) on energiainfrastruktuurin ETN. Se seuraa energia-alan yrityksiä, jotka ovat pääosakeyhtiöitä (MLP). MLP: t ovat julkisen kaupan kumppanuuksia, joista osa vastaa Yhdysvaltojen energiainfrastruktuurin rakentamisesta

AMJ: lla on yli 3 miljardia dollaria varoja ja kulusuhde 0, 85%. Viimeisen viiden vuoden aikana ETN on vaihtanut 50–22 dollaria osakkeelta.

On tärkeää, että sijoittajat pohtivat ETN: ien riskejä. Näihin riskeihin sisältyy liikkeeseenlaskijan luottoriskin lisäksi myös riski, että ETN: n osakekurssi voi laskea merkittävästi, kuten AMJ: n tapauksessa.